黃金「狂暴模式」開啟！美元「血條」見底？關稅風暴下最新技術分析揭秘

周三（4月9日），全球匯市與貴金屬市場在歐市尾盤即出現劇烈波動。現貨黃金日內漲幅迅速擴大至2.77%，報價3064.44美元/盎司，較前一交易日上漲83美元；美元指數則跌至102.1653，日內跌幅0.77%。這一分化行情直接反映了市場對關稅言論升級的即時反應——避險需求推升黃金，而美元則因美聯儲降息預期強化及貿易摩擦對經濟的潛在拖累遭遇拋售。



黃金：避險屬性與政策預期的雙重驅動
基本面邏輯
1. 關稅言論觸發避險買盤
黃金的跳漲始於隔夜市場對關稅政策落地的重新定價。儘管周一曾有消息稱部分國家可能獲得90天緩衝期，但白宮的迅速否認徹底打消了市場的僥倖心理。投資者焦慮情緒進一步升溫。某知名機構外匯策略師指出：「黃金的反彈體現了市場對全球貿易秩序重構的擔憂，在政策不確定性高企的背景下，黃金仍是對沖無序風險的首選工具。」

2. 美聯儲政策預期的邊際變化
利率期貨市場顯示，5月美聯儲降息概率已從一周前的10.6%飆升至53.5%，6月降息概率則被完全定價，其中超過半數交易員押注50個基點的激進寬鬆。這一預期變化與近期美國經濟數據疲軟（如批發庫存增速停滯）及關稅可能加劇衰退的風險相關。若今晚公布的FOMC會議紀要釋放鴿派信號，黃金或獲得額外支撐。

技術面關鍵節點
上行路徑： 金價當前正測試3041美元（R1阻力），突破后需關注3057美元（3月20日以來樞軸點）及3089美元（R2阻力）。歷史高點3167美元仍是多頭終極目標。
下方防禦： 3004美元（3月14日高點）與3000美元心理關口構成第一支撐帶，失守則可能下探2964美元（S1支撐）及2955美元（周一低吸買盤密集區）。55日均線2935美元為中期強弱分水嶺。



資金流向佐證
中國黃金ETF上周錄得76億元人民幣（約合10億美元）的創紀錄流入，顯示亞洲投資者正通過實物資產對沖貿易摩擦風險。這一趨勢在本周仍在延續，為金價提供了結構性買盤支撐。

美元：政策與貿易的雙重逆風
基本面壓力
1. 關稅對經濟增長的潛在拖累
美元指數的疲軟不僅源於避險資金流向非美貨幣，更反映了市場對美國經濟前景的重新評估。而近期抵押貸款申請數據雖反彈20%，但難以抵消市場對整體需求放緩的憂慮。

2. 美聯儲「等待模式」的局限性
儘管美聯儲主席鮑威爾強調「觀望」立場，但利率期貨市場已提前定價年內多次降息。這種政策預期差令美元承壓，尤其當10年期美債收益率徘徊於4.35%卻未能提振美元時，顯示市場更關注經濟下行風險而非收益率優勢。

技術面破位風險
關鍵支撐測試： 美元指數在101.90附近暫獲支撐，該位置曾在上周多次遏制跌勢。但若關稅負面影響持續發酵，下破101.90將打開通往100.00整數關口的空間。
反彈阻力： 103.18（3月支撐轉阻力）為首要壓制，突破后需關注104.00心理關口及200日均線104.85。當前均線系統呈空頭排列，暗示反彈動能有限。



後市展望：波動率抬升下的市場邏輯
黃金
短期來看，金價走勢將取決於兩大變量：
1. FOMC會議紀要的鴿派程度： 若提及對經濟前景的擔憂或降息討論，黃金有望突破3057美元並向3100美元邁進；
2. 關稅反制的實際落地影響： 4月10日加稅措施生效后，若美股波動加劇，黃金的避險屬性可能進一步凸顯。

美元
美元指數的下行趨勢尚未出現逆轉信號，但需警惕兩點：
1. 經濟數據的邊際改善： 若本周後續公布的零售銷售或就業數據超預期，可能修正過度鴿派的利率預期；
2. 避險資金的階段性迴流： 若歐系貨幣因俄烏局勢升級而走弱，美元或獲得被動支撐。

當前市場已從「預期博弈」進入「事實定價」階段，黃金的強勢與美元的頹勢反映了投資者對「滯脹」風險的擔憂。在關稅政策與美聯儲政策路徑明朗化前，這一分化格局或延續，但需警惕技術面超買/超賣后的短期修正。交易者應密切關注今晚FOMC紀要及明日關稅生效后的市場流動性變化。