美元兌日元反彈近300點，更大波動可能還在後面！關注154-158區域突破情況

周四（5月2日）亞洲時段，美元兌日元震蕩反彈，最高觸及156.28，較隔夜創下的近三周低點152.99已經反彈逾300點。隔夜紐約時段尾盤，美元兌日元一度從157.55附近大跌逾400點，創下近三周新低至153附近，交易員和分析師迅速將日元突升歸因於日本當局的干預。

（美元兌日元15分鐘圖）

隔夜在美國股市已收盤、且美聯儲貨幣政策會議已於數小時前結束的情況下，美元/日元一度走勢平靜。美聯儲主席鮑威爾重申通脹具有黏性，意味着降息可能還需時日。

媒體聯繫到日本財務省負責國際事務的財務官神田真人時，他表示對日本是否干預市場不予置評。他拒絕證實日本當局是否已在日元大幅走強後於周四早些時候（周三紐約時段尾盤）進入外匯市場。

他補充說，他們將在本月底披露干預數據。

Capital駐墨爾本的高級金融市場分析師Kyle Rodda說：「這讓市場措手不及，因為很明顯，這發生在美國時段，而且與FOMC會議趕在同日，以利用美元走軟的機會。此次『偷襲』實際上是日本財務省希望懲罰投機者，並就做空日元發出警告。」

ING此前就曾提及：「市場可能需要等到5月底才能知道市場干預的規模。」

該機構指出，「我們的基本情況是，由於美元/日元面臨進一步上行風險，財政部已開始干預行動，並仍願意出售更多外匯。日本官員可能希望美國數據的疲軟最終會釋放日元的壓力，特別是考慮到日本央行尚未表示希望將日元納入其貨幣政策決策職能，」

今年以來，美元兌日元漲幅仍超過10%，因為交易員推后了對美聯儲首次降息時機的預期，而日本央行在3月實施自2007年以來的首次加息后，已暗示將緩慢地進一步收緊政策。

美日長期公債收益率差高達376個基點。這提振美元兌日元周一觸及34年高位160.20日元，之後日元大幅反彈。官方數據顯示，這是因為日本進行了總額約350億美元的干預。

美元指數周四微漲0.07%至105.72，周三從近六個月高點回落 0.56%。

在日元上漲之前，美元已處守勢。此前美聯儲主席鮑威爾重申美聯儲寬鬆政策的傾向--即使行動的時間被推遲，同時沒有跡象表明正在考慮進一步加息。

Brandywine Global全球固定收益及相關策略投資組合經理Jack Mclntyre表示：「在美聯儲沒有強化鷹派立場之後，金融市場集體鬆了一口氣。」

彭博指出，周三紐約尾盤有超過40億美元的日元相關期貨成交，根據芝加哥商品交易所(CME)記錄的成交量數據，這是自2月2日以來合約數量最多的一次。

宏利投資管理公司(Manulife investment Management)多資產解決方案團隊全球首席投資官、高級投資組合經理Nathan Thooft表示：「這顯然具有干預的特徵。反覆的嘗試肯定會向市場傳遞一個信息，儘管可能不會完全有效，但應該會對防止進一步明顯的走軟產生一些影響。」

對世界各地的交易員來說，所有跡象都指向一個原因：日本已經厭倦遊說，已採取行動捍衛其貨幣。

雖然日本官員們拒絕對任何干預發表評論，但彭博社對央行經常賬戶的分析表明，日本可能在周一花費了約5.5萬億日元(約合348億美元)來支撐日元。在5月最後一天官方數據公布之前，市場無法確定日本是否在本周買入或賣出日元。

艱苦的戰鬥

日本政策制定者將需要花費大量資金來有效提振日元。此外，日本超寬鬆貨幣政策與美聯儲政策之間的鴻溝——日本央行最近在4月會議上決定維持貨幣政策不變——使日元特別容易受到打擊。

澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)高級外匯策略師Kristina Clifton在一份報告中寫道：「鑒於美日利差較大等強勁基本面以及健康的風險偏好，日本面臨著一場持續走強日元的艱苦戰鬥。」

