分析師：三大因素支撐金價，現在可能是長期買入良機

央行購買和不斷上升的投資者興趣已經推動金價升至創紀錄水平，但最近的回落讓一些人質疑金價能否繼續上漲。但IG駐倫敦的高級技術分析師Axel Rudolph表示，黃金仍有基本面和技術因素帶來的中長期支撐。



1、各國央行紛紛買入黃金
在11月13日發表的一篇文章中，Rudolph分析了黃金長期上行趨勢的穩定性。他關注的第一個主要因素是主權買入。

他寫道：「央行的黃金購買量已達到歷史水平，僅2022年上半年就購買了近400噸黃金，這是55年來最快的速度。」「到2024年7月，全球購買量達到近14年來的最高水平。」

Rudolph表示，隨着在過去10年裡各國央行已經「從凈賣家轉變為積極買家」，購買量的飆升代表着一種重大的背離。他指出：「俄羅斯、印度、波蘭和匈牙利等國的主要機構都大幅增加了黃金儲備。」

他表示：「這一趨勢背後的主要動機是多元化，各國央行尋求減少對外匯和債券的敞口。」「隨着全球債務達到創紀錄水平，黃金成為對沖市場風險的關鍵工具。各國央行大量購金給金價帶來了持續的上行壓力，推動金價就在幾周前觸及2800.00美元附近的創紀錄高點。」

2、地緣政治緊張局勢和通脹加劇
近年來，地緣政治緊張局勢和通脹加劇，都提升了黃金的避險吸引力。他說：「俄羅斯在2022年與烏克蘭爆發衝突引起了重大的市場波動，促使投資者在黃金交易中尋求庇護。」「2021年至2023年中期的通脹飆升進一步增強了黃金作為價值儲存手段的吸引力。像美國和歐洲這樣的主要經濟體經歷了40年以來的高通脹率，此後逐漸下降。」

儘管自2023年中期以來通脹有所下降，但Rudolph認為，投資者仍將黃金視為保持購買力的有力選擇。他表示：「地緣政治的不確定性和通脹擔憂，即使是在特朗普上周贏得美國總統大選之後，已為機構和散戶投資者的持續黃金需求奠定了堅實的基礎。與此同時，以色列、伊朗及其代理人之間衝突升級的風險仍然很高。」

又一輪通脹的可能性也存在。他說：「特朗普承諾對進口商品徵收10%至60%的關稅，即使是對美國的盟友，如歐洲汽車製造商，可能導致對美國出口商品徵收報復性關稅，這可能會造成又一輪通脹，這應該會導致金價上漲。」

3、珠寶需求復蘇，以及供應受限
支撐金價的另一個因素是珠寶需求的復蘇，這「為整體黃金投資增加了另一層支撐。」

Rudolph寫道：「隨着全球封鎖緩解，消費者信心恢復，疫情后的復蘇引發了金飾製造業的大幅反彈。」「文化因素在保持強勁的珠寶需求方面發揮着至關重要的作用，特別是在黃金對婚禮和送禮具有傳統意義的地區。世界黃金協會（WGC）預計，受發展中國家財富增長的推動，年度珠寶需求將繼續增長。亞洲國家如印度人口眾多，意味着對黃金產品的大量未開發需求。」

與此同時，黃金供應仍然受限，這也應該會支撐市場。

他表示：「儘管金價不斷上漲，但過去10年黃金產量一直保持相對平穩，造成了嚴重的供需失衡。」「有幾個因素限制了產量，包括礦石品位下降、新發現的大型礦床稀缺，以及主要產區政治風險加劇。環境問題也限制了採礦業務的擴張。」

Rudolph表示，供應限制和強勁需求的結合「表明，在可預見的未來，金價可能會持續走高。供應緊張的形勢為金價提供了基本支撐，使其成為一個具有吸引力的交易和投資市場。」

他說：「黃金在過去一年的表現，截至10月底年初至今上漲了約35%，已被證明與股票和債券等傳統資產具有競爭力，同時提供了投資組合多元化的好處。」「由於中東局勢緩和，以及特朗普明確而迅速地贏得總統大選消除了許多不確定性，金價從10月份2790.17美元的歷史高點跌至本周2560美元附近的低點，這可能是一個長期買入機會。」

Rudolph總結道：「從長期來看，黃金作為價值儲存手段在幾個世紀的經濟周期中表現出的耐久性，繼續吸引着在不確定時期尋求穩定的投資者。」「在央行購買、投資者需求和供應限制的共同支持下，市場分析師普遍保持樂觀的價格預測。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間11月14日11:22 現貨黃金 報 2562.28 美元/盎司。