本周通脹數據將暗示美聯儲降息的時間表，小心美元或狂飆

本周，美聯儲官員將發佈一份聲明，表明他們今年已經看到通脹取得了實質性進展——這是對最終降息的預兆。

但是，目前美聯儲官員們自己可能不確定，直到他們開始會議。這是因為，本周將迎來另一個關鍵的數據事件，即周三上午發佈的消費者價格指數（CPI）數據，正好在美聯儲開始政策討論的第二天。這一數據將緊隨着美聯儲的利率決定發佈，將對市場波動產生重大影響。

一個關鍵問題是，在上次5月1日會議后，美聯儲在聲明中添加了一句話： 「在將通脹帶回中央銀行2%目標方面，進展不足」。

今年前三個月，通脹率高得令人不安，令人擔心它是否會像去年下半年那樣持續穩定下降。

然而，4月份，消費者通脹率確實有所放緩，儘管僅是輕微的。如果本周三發佈的5月通脹報告顯示進一步改善的跡象，美聯儲可能會從其聲明中刪除該句話。這將是一個令人鼓舞的跡象，表明決策者可能會在幾個月內降低其基準利率。降息最終將導致抵押貸款、汽車貸款和其他形式的消費者和企業借貸成本降低。

但無論該句子是否被刪除或修改，大多數經濟學家認為最早在9月之前不太可能會降息。主席傑羅姆·鮑威爾可能會在周三的新聞發佈會上強調，決策者們需要看到幾個月的低通脹讀數才會考慮降低他們的關鍵利率。

美聯儲的降息可能會給經濟帶來一點提振，這將受到喬·拜登總統競選活動的歡迎，該活動正努力對抗許多選民對過去幾年通脹激增的不滿。儘管自2022年中期達到頂峰以來，消費者通脹率已經大幅放緩，但4月份仍然是3.4%，遠高於美聯儲的目標。

如果增長停滯，公司裁員，美聯儲將更快地降低利率。但上周五，政府報告顯示，5月份各行業僱主增加了大量工作崗位。該報告導致華爾街交易員將他們對美聯儲今年降息的預測下調到只有一次。

美聯儲定於周三將其基準利率保持在大約5.3%左右，這是23年來的最高水平，自去年7月以來一直保持不變。決策者們還將發佈更新的經濟預測，預計他們預計到年底將進行一次或兩次降息，較3月的預測下調了一次。

鮑威爾在新聞發佈會上可能會重申，美聯儲官員需要更有信心地認為通脹正在回歸2%才會考慮降息，而這可能需要更多時間。

花旗集團全球首席經濟學家、前美聯儲高級經濟學家內森·希茨（Nathan Sheets）表示：「美聯儲的敘述將與我們一直聽到的非常相似：『我們在降低通脹方面取得了進展；我們不急於降息。』」

鮑威爾可能還會討論經濟是否開始走弱的問題。今年頭三個月，經濟增長急劇放緩，年化率僅為1.3%，低於去年最後一個季度的3.4%。

4月份，空缺職位數量下降至三年來的最低水平，儘管按照歷史標準，這個數字仍然很高。而且，消費者實際上在4月份削減了他們的支出，除去通貨膨脹因素，這表明高物價和高利率正在給美國人的財務帶來壓力。

儘管5月份的就業增長強勁一些，緩解了一些擔憂，但失業率連續第二個月上升，達到4%。

這種初步的經濟疲軟跡象可能有助於澄清美聯儲官員之間正在進行的辯論：高利率對經濟造成了多大的傷害？決策者們在過去兩年裡通過提高借貸成本來放緩支出，目的是控制通脹。

美聯儲最近一次會議紀要顯示，一些官員甚至表示願意進一步加息，因為去年經濟增長強勁，今年早些時候也實現了大量就業增長，一些官員開始懷疑他們的利率是否已經足夠高。

與此同時，市場預測，本周熱門的消費者價格指數數據可能會推動美元飆升。

上周，美元逆轉了走勢，擺脫了早些時候的疲軟，並在積極就業數據的支撐下沖向105關口。

儘管此前發佈的領先指標較弱，但非農就業報告的數據顯著高於預期，對於美聯儲（Fed）可能降息的樂觀情緒迅速消退。儘管這給股市帶來了下行壓力，但美元的復蘇趨勢在上周繼續保持。

與本周發佈的弱勢ADP數據相比，強勁的非農就業數據形成了鮮明對比。儘管市場對美國就業的強勁表現持樂觀態度，但不斷上升的失業率也讓投資者感到不確定。

本周的CPI發佈可能會提供一些明確的信息。如果CPI高於預期，可能會引發美聯儲發表謹慎的聲明，進而增強美元作為避險資產的吸引力。相反，如果CPI低於預期，將減輕美聯儲的壓力，可能為未來降息鋪平道路。

由於就業數據的持續影響，本周開始時風險偏好較低。美元對其他主要貨幣保持了積極的勢頭，推動美元指數向105關口進發。

本周的經濟數據，特別是CPI和美聯儲的決定，將對確定美元近期走勢並提供有關美聯儲未來貨幣政策行動的進一步線索至關重要。市場預測，如果風險偏好減弱，美元指數可能會飆升至105.5、105.85甚至106.3的目標水平。截至發稿，美元指數已衝破105關鍵點，現報105.20，漲幅0.24%。


（美元指數走勢圖）