解析未來一周：美元強勢影響全球，英國央行通脹調查揭秘

本周外匯市場焦點集中在日元上。儘管日本央行上周已退出負利率政策，但日元匯率仍持續下跌，兌美元匯率觸及34年來的低點，並進入2022年促使日本當局干預市場的區間。日本官員頻繁對匯市進行口頭干預，市場普遍關注政府可能採取實際行動的跡象。日本財務大臣鈴木俊一對日元匯率的走弱發出了迄今最強烈的警告，暗示當局可能會採取「果斷措施」，這與以往干預前的措辭相呼應。

美元有望在本季度實現強勁漲幅，這主要得益於強勁的經濟數據以及央行官員的緘默，導致投資者對美聯儲大幅降息的預期降低。周五將公布的美國通脹數據和美聯儲主席鮑威爾的講話，將為未來政策路徑提供新的線索。

展望未來一周，多位美聯儲官員將發表講話，澳洲聯儲也將公布3月政策會議記錄。數據日程相對密集，其中包括美國3月非農就業報告、歐元區3月通脹率初值以及主要經濟體的採購經理人指數（PMI）等關鍵數據。



美國「非農」就業報告將是下周市場主要焦點
預計美國3月非農就業人數將增加近20萬人，但很可能再次集中在三個行業——地方政府、休閑和酒店業以及私立教育和醫療服務。過去14個月增加的所有就業崗位中有80%來自這些行業，鑒於就業調查顯示招聘放緩，我們認為不會有太大變化。失業率預計將保持在3.9%，工資增長保持良性。我們懷疑這將使市場對美聯儲6月份降息的定價保持在80%左右。在下周五非農就業數據公布之前，美國自動數據處理公司（ADP）公布的就業數據和供應管理學會（ISM）調查將提前增強市場預期。

歐元區：服務業通脹預計將在3月份走高
下周歐元區數據將關注通脹和勞動力市場。由於與政府措施相關的各種原因，2月和1月的通脹率環比一直較高，而且服務業通脹率高於預期。今年3月，由於假期提前到來，服務業通脹將再次受到復活節效應的影響。由於提前放假，這增加了通脹率，但應該會在5月份有所下降。對於歐洲央行來說，在4月份的管理委員會會議之前審視所有這些並不容易——但正如歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在3月份的新聞發佈會上所說的那樣，我們將在6月份了解更多情況。

英國：英國央行銀行首席財務官調查顯示進一步的通貨膨脹進展
英國央行表示，它正在關注服務業通脹和工資增長，以指導今年的政策，但我們也知道它密切關注其對首席財務官的內部調查。這表明企業對價格上漲的預期不那麼積極，但工資增長預期已經在5%左右徘徊了一段時間。不過，這些預期在2月份的調查中確實有所下降，我們將在下周進行的下一次調查中觀察薪酬增長是否會進一步下降。

這一調查不會影響英國央行5月份的會議，我們仍認為會議不太可能降息。但如果我們在這一調查指標上取得更多進展，加上4月/5月CPI的一些有利數據，這可能會使6月份的降息發揮作用。就目前而言，我們堅持在8月份降息的呼籲——但這是一個相對危險的呼籲。

下周主要經濟指標、大事：
周一（4月1日）：美國3月SPGI製造業PMI，美國3月ISM製造業PMI。

周二（4月2日）：法國、德國、歐元區、英國SPGI製造業PMI。美國2月耐用品訂單月率、美國2月工廠訂單月率、美國2月JOLTs職位空缺。澳洲聯儲公布3月貨幣政策會議紀要。

周三（4月3日）：美國截至3月29日當周API原油庫存變動，歐元區2月失業率，美國3月ADP就業人數變動，美國截至3月29日當周EIA原油庫存變動。2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特就經濟前景發表講話。歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會舉行會議。

周四（4月4日）：英國3月SPGI服務業PMI，美國3月挑戰者企業裁員人數，美國截至3月30日當周初請失業金人數。歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀要。

周五（4月5日）：美國3月非農就業人口變動，美國3月失業率，美國3月平均每小時工資年率。加拿大3月失業率。2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特就經濟前景發表講話。