日本央行「動手了」！日元從1990年低點掉頭，把美聯儲「逼上梁山」？

周一（4月29日）美市早盤，由於猜測日本政府自2022年以來首次出手干預以支撐陷入困境的日元，日元/美元匯率觸及34年來的最低水平后飆升。

在日本假期清淡的市場環境下，日元大幅波動，周一日元/美元匯率上漲逾2%，此前日元兌美元一度下跌1.2%，至160.17美元。

分析師認為，此次上漲的規模和速度帶有干預的味道，但日本最高貨幣官員神田正人( Masato Kanda )拒絕發表評論，讓投資者繼續猜測。道瓊斯援引知情人士的話稱，當局介入購買日元。

澳大利亞國民銀行策略師羅德里戈·卡特里爾（Rodrigo Catril）表示：「市場非常動蕩，而且流動性不多，日元成為一個尖銳的玩具。干預的風險是另一個因素。」

無論政府是否參与，市場顯然對日元下跌時干預的可能性感到緊張，但也意識到美聯儲本周可能會通過更加擔心通脹來推動美元重新攀升。



日元/美元匯率今年已下跌超過9%，若進一步跌至160.2將創下1986年以來的最低水平。財務大臣鈴木俊一 (Shunichi Suzuki)表示，官員們多次警告稱，如果貶值幅度過大過快，則不會被容忍。上周表示，他擔心日元貶值對通脹的影響。較低的匯率使得能源、食品和其他產品的進口更加昂貴，對消費者和企業造成打擊。

「我們不能忽視投機導致的匯率過度異常波動對國家經濟的負面影響，」神田周一表示。 「因此，我們將繼續根據需要採取適當措施。」

然而，對貨幣市場的干預並沒有改變美國和日本之間一直令日元承壓的利率差距。其他人則認為，匯率走弱對日本來說並不一定是壞事，因為它可以通過推動出口和旅游業來促進經濟增長，同時還可以提高當地投資者持有的海外資產的價值。

IG Australia駐悉尼市場分析師托尼·西卡莫爾 (Tony Sycamore)表示：「此舉具有日本央行實際干預的所有特徵，現在正是實施干預的最佳時機。」日本公共假期「意味着美元兌日元的流動性下降，對日本央行的美元衝擊更大。」

墨爾本Capital.com策略師凱爾·羅達(Kyle Rodda) 稱，交易「相當瘋狂」，因為投資者急於回補空頭頭寸，而投機交易者則尋求從波動中獲利。

美聯儲風險

美聯儲計劃舉行貨幣政策會議，會議期間可能會暗示在通脹高企的情況下需要保持利率上升，此舉可能會支撐美元並削弱日元資產的吸引力。

馬來亞銀行有限公司高級策略師菲奧娜·林（Fiona Lim）表示：「如果不進行干預，接住落下的刀子將是危險的，特別是在美聯儲可能暗示要等待更長時間的降息信號的情況下。 」

日本央行上周表示，金融狀況仍將保持寬鬆，但政策制定者一再警告稱，如果貶值幅度過大過快，則不會被容忍。

本月早些時候，日本財政部長還向美國財政部長耶倫表達了對日元貶值的擔憂，市場參与者認為這為干預奠定了基礎。

日本神田先生舉了一個10日元在一個月內快速波動的例子。上個月，日元/美元匯率僅上周就下跌超過2%，今年迄今已下跌超過10%。

儘管日本央行已將當地利率拉出負值，但仍遠未達到能夠吸引投資者放棄美國和其他國家更高收益率的水平。

T. Rowe Price的副投資組合經理Vincent Chung寫道：「目前的貶值速度低於2022年，因此干預反應可能不會那麼強烈。此外，正如期權定價所示，市場參与者已經消化了5月份日本央行會議后當局干預的可能性。」

日元觀察人士詢問日本何時會在下滑加速之際介入

亞洲交易商表示，期權市場的押注加劇了日元周一的下跌，由於日本假期期間干預風險可能較低，美元和歐元面臨障礙。日元/歐元周一跌破170，跌至共同貨幣創建以來的最低水平，隨後又收復失地。

新加坡Lombard Odier高級宏觀策略師Homin Lee表示：「在美國獲得更悲觀的增長和通脹數據以及日本央行更明確的鷹派轉變之前，貨幣將繼續面臨壓力。鑒於最近有關貨幣市場過度波動的言論，我們仍然認為財政部即將介入。」