黃金交易提醒：2000關口「攔路」，金價或高位震蕩等待美聯儲決議

周二（3月21日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1980美元/盎司附近，隔夜金價沖高回落，鑒於歐美銀行業的動蕩，金價一度創近一年新高至2009.70附近，但隨着市場消化瑞銀收購瑞士信貸的消息和美聯儲等六大央行的聯合行動，市場避險情緒回落，美國股市和美債收益率反彈，金價回吐漲幅，收報至1978.80附近。

目前避險情緒仍未完全消退，金價短線下行空間仍受到限制，投資者一方面關注歐美銀行業的進一步消息，一方面在等待本周美聯儲利率決議。

人們對美聯儲可能暫停加息的預期越來越高，對終端利率預期下降，對7月份之前開始降息的預期也有所升溫，這仍有望給金價進一步走高提供機會。

數據顯示，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust GLD周一黃金持有量從上周五的921.08噸上升至924.55噸，為2022年10月27日以來新高，反映了機構和專業投資者對黃金的興趣快速增加。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：「雖然正在進行緊急努力......現在你們看到，這遠遠沒有結束。避險資金流動是主要的交易。」

本交易日還需關注歐美銀行業的進一步消息、美國2月成屋銷售年化總數和英國財政大臣亨特的講話，歐盟銀行業管理局主席Jose Manuel Campa和歐洲央行監事會主席恩瑞亞將就硅谷銀行破產對歐洲金融穩定的影響交換意見，需要重點關注。



瑞士政府為救助瑞信總計承諾了近2600億瑞郎的公共資金
概述交易的文件顯示，瑞士信貸和瑞銀可能受益於超過2600億瑞郎的國家和央行支持，相當於瑞士GDP的三分之一，這是瑞士為抵禦全球金融風暴而進行的合併交易的一部分。

瑞士當局周日宣布，瑞銀已同意收購競爭對手瑞信，這一強制性併購旨在避免全球銀行業出現更多市場動蕩。

瑞銀表示，將為這家擁有167年歷史的銀行巨頭支付32億美元，而政府表示，瑞銀還將承擔平倉衍生品和其他風險資產造成的首批54億美元損失。

然而，這筆交易涉及大量公共資金支持，包括三項流動資金和貸款，以及瑞士政府承諾吸收高達90億瑞郎的收購潛在損失。

總計2590億瑞郎的支持相當於瑞士整個經濟產出的三分之一，去年瑞士的經濟產出為7710億瑞郎。

公共部門從三個方面對該銀行提供了支持。

瑞士信貸已經在利用瑞士央行的緊急流動性援助計劃。

瑞士信貸上周三表示，將從該計劃中提取500億瑞郎，該計劃提供以抵押貸款和證券等抵押品為擔保的資金。只要銀行有更多的抵押品，它就可以進一步提取此類資金。

央行周一的數據表明，瑞士信貸可能已經在使用該基金。

除此之外，瑞士央行還向合併后的銀行提供了高達1000億瑞郎的緊急流動性貸款。如果發生違約，該貸款將受到保護。

第三項支持使瑞士信貸能夠通過公共流動性支持進一步提取1000億瑞郎的資金，該資金由瑞士政府明確擔保。

瑞士信貸是美國銀行硅谷銀行和Signature銀行最近倒閉引發的全球市場動蕩中受影響的最大一家銀行。

瑞銀和瑞士信貸都在監管機構密切關注的30家全球系統重要性銀行之列。瑞士政府周日晚些時候表示，瑞士信貸的倒閉將波及整個金融體系。

瑞士財政部長Karin Keller-Sutter在新聞發佈會上說：「瑞士信貸的破產會造成巨大的附帶損害--對瑞士金融市場也是如此，對瑞銀和其他銀行以及國際蔓延的風險也是如此」。

