瑞士精鍊商暫停對美出口，美元貶值+關稅衝擊，或助推金價突破3500美元關口

金價周五縮減漲幅，從紀錄高位回落，據報白宮計劃發佈行政命令，澄清對金條關稅的立場。



此前，美國海關和邊境保護局(CBP)網站發佈的信息表明華盛頓可能會對美國境內交易最廣泛的金條徵收特定國家進口關稅。12月美國期金持穩於3454.1 美元，稍早創下3534.10 美元的紀錄新高。

Hargreaves Lansdown 貨幣和市場主管Susannah Streeter 表示：「黃金的恐慌性上漲表明，即使是避險資產也無法免受關稅時代混亂所引發的波動的影響。」

美國期金與現貨金之間的價差擴大，目前為57美元，稍早一度達到逾100美元。現貨金持穩，報每盎司3396.8美元，但本周上漲1%。

瑞銀指出，如果關稅持續下去，預計紐約金價較倫敦金價的升水將進一步擴大，其他冶鍊中心之間的套利機會也將增加。

美國對瑞士商品徵收39%的進口關稅，瑞士正在繼續與美國就降低關稅進行磋商。

據兩位知情人士，包括一家大型瑞士實體在內的一些黃金精鍊商由於不確定性，已經暫停向美國運送金條。從全球最大的黃金精鍊中心瑞士出口的金條此前進入美國時是免稅的。但在7月31日應一家瑞士精鍊廠子公司請求作出的一項裁決中，美國海關邊境保護局表示，金條現在將適用美國總統特朗普的對等關稅，當時美國對瑞士徵收的該項關稅稅率為10%。截至周四，該關稅稅率已飆升至39%。

瑞士貴金屬製造商和貿易商協會在一份聲明中表示：「對這些鑄造黃金產品徵收關稅，使得對美出口這些產品在經濟上變得不可行，從而消除了未來因黃金出口而產生的任何貿易逆差。」

代表瑞士貴金屬行業製造商和貿易商的該協會表示，其仍致力於與美國當局和國際夥伴進行「建設性」對話。

瑞士聯邦經濟事務秘書處對此事不予置評，稱與美國的討論正在進行中，且其目標一直是降低關稅。

一公斤金條是在紐約商品交易所交易的最常見貴金屬形式。瑞銀策略師JoniTeves表示，全球黃金市場依靠在紐商所交易的期貨來對沖頭寸，其前提假設是，如有必要，貴金屬可以很容易地進口到美國倉庫以結算合約。

在特朗普的新關稅于周四生效，以及疲軟的美國數據促使市場押注美聯儲將很快降息之後，對全球經濟前景的擔憂也推動了金價的上漲。根據芝商所的FedWatch工具，交易員目前認為美聯儲在9月份將其基準利率下調25個基點的概率為89.4%。

與此同時，特朗普提名斯蒂芬·米蘭暫時填補美聯儲理事會的一個空缺，此舉被市場視為該央行可能轉向更偏寬鬆的貨幣政策立場。

米蘭對美聯儲自2008-09年金融危機以來的政策執行方式也一直持嚴厲的批評態度，認為美聯儲過於頻繁地模糊了財政政策和貨幣政策之間的界限。米蘭曾抨擊行政部門與美聯儲之間存在一扇"旋轉門"，去年與人合作，為Manhattan Institute撰寫了一份報告，報告中他提出要因勢利導，治療他認為美聯儲目前存在的一系列弊病，從貨幣政策上的?"從眾思維"，到監管過度，乃至問責制的缺失以及不夠關注其核心使命--抗擊通脹。他寫道，要重新獲得美聯儲獨立於政治控制的好處，就必須結束這種獨立性。

美聯儲理事任期是14年，且一旦獲得任命就不會被免職。米蘭認為應做出改變，將理事任期縮短為八年，且總統可以隨意免職，"我們建議縮短理事會成員的任期，並明確成員的任職要聽從美國總統的意願，同時禁止行政部門與美聯儲之間的旋轉門。"目前還不清楚米蘭關於改變美聯儲現行制度的建議會不會影響他獲得參議院確認的機會。

但如果實施，將意味着美聯儲發生巨大變化。美聯儲的內部預算將被納入國會撥款法案，作為進一步政治監督的工具，一些貨幣政策以外的職能將被拆分到央行的不同部門。米蘭建議進一步打破目前架構，讓所有?12?位地區聯邦儲備銀行主席一直享有投票權，而不是像目前這樣僅限於五位理事。然而，地區聯邦儲備銀行本身也將面臨改革，其董事會將被置於州長的權力之下，這一制度可能會在美國四分五裂的選舉版圖中產生傾向於共和黨或民主黨的儲備銀行。不過，在米蘭看來，這樣做可以強化美聯儲的問責機制，他認為美聯儲已經迷失了方向。

Stephen Miran是特朗普關稅政策的設計者，市場認為這項任命意味着貨幣政策將更偏寬鬆。」美聯儲進一步降息的前景可能會提振不計息貴金屬黃金的吸引力。

道富投資管理的策略師在一份報告中稱，黃金價格的韌性可能正提示隱藏的市場風險。儘管股市自4月份以來有所復蘇，資產市場波動性也下降，但該貴金屬價格較歷史高點僅下跌3%-4%。他們說，金條價格可能已經在每盎司3000美元上方形成了一個新的基線。美元的進一步貶值可能會支持黃金上漲，升至這些策略師設想的牛市情景，即每盎司3500-3900美元。對該貴金屬而言，其他關鍵的宏觀因素包括美聯儲的政策和美國的貿易談判。他們說：「年底前，風險似乎仍傾向於金價走高而非走低。」

地緣局勢方面限制金價的漲幅， 美國總統特朗普在TruthSocial發文表示：「美國總統一職的我與俄羅斯總統弗拉基米爾?普京之間備受期待的會面，將於2025年8月15日（下周五）在偉大的阿拉斯加州舉行。更多細節隨後公布。」

下周金價關注特朗普和普京的會晤，同時關注美聯儲多位官員就經濟前景發表的講話。