日銀下周料縮減購債，7月加息預期升溫

在接受調查的日本央行觀察人士中，超過一半的人預測，日本央行將在下周的會議上決定縮減購買政府債券的規模，越來越多的人也預計日本央行將在7月份加息。

彭博的一項調查顯示，50位經濟學家中約54%的人表示，在定於6月14日結束的政策委員會會議上日本央行將放慢每月約6萬億日元的購債步伐。大約70%的人認為，由於最近日元的疲軟，這種可能性正在上升。



至於央行下次加息的時機，民調顯示，許多分析師正將預期的時間框架提前。三分之一的受訪者表示，他們現在預計央行將在7月份採取行動，而4月份調查時持這一觀點的受訪者為19%。預計等到10月份加息的官員比例從41%降至三分之一。只有一位經濟學家預測下周會加息。

日本央行行長植田和男和他的董事會將首次開會討論貨幣政策，這是自4月底和5月初日元跌至34年低點以來，日本財務省採取了有史以來最激進的買入日元干預行動。約四分之三的受訪者表示，在政府採取行動后，日本央行面臨著的壓力越來越大，以回應日元的疲軟。

日本經濟已經連續三個季度收縮或停滯，各種期限的政府債券已錄得10年來的最高收益率，因此許多日本央行觀察人士表示，官員們可能會優先考慮削減債券購買規模，然後再推高短期基準利率。

三菱UFJ Research & Consulting的首席經濟學家Shinichiro Kobayashi在其調查回復中寫道：「考慮到遲早有必要調整量化寬鬆政策，目前減少債券購買是遏制日元疲軟的最佳方式。」「鑒於對此舉的猜測越來越多，如果不這麼做，日元就有暴跌的風險。」

今年3月，日本央行17年來首次加息，結束了其負利率政策，並承諾保持每月購買債券的速度在6萬億日元左右。植田當時表示，在減少購買之前，他希望看到市場消化更廣泛的政策轉向。

知情人士本月早些時候告訴彭博社，日本央行官員可能會考慮現在是否是放慢購債步伐的合適時機，以及他們是否需要在這次會議上提供更多前景細節，以改善可預測性。

三菱UFJ摩根士丹利證券公司的首席固定收益策略師Naomi Muguruma表示：「像美聯儲和歐洲央行所做的那樣，將購債指引作為一個非事件或與貨幣政策分開是可取的，而現在發生的情況恰恰相反。」

人們越來越關注日本央行的常規債券操作，尤其是在5月13日日本央行減少購債的舉動震驚市場之後。5月23日，該行自2013年以來首次面臨賣家短缺。

由於日本央行關閉了其收益率曲線控制機制，並結束了擴大貨幣基礎的承諾，市場參与者更難預測債券市場的走勢。Muguruma表示，日本央行的購債計劃因此成為市場的"噪音"，放大了當局提高其購債路徑可預測性的緊迫性。

約65%的受訪者同意這一觀點，稱央行應該拿出一份路線圖，說明它如何計劃調整購買政府債券。

目前，關於日本央行下周將如何實施量化緊縮政策的具體細節，似乎沒有什麼市場共識。一些經濟學家認為將削減1萬億日元，而另一些人則認為一開始的削減幅度較小。一些人認為，日本央行在未來幾個月只會公布削減購債的計劃。

周五（6月7日）亞洲時段，日元在東京的交易價約為1美元兌155.60日元附近。4月下旬日元跌至160.17，為1990年以來的最低水平。此前不久，植田在4月26日的決策后新聞發佈會上發表講話，表示對日元幾乎沒有擔憂。後來他改變了語氣，發出了高度警惕的信號。

NLI研究所的資深經濟學家Tsuyoshi Ueno表示：「在植田在4月新聞發佈會上的講話成為日元加速貶值的催化劑之後，日本央行這次發出鴿派訊息的空間幾乎沒有。」「我正在關注任何表明提前加息可能成為現實的跡象。」


美元兌日元日線圖 來源：易匯通

北京時間6月7日13:43 美元兌日元 報 155.62/63。