✕
百利好環球
財務
打開
下載APP
智昇直播
中信建投期貨：降息預期強化 關注美俄會晤
智昇 資訊
2025-08-11 09:44:26
貴金屬：美俄尋求達成俄烏停火協議，特朗普稱美俄在烏克蘭問題上已「非常接近」達成協議，美俄領導人將於 8 月 15 日會晤，市場風險偏好有所提升，同時貴金屬面臨潛在壓力。不過，近期市場亦持續關注美聯儲主席的繼任人選，疊加近期美聯儲官員態度轉鴿，降息預期仍然給貴金屬一定支撐。總體來看，美俄達成協議的潛在可能性降低市場避險需求，給貴金屬一定壓力，但近期美聯儲降息預期有所強化，亦使得貴金屬仍有支撐，短期市場多空交織，美俄後續進展值得重點關注。 操作上，多單部分止盈，控制風險為主。滬金 2510 參考區間 760-800 元/克，滬銀 2510 參考區間 9000-9400 元/千克。
股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.38%，科創 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152.63 億元。 ? 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(1.56%)，建築材料(1.16%)，建築裝飾(1.14%)。表現最差的行業分別為：計算機(-2.38%)，電子(-1.15%)，傳媒(-0.96%)。 ? 基差方面，IH、IF 基差小幅走弱，IC、IM 基差小幅走強。IH、IF 當季合約年化基差率分別為 -0.30%、-3.60%，IC、IM 當季合約年化基差率為-11.30%、-12.00%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 ? 上個交易日滬深兩市窄幅震蕩，小幅收跌，兩市成交額有所下降。上個交易日，建築、建材、鋼鐵等周期型行業板塊表現較強，而科技、金融等板塊下行，短期資金輪動較為快速。周末，國家統計局公布通脹數據，CPI 同比持平，PPI 持續下降，但同比降幅持平，環比降幅收窄。本周臨近 8 月 12 日中美關稅 90 天暫停期到期日，視第二輪中美協商進展近期或有相關內容披露，其對股票市場或有較短期影響，需持續關注。進入 8 月，上市公司中報將陸續披露，自去年 9 月以來適度寬鬆的貨幣政策有望持續降低企業短期營業、融資成本，企業盈利端有望回暖，盈利端、估值端雙向修復或促使中小盤表現強於大盤，建議保持 IC、IM 多單持有。
股指期權：上個交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.38%，科創 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%，深證 100ETF 跌0.24%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(1.56%)，建築材料(1.16%)，建築裝飾(1.14%)。表現最差的行業分別為： 傳媒(-0.96%)，電子(-1.15%)，計算機(-2.38%)。 6 月底至 7 月股票市場表現更多為政策與流動性催動的估值修復。若宏觀經濟與上市公司盈利等基本面改善，則有較充足上行空間，但基本面邏輯兌現可能尚需時日，市場長期或以中樞逐步上移的震蕩式走強為主，中期繼續期權備兌組合增厚收益為主。短期而言，近期較大漲幅亦使得股票市場絕對風險抬升，上證指數臨近區間高點疊加關稅窗口期以及 7 月經濟數據、上市公司半年報臨近披露，可考慮適當疊加買入虛值看跌期權進行風險管理。
國債期貨：周五，國債期貨震蕩分化。單邊方面，按收盤價計算，30年期主力合約跌 0.02%，10年期主力合約漲 0.03%，5 年期主力合約漲 0.02%，2 年期主力合約漲 0.01%。30 年期國債活躍券收益率上行 0.9bp 至 1.921%，10 年期活躍券收益率上行 0.35bp 至 1.691%，2 年期活躍券收益率下行 1bp 至 1.39%。期貨跨品種價差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分別變動 0.026 元、0.02 元和 0.11 元。單邊策略：期債繼續震蕩，長債依然偏弱。7 月出口和通脹超預期，我們判斷，年內 PPI 此處見底概率較大，但回升幅度有限，不足以撼動貨幣寬鬆的基調，債券牛市格局難以扭轉，推薦持有 TL2512 多單。跨品種策略：利率曲線短陡長平，繼續關注空短(TF)多長(TL)的套利策略介入時機。套保策略：在新發行國債恢復徵收增值稅降低現券(尤其新券)吸引力的情形下，期債對多頭吸引力在增加，打壓基差走勢，期貨多頭替代現券的策略仍可短期進行。
