供求俱利好 油股前景俏

早前沙地與俄羅斯延長減產雙邊協議三個月至年底令美國原油期貨上升至10個月高。本次減產延期，反映沙地極有意願將油價抬高至停留於80美元一桶以上。此中原因有二：其一，沙地龐大的基建投資計劃，包括5000億美元的無車沙漠城市Neom，都需要油價停留於80.9美元一桶以平衡財政預算; 其二，沙地阿美石油公司在本年底前極可能再發行新股相等於500億美元以上，沙地托高油價的意願明顯。

另外，今年金磚國家開會，決定擴員，由5國擴至11國，新加入的有3個石油大國，金磚國家中原本就有俄羅斯這個石油大國，再加3個，就成了石油輸出國組織之外的另一個石油大國議會，今後會議，石油供應可能是議程之一。此事對石油價格有利，當然也有利於石油股。

美國石油企業在疫後投資緩慢亦提供了對油價的長期支持。美國活躍鑽油台(包括天然氣)數目於今年內不升反跌，至上月初隻得632台，比疫情前2020年初仍少164台。疫情令小型頁岩油企業倒閉，大油企則派息及回購股份托股價，解釋了美國原油供應無法大升的困局。

雖然中國經濟增長受房市下滑困擾，但中國對原油需求從去年四月份的1300萬桶一日回升至1640萬桶一日，並不如想象中的減少。

既然油價易升難跌，投資美國油企仍是穩健選擇。畢菲特公司投資的西方石油(Occidental Petroleum)是個長期選擇。去年11月當紐約期油油價高見93美元一桶時，西方石油股價為75.97美元，比現水平高一成多，今年內油價再上試93美元機會高。此外，西方石油的子公司OxyChem 在全球主要化學原料產品中的市占率高，其氯化鈣產量為全球首位，而化肥原料氫氧化鉀則占全球第二位。對於石油及化學產品的深度了解令西方石油投入低碳風投業務，其下公司1PointFive最近被美國政府選擇為補貼12億美元發展直接空氣捕碳(Direct air capture)的兩間企業之一。根據彭博信息去年的研究，這個以固體吸大氣中二氧化碳，經高溫處理後埋於地底或再處理成再生能源的市場於2037年將達到一萬億美元。

此外，全球最大的石油服務公司斯倫貝謝(Schlumberger)則是比較短線的選擇。上文提及，美國活躍鑽油台數目比疫情前低32%，但斯倫貝謝的收入有75%來自北美以外，其深海磡探及采油能力亦高，給予盈利一定的保證。此外，公司的派息比率低於30%，股息率隻是1.2厘，具有頗大的上調空間，可以考慮。

如對美國油股個股不熟悉，可考慮相關的ETF如Energy Select Sector SPDR®️ Fund (XLE)，又或如在香港上巿的中資油股如中石油(0857)和中海油(0883)，屬進可攻退可守之選。