歐洲央行行長拉加德稱市場動蕩不會阻礙歐洲央行的抗通脹戰役；
歐洲央行行長拉加德周一表示，金融市場的動蕩不會阻礙歐洲央行的抗通脹戰役，因為它有不同的工具來應對這兩個問題。

歐洲央行上周四加息50個基點，並表示通脹和金融穩定的考慮在隨後的任何利率決定中都將是關鍵。

一些批評者說，這兩者可能會發生直接衝突，迫使歐洲央行做出選擇，拉加德在歐洲議會經濟和貨幣事務委員會的聽證會上堅決反駁了這種說法。

「一方面是價格穩定，另一方面是金融穩定，兩者之間不存在權衡取捨，」拉加德說。「對於這兩種穩定，我們在使用不同的工具。」

由於擔心出現新的銀行業危機，上周金融股暴跌，但在瑞銀集團由國家支持的對瑞士信貸的收購似乎消除了全球銀行業的一個擔憂來源后，周一股市上漲。

歐洲央行早些時候表示，僅就通脹前景而言，就需要更多的加息，但它沒有對未來的任何舉措作出承諾，擔心市場動蕩可能從根本上改變前景。

對於通脹，利率仍將是歐洲央行的主要工具，而對於銀行部門，歐洲央行可以利用其現有的流動性工具或設計新的工具。

拉加德認為，但無論如何，該地區的銀行是有韌性的

拉加德說：「我們非常有信心，歐元區銀行的資本和流動性狀況非常令人滿意，重要的資本比率和流動性覆蓋率遠遠超過了要求。」

她補充說，根據該行上周的承諾，歐洲央行已準備好其全部工具箱，以支持歐元區的金融體系。「如果我們工具箱中的工具還不夠，我知道工作人員有能力提供必要的調整或重新校準，以解決我們看到的任何流動性風險。」

歐洲央行管委史托納拉斯：危機蔓延到歐盟銀行的幾率「非常小」
歐洲央行管理委員會委員暨希臘央行總裁史托納拉斯周一在接受CNBC採訪時表示，歐洲銀行系統的資本金狀況良好，發生風險蔓延的概率「非常小」。

「我們沒有看到出現重大的脆弱性。因此，現在蔓延的可能性非常小。銀行的資本充足，」史托納拉斯說。

史托納拉斯補充說，歐洲已經準備好了所有的工具，如果需要，可以進行干預。

在回答一些歐盟銀行對利率上升的脆弱性問題時，他說，「我認為加息現在大致上是過去的事了。」

「我認為我們已經接近緊縮周期的尾聲，因此，說實話，我不認為希臘或歐洲的銀行系統會出現問題。」

歐洲央行管委森特諾稱仍有一些因素表明通脹壓力在累積
葡萄牙央行總裁暨歐洲央行管理委員會委員森特諾(Mario Centeno)周一警告稱，儘管旨在對抗通脹的加息行動步伐一直很快，但仍有一些因素表明通脹壓力在累積。

他在里斯本的一個活動上表示：「與其說是利率水平高，不如說是加息步伐快」。

森特諾表示，存在這樣一種風險，因原材料和農產品價格急升而跳漲的最終產品價格，可能將繼續保持在高位，儘管前者最近有所回落。

他稱，「在這種現實情況下，不可能將(最終產品價格)繼續維持在相同的水平，因為這時價格會變得持久，」他敦促企業避免「第二輪薪資物價效應」和毛利潤率擴大。(完)

美股收盤上漲，銀行危機蔓延的擔憂得到緩解且美聯儲受到關注
美國股市周一跳漲，此前拯救瑞士信貸的交易和央行為增強投資者對金融系統的信心所做的努力使投資者鬆了一口氣，同時市場參与者也在權衡美聯儲本周暫停加息的可能性。

標準普爾銀行業指數周一上升了0.6%，KBW地區銀行業指數在上周大幅下跌後上升了1.5%。

本月早些時候，矽谷銀行和Signature銀行的倒閉震動了市場，導致銀行股潰敗，並擔心央行貨幣緊縮會造成經濟衰退。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby說，雖然一些銀行股在周一仍然走低，但疲態似乎得到了遏制。

