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棕櫚油短線「逆風局」：庫存利空已明牌，但6月出口數據暗藏「翻盤籌碼」？
智昇 資訊
2025-06-10 18:41:55
周二(6月10日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3收於3864林吉特/噸，日內下跌61林吉特（1.55%），終結此前兩日連漲。技術面顯示，布林帶中軌位於3964林吉特，MACD柱狀圖延續負值，短期動能偏弱。儘管價格承壓，但盤中受6月出口數據提振，跌幅較午盤收窄。
庫存壓力與出口拉鋸戰主導市場
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）最新數據顯示，5月末庫存攀升至199萬噸，創八個月新高，且為連續第三個月增長。這一數據印證了市場對供應寬鬆的預期，吉隆坡交易商指出："MPOB報告確認了庫存累積趨勢，但6月出口反彈可能部分抵消利空影響。"
值得注意的是，獨立檢驗機構AmSpec Agri和Intertek的船運數據顯示，6月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比增長8.1%-26.4%。這一分化格局令市場陷入震蕩——庫存壓力壓制價格上行空間，而出口回暖則提供底部支撐。某知名機構分析師認為："若出口增速維持，月末庫存或低於預期，但當前交易邏輯仍以庫存周期為主導。"
關聯市場聯動效應顯現
外部市場方面，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油BOc2小幅上漲0.46%，而大連商品交易所豆油DBYcv1和棕櫚油DCPcv1分別微跌0.05%和0.47%。跨品種價差收窄可能削弱棕櫚油的替代需求優勢。此外，國際原油價格小幅走強，若這一趨勢延續，或通過生物柴油需求傳導至棕櫚油市場。
匯率層面，林吉特兌美元貶值0.09%，一定程度提升了棕櫚油對外買家的吸引力。不過，市場更關注宏觀面動向——中美新一輪磋商進展可能影響全球農產品貿易流預期，進而擾動油脂板塊情緒。
機構觀點：短期偏空但需警惕變量
多數分析師對短期走勢持謹慎態度。新加坡某大宗商品研究主管指出："MPOB數據已確認產地進入累庫周期，三季度價格中樞下移是大概率事件。"不過，其補充稱："極端天氣或出口超預期可能引發空頭回補，3900林吉特關口將成為多空分水嶺。"
另有行業報告提示，印度尼西亞的產量恢復節奏及生物柴油政策執行力度需納入觀察清單。若印尼B35計劃推進速度加快，或對馬來西亞出口形成分流效應。
庫存壓力與出口拉鋸戰主導市場
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）最新數據顯示，5月末庫存攀升至199萬噸，創八個月新高，且為連續第三個月增長。這一數據印證了市場對供應寬鬆的預期，吉隆坡交易商指出："MPOB報告確認了庫存累積趨勢，但6月出口反彈可能部分抵消利空影響。"
值得注意的是，獨立檢驗機構AmSpec Agri和Intertek的船運數據顯示，6月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比增長8.1%-26.4%。這一分化格局令市場陷入震蕩——庫存壓力壓制價格上行空間，而出口回暖則提供底部支撐。某知名機構分析師認為："若出口增速維持，月末庫存或低於預期，但當前交易邏輯仍以庫存周期為主導。"
關聯市場聯動效應顯現
外部市場方面，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油BOc2小幅上漲0.46%，而大連商品交易所豆油DBYcv1和棕櫚油DCPcv1分別微跌0.05%和0.47%。跨品種價差收窄可能削弱棕櫚油的替代需求優勢。此外，國際原油價格小幅走強，若這一趨勢延續，或通過生物柴油需求傳導至棕櫚油市場。
匯率層面，林吉特兌美元貶值0.09%，一定程度提升了棕櫚油對外買家的吸引力。不過，市場更關注宏觀面動向——中美新一輪磋商進展可能影響全球農產品貿易流預期，進而擾動油脂板塊情緒。
機構觀點：短期偏空但需警惕變量
多數分析師對短期走勢持謹慎態度。新加坡某大宗商品研究主管指出："MPOB數據已確認產地進入累庫周期，三季度價格中樞下移是大概率事件。"不過，其補充稱："極端天氣或出口超預期可能引發空頭回補，3900林吉特關口將成為多空分水嶺。"
另有行業報告提示，印度尼西亞的產量恢復節奏及生物柴油政策執行力度需納入觀察清單。若印尼B35計劃推進速度加快，或對馬來西亞出口形成分流效應。
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