油價下跌、印尼鎳或減產，哪些大宗商品將迎拐點？

美元走強壓制原油價格，WTI跌破每桶70美元，美天然氣因寒潮預期連續上漲。印尼擬削減鎳礦開採配額未能提振鎳價，日本Toho Zinc關閉虧損鋅冶鍊業務。歐盟下調穀物產量預期，阿根廷播種加快，美國穀物出口表現強勁。



能源：美元走強壓制原油價格，美天然氣受寒潮預期提振上漲

原油價格下跌，NYMEX WTI（美國西德克薩斯中質原油）現報每桶70美元以下，而ICE Brent（布倫特原油）現報每桶73美元以下。因美元走強對市場構成壓力，油價連續第二個交易日下跌。

Insights Global 最新數據顯示，截至12月19日的一周，ARA地區（阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普）的成品油庫存增加了16萬噸，達到630萬噸。柴油和汽油庫存的增加被其他油品庫存的下降所抵消。ARA地區的柴油庫存環比增加57萬噸，達到220萬噸；汽油庫存環比增加12萬噸，達到140萬噸。

新加坡方面，根據Enterprise Singapore的數據，截至12月18日的一周，新加坡的石油產品總庫存連續第七周增加了970萬桶，達到5440萬桶，為2020年8月以來的最高水平。渣油庫存增加了1105萬桶，而輕質和中質餾分油庫存分別減少了55.6萬桶和81.3萬桶。報告顯示，重燃料油庫存單周增幅創歷史新高，庫存水平達到2016年6月以來的最高點。

與此同時，美國天然氣價格連續第四個交易日上漲（因每周庫存數據顯示庫存減少，同時預計明年1月初的寒冷天氣將提振取暖燃料的消費）。每周數據顯示，美國天然氣儲量上周減少了1250億立方英尺，略低於市場預期的1270億立方英尺的減少值。但這一數據遠高於五年平均減少值（920億立方英尺）。截至12月13日，美國天然氣總庫存為3.62萬億立方英尺，僅比去年高出0.6%，比五年平均水平高出3.8%。

金屬：印尼擬削減鎳礦開採配額，日本公司關閉虧損鋅業務

印尼正考慮大幅削減鎳礦開採配額，用以支撐下跌的電池金屬價格。能源與礦產資源部計劃將2025年的鎳礦開採量限制在1.5億噸，遠低於今年的2.72億噸。不過，關於潛在減產規模的討論仍在進行中。印尼供應增加和需求增長低於預期一直對鎳價構成壓力。然而，這一聲明未能立即支撐LME（倫敦金屬交易所）鎳價，昨日鎳價跌至2020年11月以來的最低點。

鋅方面，日本Toho Zinc公司計劃在今年年底前關閉其虧損的鋅冶鍊業務，原因是礦石加工費持續接近多年低點。這家日本公司還計劃退出礦業投資，因其礦產資源部門遭受了「重大虧損」。

農業：歐盟穀物產量下調，阿根廷播種加快，美穀物出口強勁

在最新的穀物市場形勢報告中，歐盟委員會估計，2024/25年度歐盟穀物產量可能降至2.558億噸，而此前預測為2.569億噸。這主要是由於軟小麥產量預期的下調，從11月預測的1.123億噸降至1.119億噸，原因是收割面積從2030萬公頃降至2020萬公頃。同樣，玉米產量預期也略微下調，從此前的5960萬噸降至5950萬噸。

與此同時，根據布宜諾斯艾利斯穀物交易所的每周報告，阿根廷2024/25年度玉米播種面積的完成比例提高至65.8%，高於此前的55.6%。充足的降雨對本季播種起到了積極作用。此外，交易所報告稱，本季玉米播種面積維持在630萬公頃不變。同樣，大豆的播種完成率從此前的64.7%提高到76.6%。交易所還補充說，更多降雨的預報可能進一步改善阿根廷小麥作物的生長狀況。

美國農業部（USDA）最新數據顯示，截至12月12日的一周，美國穀物出口銷售表現強勁。美國玉米出口激增至1177千噸，高於前一周的946.9千噸以及去年同期的1014千噸，也超過市場預期的1013千噸。同樣，小麥出口達到458千噸，高於前一周的290.2千噸和去年同期的326千噸，市場預期約為329千噸。同時，大豆出口為1424.2千噸，高於前一周的1173.8千噸，但低於去年同期的2133.4千噸，市場預期為1256千噸。

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