當前市場上行趨勢形成 堅定信心

近期大盤在突破3600點之後，繼續出現上攻，而銀行股大漲是帶動行情實現突破的重要因素。銀行作為低估值、高股息板塊，受到很多大資金的青睞，所以今年銀行股一直表現突出，有較大的超額收益。特彆是一些大機構的加倉，對於銀行股起到了很大的推動作用。農業銀行8月7日市值創新高，成為A股的流通市值最高的公司，這也是引起市場關注的一個現象。

今年的行情呈現出“啞鈴型”結構，一方麵是大資金追求穩定回報，配置低估值、高股息的銀行等低波紅利板塊；另一方麵是一些追求成長性的投資者，配置科技創新企業，比如前段時間表現突出的英偉達產業鏈、創新藥以及人形機器人板塊，都是科技創新的代表。在經濟轉型過程中，科技創新行業的未來走勢會更加突出，吸引了很多追求成長的投資者的關注。而很多傳統行業由於受到產能過剩、需求不足等多方麵因素影響，表現不佳，尤其是與房地產相關的產業鏈以及房地產本身。

目前市場具備進一步上攻的機會，A股和港股吸引了外資流入以及居民儲蓄大轉移所帶來的增量資金，無論是A股還是港股，整體表現均超出預期。過去五年，居民儲蓄增加了60萬億元，現在存量已達到160萬億元。居民存款的大量增加，也給銀行帶來了較大負擔，因為貸款難以放出。因此，推動居民儲蓄大轉移，既可以提振經濟表現，也能提升居民的財富效應。目前國有六大行一年期定期存款的利率已跌破1%，許多投資者有較大的投資需求。

以往吸引居民儲蓄大轉移的主要渠道是樓市，但由於現在房地產市場供過於求較為明顯、人口負增長和一二線城市城市化率較高，導致房地產價格上漲預期發生了根本性變化，樓市難以再作為居民儲蓄大轉移的“蓄水池”。因此，許多投資者將尋找新的投資出口，股市走強將成為吸引居民儲蓄大轉移的重要市場。在樓市“黃金十年”結束之後，將迎來股市的“黃金十年”，這也是我一直堅持的觀點，現在這一觀點得到初步驗證，越來越多的投資者逐步認可，從資金流動的角度可以佐證：房地產成交量持續低迷，而滬深兩市和港股的日成交量不斷攀升，A股過萬億成交量成為常態，有時甚至達到兩萬億元，港股成交量也維持在千億港幣的高位，這些都得益於資金流入所帶來的機會。

當前市場趨勢已經形成，大家要保持信心和耐心。在倉位配置上可以適當加倉，保持較高倉位運行，以抓住這一輪行情帶來的機會。從賺錢效應來看，與去年同期相比有大幅提升，與今年上半年相比，下半年的賺錢效應預計會進一步增強，但要堅持價值投資，這一點至關重要。今年行情呈現出“啞鈴型”結構，其實也是價值投資的一種體現，許多傳統行業產能過剩，基本麵惡化，很難找到業績增長良好的行業和公司，導致股價走勢低迷，與本輪行情無關；而另一方麵，盈利能力強、分紅率高的銀行股屢創新高，代表未來的科技創新板塊因政策支持和成長空間較大，科技成長股走勢也非常突出，吸引了大量追求高成長的投資者關注。