雖然過去日元的一些極端波動被歸因於算法交易，但在流動性通常較薄的交易日結束時出現的飆升，可能為日本當局提供一個採取行動的時機。

Monex外匯交易員Helen Given說：「接近收盤時的低流動性狀況為下一步行動的有效實施提供了良好的環境。」

展望未來，日本即將迎來為期四天的假期，倫敦市場下周一休市，市場可能出現大幅波動，這可能也是日本外匯官員擔心的一個原因。如果官員真的干預，這可能是採取先發制人行動的動機。

日本央行會議紀要指出，日本的緊縮政策與美國和歐盟不同。

根據日本央行3月份會議紀要，日本央行董事會成員周四分享了他們對貨幣政策前景的看法。

紀要顯示，一位成員表示，短期利率上升至0.1%左右對經濟的影響可能有限。許多成員一致認為，長期利率基本上應由市場決定。

一些委員表示，日本央行應該在未來某個時候減少債券購買量，縮減債券持有量。一些委員表示，日本央行3月份的舉措與美國和歐洲經歷的貨幣緊縮階段不同。

一位成員表示，日本央行應緩慢而穩定地走向政策正常化，並關注經濟和價格發展。一些委員表示，雖然現在風險不大，但日本通脹有可能出現超調。預計日本央行將繼續以穩定、持續的方式實現2%的通脹目標。

工資、資本支出呈現積極走勢，消費缺乏動力，海外風險存在。政府同意日本央行的觀點，即積極的工資通脹周期正在出現。日本央行必須從金融角度繼續支持經濟，以實現持續的、國內需求驅動的經濟復蘇。

儘管紀要會吸引投資者的關注，但日本消費者信心數據對美元/日元的影響可能更為顯着。

經濟學家預測4月份消費者信心指數將從39.5升至39.7，除了總體數據外，投資者還應考慮次要因素，包括就業、收入增長、價格預期以及購買耐用品的意願。

消費者信心環境的改善可能預示着消費者支出的回升。消費者支出的上升趨勢可能會加劇需求驅動的通脹。通脹上升趨勢可能促使日本央行討論加息以確保物價穩定。 勞動力市場狀況趨緊可能會支持收入增長和購買耐用品的意願。此外，市場可能會反映價格預期趨勢。在2024年3月的調查中，92.4%的消費者預計未來一年價格會上漲。

後市前瞻
周四晚些時候，美國單位勞動力成本和非農生產率數據將引起投資者關注。經濟學家預測，單位勞動力成本在2023年第四季增長0.4%后，2024年第一季將增長3.3%。此外，經濟學家預計非農生產率在2023年第四季度增長3.2%后，2024年第一季將增長0.8%。

作為通脹領先指標，單位勞動力成本可能會更多地影響投資者對9月份美聯儲降息的預期。在需求更高的環境中，企業將勞動力成本轉嫁給消費者。美聯儲可能會通過更加鷹派的利率軌跡來應對勞動力成本上升。

然而，非農生產率數據也將影響美聯儲的利率路徑。弱於預期的數據可能預示着宏觀經濟環境惡化以及消費前景可能疲弱。

其他統計數據包括每周初請失業金人數、工廠訂單和貿易數據。除非美國工廠訂單意外下滑和初請失業金人數激增，否則這些數據對美元/日元的影響可能有限。

短期展望上，美元/日元的近期趨勢取決於日本消費者信心數據和美國就業報告。然而，日本各地消費者信心的顯着改善可能會使貨幣政策分歧向日元傾斜。美聯儲給進一步加息潑了一盆冷水。相比之下，日本央行可以應對家庭支出的上升趨勢。

美元/日元技術分析：關注154-158區域突破情況
FXEmpire分析師Bob Mason表示，美元/日元維持在50日和200日均線上方，證實了看漲的價格信號。

美元/日元如果重返158關口，將支撐其向4月29日高點160.209移動。或者，如果美元/日元跌破154關口，空頭可能會嘗試測試50日均線。跌破50日均線將使151.685支撐位發揮作用。

14天RSI為56.42，表明美元/日元在進入超買區域之前將回到158關口。

（美元兌日元日線圖）

北京時間10:44，美元兌日元現報155.91/93。