預期降息卻現反彈跡象：美元的未來走向究竟如何？

8月22日（周四），美元指數在歐市早盤繼續承壓，美元兌主要貨幣的表現顯示出明顯的下行趨勢。然而，在市場一致看空美元的同時，也有分析師警告，美元可能出現反彈。這一背景為專業市場交易者提供了多角度的分析視角，進一步考驗了他們在當前複雜環境中的交易決策能力。



基本面與消息面分析

根據最新的美聯儲會議紀要，絕大多數決策者在上個月的會議上傾向於在9月降息，甚至有幾位官員主張立即降低借貸成本。市場普遍預期美聯儲將在未來的幾次會議上繼續降息，並最終啟動新的寬鬆周期。交易員們預計，美聯儲在9月的會議上有38%的概率降息50個基點，這使得美元承受了巨大的下行壓力。

CME集團的FedWatch工具顯示，市場預計到2025年7月，美國利率將從當前的5.5%降至3.25%左右，而在2026年初，利率將略高於3%。在這種預期下，美元兌歐元和英鎊已跌至一年低點，投資者正考慮美元是否已經進入新的周期性下行階段。

然而，也有市場觀點認為，當前的美元拋售可能已經過頭。根據分析師的觀點，美元很可能出現反彈，因為當前的跌勢由交易員在美元跌破關鍵水平之前大規模做空推動，而這些交易員的降息預期可能過於激進。該觀點認為，要達到市場預期的利率水平，美聯儲需要在接下來的八次會議中每次都降息，這種情景的實現幾率並不高，美元的跌勢因此可能過度。

技術面與市場情緒

從技術面來看，美元指數目前的跌勢已嚴重拉伸，周三觸及2024年低點100.92，這一水平遠低於20周波林格區間的底部102.05，但仍高於去年12月的低點100.61和200周均線100.30。這種大幅下跌在一定程度上反映了市場對美聯儲啟動寬鬆周期的強烈預期，但同樣也埋下了潛在反彈的可能性。



澳大利亞國民銀行的策略師指出，隨着美聯儲寬鬆政策的臨近，美元確實有更多的下行空間。但同時，也有分析師認為，美元在測試關鍵水平之前，跌勢已過度拉伸，這可能導致市場的反彈預期。

全球市場與大宗商品的反應

美元的走軟對全球市場產生了多方面的影響。首先，新興市場的投資環境得到了改善，因為美元的貶值通常為這些市場提供了更多的資本流入機會。同時，其他主要經濟體在美元走弱的情況下得以保持較低的利率水平，這為全球經濟增長提供了喘息空間。

大宗商品市場也從中受益。基礎金屬價格已從多月低點回升，部分原因是市場對中國房地產市場支持措施的樂觀預期。然而，原油市場則表現疲軟，Brent原油價格接近今年的最低點，市場普遍擔心全球經濟放緩將繼續抑制石油需求，進一步影響油價走勢。

儘管市場普遍預期美元將繼續走弱，但總體來看，美元當前面臨著雙重挑戰：一方面，市場對美聯儲即將進入寬鬆周期的預期打壓了美元；另一方面，市場的拋售可能已過度，美元存在反彈的潛力。在當前背景下，專業市場交易者需要密切關注市場最新動向，靈活調整交易策略，以應對美元可能的波動。