標普500指數的所有主要板塊均收盤上漲，華爾街的恐懼指數--Cboe波動性指數下跌。

在美國交易的瑞士信貸存托憑證周一暴跌53%，而瑞銀集團股價上漲3.3%。



截止周一收盤，道瓊斯工業指數上漲382.6點，或1.2%，至32244.58點；標普500指數.上漲34.93點，或0.89%，至3951.57點；納斯達克指數上漲45.03點，或0.39%，至11675.54點。

有助於樂觀情緒的是，紐約社區銀行(New York Community Bancorp)攀升31.7%，此前該銀行的一個部門同意購買Signature銀行的存款和貸款。

「另一家銀行介入，這就是那種有助於支撐對銀行系統信心的頭條新聞，」Krosby說：「它有助於制止恐慌和恐懼。」

在其他地區性銀行中，PacWest Bancorp收盤上漲10.8%，此前該銀行稱存款外流的情況已經穩定下來。

美債收益率上升，主要央行安撫市場的努力取得成效
美國國債收益率周一上漲，對瑞士信貸的收購和央行支撐流動性的措施幫助緩解了投資者的顧慮，他們正在衡量美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)是否可能在本周晚些時候暫停加息。

面對對金融系統穩定性迅速喪失信心的風險，各大央行在周日採取了行動，以加強世界各地的現金流。

通常與利率預期同步變動的兩年期美國國債收益率周一上漲7.8個基點，至3.924%，歐洲時段一度下滑至3.635%。

BTIG全球利率交易聯席主管Tom di Galoma在倫敦表示：「所有主要央行都在背後確保情況會好轉。」

Di Galoma稱：「沒有人降息，但與此同時，美國投資者，特別是我自己，越來越感覺美聯儲本周可能不得不放一放，可能不會加息。」

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨走勢目前顯示，美聯儲將隔夜利率區間維持在4.5%-4.75%的可能性為28.4%，加息25個基點的可能性為71.6%。

但市場也在押注美聯儲今年夏天將降息，到12月其目標利率將為3.967%，低於兩周前預計的約5.6%。

10年期美債收益率周一上升8.4個基點，至3.481%。


美國第一共和銀行股價大跳水
美國第一共和銀行股價周一仍暴跌近50%，市場擔心該行需要第二輪救援才能維持運營。

地區性銀行第一共和銀行周一大跌了47.1%，此前標普全球公司調低了該銀行的評級，而且有報告稱儘管上周進行了300億美元的救援，但市場擔心注入的資金不夠，而且更多的籌款加劇了人們對該銀行流動性的擔憂。該股盤中因波動劇烈而數次暫停交易。

華爾街日報援引知情人士的話報道，摩根大通首席執行官迪蒙正牽頭與其他大銀行就穩定第一共和銀行的新努力進行談判，有可能向該貸款機構投資。

第一共和銀行的一位發言人指出，該行在早些時候的一份聲明中說，該行有能力管理短期存款活動。

第一共和銀行股價最終下跌了47.1%--給全球銀行股原本積極的一天蒙上了陰影。瑞銀收購具有167年歷史的瑞士信貸將避免更大範圍的銀行業危機，令投資者鬆了一口氣，全球銀行業股票的表現強勁。

美聯儲官員們將評估進一步加息的風險
當美聯儲官員本周開會時，一個突然變得緊迫的問題是，銀行業所承受的壓力水平是否已經變得如此之大，以至於有可能引發更大的金融危機，並需要採取行動放緩或暫停進一步加息。大規模金融危機往往會引發嚴重且難以遏止的經濟滑坡。