工業硅：盤面仍然受到宏觀情緒擾動，但波幅正在放緩，市場博弈力度減弱，現貨市場報價亦趨穩。從基本面來看，在前期偏高的價格刺激之下，近期南北均有新增開工，供應趨於增加，需求端多晶硅產量趨增，有機硅前期停產產能有所恢復，短期市場呈現供需雙增的局面。總體來看，宏觀情緒影響仍在，但影響力度邊際遞減，基本面變化對行情影響或重回主導，後市盤面仍然存在一定壓力。 操作上，短線輕倉做空，SI2511 合約參考區間 8300-8900 元/噸。
鎳不鏽鋼：宏觀方面，美聯儲近期多次釋放鴿派信號，對鎳價形成支撐。產業方面，目前純鎳過剩格局未改，現貨成交有限。印尼中間品持續釋放，但鹽廠挺價意願仍相對堅決，上下游博弈之下價格相對企穩。鎳礦成交相對有限，主要原因仍是下游鎳鐵環節虧損之下採購意願不高。而鎳鐵價格雖有走強，但下游不鏽鋼採購意願仍是相對較差。不鏽鋼方面，社會庫存繼續下降給予盤面支撐，疊加成本端鎳鐵支撐走強，短期來看，不鏽鋼下行壓力或將減弱。 操作上，鎳不鏽鋼區間操作。滬鎳 2509 參考區間 115000-125000 元/噸。SS2509 參考區間 12500-13500 元/噸。
螺紋鋼： 上周日均鐵水產量小幅下降，但鋼材庫存累庫明顯，供強需弱，鋼市情緒有所降溫。上周螺紋產量環比增產 10.12 萬噸，螺紋鋼社會庫存增加 4.34 萬噸，鋼廠庫存累庫 6.05 萬噸，表觀需求增加 7.38 萬噸至 210.79 萬噸。建築鋼材供需矛盾開始顯現，利好則是限產預期擾動與雙焦強勢下的成本支撐韌性，短期建築鋼材價格或震蕩偏弱。
熱卷： 產業端，鋼聯數據顯示，上周熱卷產量減產 7.9 萬噸，累庫 8.68 萬噸，表需下降 13.79 萬噸至 306.21 萬噸。目前來看，供需雙弱局面下熱卷基本面持續走弱，庫存增加且增幅擴大，弱現實下熱卷價格繼續承壓，但限產擾動不斷，下行阻力尚存，預計熱卷價格延續寬幅震蕩運行態勢，關注鋼廠生產情況。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.38%，科創 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152.63 億元。 ? 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(1.56%)，建築材料(1.16%)，建築裝飾(1.14%)。表現最差的行業分別為：計算機(-2.38%)，電子(-1.15%)，傳媒(-0.96%)。 ? 基差方面，IH、IF 基差小幅走弱，IC、IM 基差小幅走強。IH、IF 當季合約年化基差率分別為 -0.30%、-3.60%，IC、IM 當季合約年化基差率為-11.30%、-12.00%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 ? 上個交易日滬深兩市窄幅震蕩，小幅收跌，兩市成交額有所下降。上個交易日，建築、建材、鋼鐵等周期型行業板塊表現較強，而科技、金融等板塊下行，短期資金輪動較為快速。周末，國家統計局公布通脹數據，CPI 同比持平，PPI 持續下降，但同比降幅持平，環比降幅收窄。本周臨近 8 月 12 日中美關稅 90 天暫停期到期日，視第二輪中美協商進展近期或有相關內容披露，其對股票市場或有較短期影響，需持續關注。進入 8 月，上市公司中報將陸續披露，自去年 9 月以來適度寬鬆的貨幣政策有望持續降低企業短期營業、融資成本，企業盈利端有望回暖，盈利端、估值端雙向修復或促使中小盤表現強於大盤，建議保持 IC、IM 多單持有。
