【原油專題】原油趨勢已變 未來或有新高

近期原油表現搶眼，算是比較亮眼的資產，技術面上也基本完成趨勢的反轉，市場對2023年的世界經濟充滿期待，認為是大宗商品的較大利好，原油也將從中分一杯羹。由於地緣風險的升級，國際原油供應依舊存在較大的風險，市場做多的情緒也在不斷發酵，中線原油的價格還是值得期待的，未來大概率還會有較大的上行空間。

美國經濟數據點燃市場

前期關於美國經濟硬著陸的猜想從未斷絕，若美國經濟硬著陸，世界經濟將受到很大衝擊，原油的消費也將一蹶不振，所以美國的經濟數據受到市場的密切關注，並力圖從中尋找美國經濟發展路徑。近期美國商務部公佈的最新數據顯示，去年第四季度經濟增速小幅放緩，但強於預期，具體數據為，去年四季度美國實際國內生產總值（GDP）初值年化環比上升2.9%，較三季度的3.2%下滑了0.3個百分點，但高於市場預期的2.6%，和2021年同期相比較，增速則為1%，實際個人消費支出年化環比上升2.1%，雖不及預期，但基本差強人意。個人消費支出（PCE）價格指數年化環比季率為3.2%，核心PCE為3.9%，分別低於上一季度的4.3%和4.7%。整體來看，美國經濟數據表現不錯，增速超出預期，通脹也已出現拐點，若經濟數據持續向好，美國經濟軟著陸的可能性將大增，經濟向好，原油價格也將受益。

地緣風險升級 俄羅斯原油出口受挫

俄烏衝突方面很難見到和平的曙光，美國和德國25日都宣佈將向烏克蘭提供主戰坦克等武器，俄羅斯方面反應激烈，俄羅斯和歐盟方面的關係將進一步惡化，俄羅斯原油出口可能將持續受挫，也就意味著國際原油供應將減少很大一部分，短期內會打亂國際原油生態鏈條，刺激市場繼續看多油價。

1月26日，歐盟官員表示，歐盟委員會已提議對俄羅斯柴油等較原油溢價的原油產品設定100美元/桶的價格上限，而對燃料油等較原油折價的產品設置45美元/桶的價格上限，和前期的60美元/桶的限價對比更加苛刻，俄羅斯方面則表示已作出反制措施，禁止向實施限價令的國家供應原油產品。而歐洲方面大約50%的柴油進口份額來自俄羅斯，具體數據為2.2億桶柴油進口自俄羅斯，該缺口較大，短期內彌補上的難度較大，國際原油供應很可能出現短期錯配。

技術面上，原油日線已經形成頭肩底突破，理論上來講上升趨勢已經形成，但價格短期有超買跡象，不排除回抽頸線位的可能。建議關注下方77美元一線的支撐。

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