美息向下成共識 人民幣或轉強

踏入2024年，大家都對新一年的投資前景作出展望，現時巿場最大共識是今年美國會進入減息周期，但減息幅度如何，卻是人言人殊，有個彆投資銀行預測美國今年可能會減息多達6次，而美股在去年底率先升至高位，似乎已率先反映預期減息的利好作用，而如果美國實際減息緩慢，今年美股再受惠減息的空間便相對有限。

至於較合理預測，如根據美國聯儲局議息後發布的點陣圖，聯儲局成員大多數成員預計今年美國會減息3次，合共減息0.75厘，幅度並不太大。其實，如果聯儲局過於急速減息，也可能令巿場覺得是美國經濟突然轉差，也未必是好事，而根據統計，以往美國進入減息周期初段，美股和美國經濟表現也未必理想，投資者應要小心。

不過，息口下調有利債巿，而美國長債在去年年底也因減息預期而表現強勁，不過如認為息口下調是因經濟轉弱做成，選擇買債也最好避開高息企業債，寧可選買短時間內冇有違約風險的美國國債，會較為穩當。

除了經濟原因，美國今年是總統大選年，為了有利競選連任，美國現任政府也會想方設法的將息率穩定甚至壓下來。不過，同樣是因大選年關係，美國總統會傾向挑動地緣政治緊弱，以將國內的經濟矛盾視線轉至國外，則比如現時台海局勢的緊張，美國有可能進一步撥火，提高了擦槍走火的風險。

如大家認為今年美息會穩中走跌，而地緣政治風險提升，則可思考兩者都有利金價。事實上，去年底開始金價以美元計已一度創出新高，若以非美元計更早破了曆史高位，而美息向下，同樣會有利金價，大家可以留意。

另外，美彙因美息走軟，同樣有利人民幣彙價，過往人民幣轉弱，亦多會有中國股巿，而過去一年中國股巿因多種不利因表麵跑輸外圍，今年美息向下和人民幣轉強，中國股巿便有極大追落後的空間。

另值得注意的是，在美國買賣的iShare中國ETF(FXI)的看漲期權近期大幅上升，這與2022年底中國放棄「零新冠病毒」之前的舉動類似，難道有「春江鴨」認為中國股巿將有動大利好消息出現？投資從來講究快人一步，如看好今年中國股巿，或許要趁真正的利好消息出台前，要先做好儲貨吸盤的準備。