本周前瞻：美聯儲決議將引爆「超級周」，日本央行或「不甘示弱」

超級央行周本周登場，美聯儲、日本央行和英國將發佈9月利率決議。市場普遍預期這是美聯儲寬鬆周期起點，前FOMC委員比爾·杜德利(Bill Dudley)和被視為「美聯儲傳聲筒」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos釋出信號，美聯儲潛在「鴿派」降息50個基點。日本官員稱，日本央行仍有可能進一步「鷹派」加息。共和黨總統候選人特朗普(Donald Trump)表示，其家族新金融項目World Liberty Financial(WLFI)本周正式啟動。 上周早些時候美國消費者物價指數(CPI)報告發佈后，市場幾乎相信美聯儲9月將降息25個基點，但形勢自上周四(9月12日)起出現變化。前紐約聯儲主席杜德利稱，美聯儲下周有理由降息50個基點。 Nick和《金融時報》(Financial Times)也報道稱，美聯儲面臨降息50個基點還是25個基點的艱難抉擇，隨後市場對美聯儲本周大幅降息的押注顯著提升至50%。

道明證券(TD Securities)分析師展望本周美聯儲決議，提到首次降息並不總是最深的。他們指出：「人們普遍預計，聯邦公開市場委員會(FOMC)將在9月18日的會議上啟動其期待已久的寬鬆周期，委員會將利率下調25個基點至5.00%-5.25%。雖然我們認為一些美聯儲官員將主張以更快的速度開始寬鬆周期，但我們預計FOMC的首次舉措將是保守的。」


(來源:TD Securities) 「點陣圖將成為美聯儲指引中最突出的部分，因為它不僅將傳達委員會計劃在11月和12月會議上採取的行動，還將傳達美聯儲官員中位值計劃多快將貨幣政策恢復到更中性的狀態。根據他們的新預測，我們預計這很可能是在2025年底或2026年初。」 美聯儲新的經濟預測摘要(SEP)，尤其是UE利率和核心PCE通脹，也將受到密切關注，因為它們將提供有關委員會在通脹風險下降而充分就業風險上升的世界中反應功能的新信息。道明證券分析師也稱：「美聯儲主席鮑威爾的會後新聞發佈會也將有助於制定政策預期，我們預計他的信息將與傑克遜霍爾的非常相似，我們對美聯儲前瞻性指引的預期是它大致偏鴿派。」 「展望未來，我們預計FOMC將在11月和12月進一步降息25個基點，放鬆政策。我們還預計美聯儲將在明年每次會議上繼續降息25個基點，直到2025年10月達到3%。我們預測聯邦基金目標區間的上限將在2024年底達到4.75%，2025年達到3.00%。」 「正如我們之前所指出的，我們的觀點面臨的主要風險是，美聯儲領導層發現自己需要比我們目前預期的更早地恢復中立立場，因為雙方的職責都已恢復或即將達到穩定狀態。即使FOMC決定謹慎啟動寬鬆周期，美聯儲官員也可以在即將召開的會議上加快降息步伐。9月之後降息50個基點的門檻仍然很低。」 另外在日本央行方面，據外媒引述多位消息人士指出，該行在9月舉行的貨幣會議上很可能維持現狀不變。主要原因是日本央行在7月加息后，適逢市場對美國經濟前景的疑慮升高，導致全球金融市場陷入動蕩，該行為了確認7月加息及之後市場是否已趨於穩定，所以短期進一步加息的可能性不高，不過到12月很可能再次調高利率。 日本政策委員會委員田村直樹表示，他「擔心通脹上行風險正在加劇」。最近一些日本銀行董事會成員的評論表明，儘管7月政策利率已提高至0.25%，但日本未來仍可能加息。 英國央行預計也將按兵不動，儘管該國7月經濟成長意外陷入停滯，但據路透調查顯示，分析師普遍預期英國央行繼8月啟動降息后，9月將不動。近80%受訪者也預期，當局可能11月再次恢復降息步調。 本周關鍵經濟數據： 周一，美國9月紐約聯邦儲備銀行製造業指數； 周二，美國8月零售銷售月率； 周三，英國8月CPI月率、英國8月零售物價指數月率； 周四凌晨（北京時間），美聯儲公布利率決議和經濟預期摘要； 周四（北京時間），美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策記者會； 周四，美國至9月14日當周初請失業金人數、美國9月費城聯邦儲備銀行製造業指數； 周五，日本央行公布利率決議； 周五，日本央行行長植田和男召開貨幣政策記者會。