在歐美多家銀行搖搖欲墜引發市場緊張十天之後，美聯儲和全球主要央行發起了第二輪的周末行動，以提振金融體系，做法是擴大美聯儲向有需要的地方提供美元的能力。此外，瑞銀還達成了收購陷入困境的瑞士信貸的交易，這讓人想起15年前的全球金融危機。

鮑威爾和他的同僚們面臨的問題是，這些安撫人心的言辭和一項銀行業的新貸款計劃是否足以阻止更廣泛的問題，並讓他們能夠繼續推動他們當下的優先要務：也就是利用目前讓銀行體系陷入困境的更高利率來打擊通脹。

銀行壓力在某種程度上已昭然若揭，自去年年中以來存款下降，以及一些普通銀行資產隨着利率上升而貶值，直到3月10日矽谷銀行倒閉時才觸及爆發點，引發了對多家中型銀行體質的質疑，並引發了對老式存款擠兌的擔憂。

天利投資資深利率分析師Ed Al-Hussainy，美聯儲官員本周召開會議，他們已一致認為銀行壓力對經濟構成「系統性風險」，並且「在任何其他加息周期中...這將結束緊縮進程，並可能使其逆轉。」「當前的不同之處，在於美聯儲對通脹的關注。」

在路透最近的一項調查中，82位分析師中有76位表示，他們預計美聯儲將在本周的會議上決議加息25個基點，將目標聯邦基金利率上調至4.75%至5%之間。相似的絕對多數受訪者預計美聯儲將在未來的會議上進一步加息。

同時備受關注的還有官員們對年底政策利率預測，這或許是了解近期金融壓力如何重塑美聯儲前景的最佳線索。

12月時，官員們預計政策利率將在年底前升至5.1%左右。

圖：美聯儲對2023年政策利率的看法(紅色柱狀體)以及季度個人消費支出(PCE)物價漲幅(橘色柱狀體)

高盛分析師上周寫道，「我們預計中小型銀行面臨的壓力可能會導致貸款標準收緊，對國內生產總值(GDP)增長的拖累」將多達0.5個百分點，少數外部預測人士表示，他們預計美聯儲將暫停加息以進行評估。

儘管如此，富瑞金融集團(Jefferies)分析師Tom Simons寫道，對於美聯儲來說，在此暫停不會緩解銀行的特殊問題，並且美聯儲在捍衛其2%的通脹目標方面可能會失去所有來之不易的進展。 然而「暫停的可能性仍然高得令人無法接受。」

「我認為美聯儲目前沒有什麼好的選擇，」SGH Macro Advisors首席美國經濟分析師Tim Duy說，「如果不冒讓通脹進一步加深的風險，就得面對整體銀行業危機加劇的危險。」

「除非周三之前，銀行業發生災難性的崩潰，在全球引發震動，否則他們關注的將是經濟發展，目前的經濟形勢支持進一步政策收緊，」High Frequency Economics的首席美國經濟學家Rubeela Farooqi預測美聯儲將升息25基點。

她指出，最近的一系列經濟數據，包括上周關鍵性的通脹報告，表明通脹壓力遠未得到抑制，預計美聯儲本周將把年底時聯邦基金利率的預估中值從12月會議時的5.1%提高到5.4%。

通脹雖然脫離了高點，但以美聯儲青睞的指標來衡量，仍處在5.4%的水平，遠高於2%的目標利率。

最近幾天可供美聯儲參考的是，歐洲央行上周三堅持加息50個基點，認為可以將對抗高通脹的貨幣政策行動與平息金融穩定憂慮所需的行動區分開來。



整體來看，目前市場的避險情緒較上周已經有所回落，金價短線沖高后，在美聯儲利率決議前，部分多頭可能會獲利了結，市場觀望情緒較濃，金價短線偏向高位震蕩運行，預計逢低買盤和中長線避險買盤料將限制金價的回調風險，建議關注5日均線1956.09附近支撐，在失守該位置前，金價後市仍留有繼續震蕩沖高的機會。

北京時間10:23，現貨黃金現報1980.16美元/盎司。