英鎊承壓：英美央行政策差異預示匯率新風險

由於英國PMI報告強於預期，顯示4月份經濟加速反彈，周二英鎊反彈，同時英國央行一位重要成員發表講話，冷卻了近期降息即將到來的市場預期。

英國央行的首席經濟學家Huw Pill警告稱，英國央行的利率立場沒有任何改變，過早放鬆貨幣政策的風險大於過晚。

與此同時，美國PMI降至四個月以來的最低水平，令美元表現不佳，這增加了美國反通脹論調並未完全消失的希望。



Convera的首席外匯策略師George Vessey表示：「市場略有抵制今年推動美元走高的政策分歧觀點。儘管有大量證據表明，美國經濟的表現繼續優於全球同行，但標普全球發佈的商業活動數據顯示，美國4月份的經濟活動擴張速度為4個月來最慢。」

數據公布后，貨幣市場評估顯示，投資者目前預計美聯儲今年將兩次降息25個基點，令美債收益率和美元走低。

Vessey表示：「英鎊兌美元已從周一的約1.23美元的五個月低點回升逾1美分，但仍處於自3月中旬以來的下行通道中。」

從現在開始，美國降息預期的變化將最終決定美元的走向，多數分析師警告稱，美元可能進一步走強。

荷蘭國際集團銀行（ING）的一項分析發現，英鎊兌美元進一步「表現不佳無疑是近期風險」。ING的外匯策略師Chris Turner表示，他預計英國央行和美聯儲降息周期之間的更大差異將「尤其給英鎊兌美元帶來壓力」。

英國央行似乎將在6月或8月降息，早於美聯儲。聯邦銀行（CBA）的分析師Joseph Capurso指出，一些市場分析師現在正看好美聯儲在長期穩定后將再次加息的前景。

CBA仍然預計下一步將是降息，但警告稱，如果美聯儲加息，至少加息兩次。

Capurso說：「恢復加息顯然會支撐美元，因為加息沒有定價。」

ING的Turner表示，由於英國央行降息押注增加，美英利差進一步縮小，將有利於英鎊兌美元進一步走軟。

他說：「在極端情況下，比如英鎊兌美元一年期掉期價差波動50個基點，有利於英國央行更寬鬆的政策，自2023年初以來的關係表明英鎊兌美元應該接近1.21。簡而言之，英鎊進一步表現不佳似乎肯定是近期風險。」


英鎊兌美元日線圖 來源：易匯通

北京時間4月25日15:04 英鎊兌美元 報 1.2495/95