三大危機有利金價再創新高

美國聯邦儲備局上月議息會議後宣布加息0.25%，但同時亦暗示美國利率見頂，短期內將會暫停加息。消息宣布後，金價隨之往上邁向2067美元的高位。金融市場議論紛紛在討論，金價會否向上突破2075美元，然後再創曆史新高。筆者認為在經濟層麵的基本因素，本身已經對金價極為有利，再加上下半年有三大危機惡化或出現，將導致金價因避險買盤而有力再創新高，分析如下：

首先在經濟層麵，美國利率見頂，美債孳息率和美元將會進一步轉弱，這將對金價提供有力而長期的支撐因素。所以，就算冇有甚麼危機湧現，金價本身都已有足夠籌碼再創新高，如果再加上避險情緒的推波助瀾，相信金價就會火上加油，如虎添翼。目前，金融市場有三大危機正在醞釀。

第一，美國地區小型銀行倒閉冇完冇了，令金融市場擔心這一波地區小型銀行危機會蔓延至大型銀行，觸發類似2008年的金融海嘯。當年金融海嘯令部分大型美資投資銀行倒閉，今次美國地區小型銀行危機，由總部位於美國加利福尼亞州的矽穀銀行開始，繼而蔓延到瑞士的瑞信銀行、美國第一共和銀行(FRB)及太西銀行集團(PacWest)。銀行危機繼續蔓延無疑會令金融市場避險情緒升溫，帶動金價有力向上突破。

第二，美國債務上限危機，可能觸發美國主權債務違約，令金融市場不安情緒加劇。美國總統拜登和共和黨就債務上限問題仍然未有解決方案，在互不相讓下，財長耶倫更斷言若美國債務違約，會引發災難性後果。筆者認為耶倫所說的災難性後果一點也冇有誇張，因為如果美國債務違約，肯定會觸發美國債市被恐慌性拋售，債價大跌令債息急升。美債大跌也勢必觸發環球各國國債跟隨大跌，環球債市大跌令資金無可選擇地離開債市湧入金市甚至日圓避險。

與此同時，環球股市亦會因為出現環球債災而導致被拋售。雖然民主共和兩黨最終亦有機會妥協避免違約，但市場不安情緒升溫，會提供絕佳的借口給交易員將金價再炒上。估計今次美國不管會否債務違約，美國政府無錢支薪而要被逼停止運作的機會則相當大。若一旦美國真的債務違約，所帶來的災難性後果其實真的不敢想象，隻可以判斷金價到時就如火箭般飛升。另一方麵，為了救市，美國聯儲局亦有機會被迫再次推出量化寬鬆，若然這樣，金價便會出現爆炸性的上升動力。

第三，環球地緣政治氣氛在下半年將會更趨緊張，當中最令金融市場擔心的就是台海危機升級。主要是明年初台灣舉行大選，故此在台灣大選前，相信兩岸關係會更趨緊張，更不排除因此會出現擦槍走火的情景。在這形勢下，會吸引投資者甚至兩岸民眾，進一步增持黃金來規避戰爭的風險。除此之外，南北韓以至南海局勢也有惡化跡象，這也有利金價因避險因素而繼續向上突破。

筆者基於上述基本因素，嘗試從技術分析來判斷金價未來走勢。若金價在2000美元計算，以保守判斷計算，如未來上升30%，金價便可以升至2600美元。如果上升50%的話，金價便會升至3000美元。值得一提，若美債真的不幸違約的話，美債不能再作避險資產，那麼資金除了湧入黃金之外，亦會湧入日圓及瑞士法郎避險，所以日圓和瑞士法郎也值得留意。