股指期權：上個交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.38%，科創 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%，深證 100ETF 跌0.24%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(1.56%)，建築材料(1.16%)，建築裝飾(1.14%)。表現最差的行業分別為： 傳媒(-0.96%)，電子(-1.15%)，計算機(-2.38%)。 6 月底至 7 月股票市場表現更多為政策與流動性催動的估值修復。若宏觀經濟與上市公司盈利等基本面改善，則有較充足上行空間，但基本面邏輯兌現可能尚需時日，市場長期或以中樞逐步上移的震蕩式走強為主，中期繼續期權備兌組合增厚收益為主。短期而言，近期較大漲幅亦使得股票市場絕對風險抬升，上證指數臨近區間高點疊加關稅窗口期以及 7 月經濟數據、上市公司半年報臨近披露，可考慮適當疊加買入虛值看跌期權進行風險管理。
國債期貨：周五，國債期貨震蕩分化。單邊方面，按收盤價計算，30年期主力合約跌 0.02%，10年期主力合約漲 0.03%，5 年期主力合約漲 0.02%，2 年期主力合約漲 0.01%。30 年期國債活躍券收益率上行 0.9bp 至 1.921%，10 年期活躍券收益率上行 0.35bp 至 1.691%，2 年期活躍券收益率下行 1bp 至 1.39%。期貨跨品種價差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分別變動 0.026 元、0.02 元和 0.11 元。單邊策略：期債繼續震蕩，長債依然偏弱。7 月出口和通脹超預期，我們判斷，年內 PPI 此處見底概率較大，但回升幅度有限，不足以撼動貨幣寬鬆的基調，債券牛市格局難以扭轉，推薦持有 TL2512 多單。跨品種策略：利率曲線短陡長平，繼續關注空短(TF)多長(TL)的套利策略介入時機。套保策略：在新發行國債恢復徵收增值稅降低現券(尤其新券)吸引力的情形下，期債對多頭吸引力在增加，打壓基差走勢，期貨多頭替代現券的策略仍可短期進行。
工業硅：盤面仍然受到宏觀情緒擾動，但波幅正在放緩，市場博弈力度減弱，現貨市場報價亦趨穩。從基本面來看，在前期偏高的價格刺激之下，近期南北均有新增開工，供應趨於增加，需求端多晶硅產量趨增，有機硅前期停產產能有所恢復，短期市場呈現供需雙增的局面。總體來看，宏觀情緒影響仍在，但影響力度邊際遞減，基本面變化對行情影響或重回主導，後市盤面仍然存在一定壓力。 操作上，短線輕倉做空，SI2511 合約參考區間 8300-8900 元/噸。
鎳不鏽鋼：宏觀方面，美聯儲近期多次釋放鴿派信號，對鎳價形成支撐。產業方面，目前純鎳過剩格局未改，現貨成交有限。印尼中間品持續釋放，但鹽廠挺價意願仍相對堅決，上下游博弈之下價格相對企穩。鎳礦成交相對有限，主要原因仍是下游鎳鐵環節虧損之下採購意願不高。而鎳鐵價格雖有走強，但下游不鏽鋼採購意願仍是相對較差。不鏽鋼方面，社會庫存繼續下降給予盤面支撐，疊加成本端鎳鐵支撐走強，短期來看，不鏽鋼下行壓力或將減弱。 操作上，鎳不鏽鋼區間操作。滬鎳 2509 參考區間 115000-125000 元/噸。SS2509 參考區間 12500-13500 元/噸。
螺紋鋼： 上周日均鐵水產量小幅下降，但鋼材庫存累庫明顯，供強需弱，鋼市情緒有所降溫。上周螺紋產量環比增產 10.12 萬噸，螺紋鋼社會庫存增加 4.34 萬噸，鋼廠庫存累庫 6.05 萬噸，表觀需求增加 7.38 萬噸至 210.79 萬噸。建築鋼材供需矛盾開始顯現，利好則是限產預期擾動與雙焦強勢下的成本支撐韌性，短期建築鋼材價格或震蕩偏弱。
熱卷： 產業端，鋼聯數據顯示，上周熱卷產量減產 7.9 萬噸，累庫 8.68 萬噸，表需下降 13.79 萬噸至 306.21 萬噸。目前來看，供需雙弱局面下熱卷基本面持續走弱，庫存增加且增幅擴大，弱現實下熱卷價格繼續承壓，但限產擾動不斷，下行阻力尚存，預計熱卷價格延續寬幅震蕩運行態勢，關注鋼廠生產情況。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
分享至：
