利率預期分歧升級，美元/加元1.37守不守得住？

周三（8月6日），美元/加元在北美時段維持窄幅震蕩，交投於1.3750附近，日內小幅走低。此前匯價於8月1日創下1.3878的近兩個月高點，但隨後連續回調，反映出市場對前期上漲力度的分歧加劇。近期美國非農數據走軟打壓美元買盤情緒，加之原油價格企穩與風險偏好回暖，給予加元一定支撐。然而，缺乏新一輪基本面催化因素的背景下，匯價短期走勢仍受制於市場情緒與技術結構的博弈。



基本面
近期，美國非農就業數據低於預期，引發市場對美聯儲政策前景的重新定價，美元指數自高位承壓回落，間接帶動美元/加元自1.3878高位轉入調整區間。儘管美債收益率整體維持堅挺，但美元內部驅動動能減弱，推動匯價走出一定幅度的技術性回撤。

加元方面，整體走勢表現抗跌，部分得益於原油價格的穩定性支撐，加上市場風險偏好改善，令避險美元短線承壓。與此同時，Fitch評級機構在最新發佈的《加拿大消費者監測報告》中指出，加拿大消費者支出正在放緩，2025年預計增長2.0%，而2026年或進一步下降至0.7%。就業市場冷卻、服務消費停滯及對美出口的不確定性上升，成為抑制消費和增長的核心因素。

儘管加拿大央行在上次會議中選擇按兵不動，但市場普遍預期年底前仍將降息至2.25%。當前通脹仍維持在3%左右，遠高於2%的目標，為貨幣政策路徑添加不確定性。若本周即將公布的7月就業數據和薪資增速再次走軟，可能會加快市場對降息節奏的押注，從而影響加元表現。

技術面：
當前日線圖顯示，美元/加元自1.3878高點回調后，多頭動能放緩，匯價正測試布林帶中軌1.3700一線支撐。整體布林帶結構維持上軌發散、下軌企穩形態，表明波動率有所擴大但短線進入整理階段。



MACD指標中，雙線維持在零軸上方，紅色柱狀圖收縮，暗示上漲動能減弱但尚未形成明確死叉。若柱體進一步萎縮，或形成頂部背離，將增強短線調整的可能。

RSI指標運行於52附近，處於相對中性區域，未見超買或超賣信號，結合當前K線形態看，匯價傾向於進入盤整格局，等待新一輪方向選擇。

從結構上看，匯價前期跌至1.3539后築底反彈，1.3878構成局部頂部，當前波動區間初步構築在1.3550—1.3850之間。分析認為短期支撐關注布林中軌1.3700一線；上方阻力位分別為1.3780與1.3878。

市場情緒觀察：
市場情緒當前處於高度謹慎狀態。美元/加元雖在上周形成強勢拉升，但上攻缺乏持續成交量配合，顯示追漲意願不足；美元在數據疲軟與政策前景未明的雙重製約下反彈乏力。

情緒指標方面，RSI中性運行未能提供明確方向，MACD動能鈍化也強化了市場觀望態度。期權市場隱含波動率維持低位，顯示交易員對未來大幅波動並不抱有強烈預期。加元利率預期與美國貨幣政策前景的錯位，成為壓制匯價單邊運行的重要情緒變量。

此外，近期加拿大國內關於消費者支出與就業市場的悲觀預期，也加劇了市場對加元基本面的疑慮。雖然短線多頭仍在關鍵支撐位頑強防守，但匯價缺乏進一步突破動能，情緒面更傾向謹慎偏空。

後市展望：
短期展望：
在本周缺乏高能級事件推動的背景下，預計美元/加元將在1.3650—1.3850區間內震蕩整理，市場將密切關注加拿大就業報告。

分析認為若加拿大就業數據弱於預期，疊加薪資增長放緩，可能強化市場對加拿大央行年內降息的押注，從而壓制加元表現，推動匯價測試1.3878阻力區域，甚至衝擊1.3900整數關口；

反之，若數據表現強勁，短線或將引發加元反彈，美元/加元下探1.3700甚至1.3650支撐區域的概率上升。

中長期展望：
從趨勢結構看，美元/加元在1.3539處獲得支撐，後續雖現反彈但上行阻力顯著。分析認為若後續美國數據繼續走弱且美聯儲政策轉向明確，則美元中長期可能面臨調整壓力；

若加拿大經濟數據未出現實質性惡化，加元或有望維持相對穩定，屆時美元/加元將傾向於維持中長期橫盤整理格局，上下限區間可能維持在1.3500—1.3900之間。