特朗普上台可能推動投資者轉向黃金，金銀將受益於貿易戰

Heraeus的貴金屬分析師表示，特朗普在11月獲勝的前景可能會推動全球投資者轉向黃金，而金銀價格都將受益於關稅和貿易爭端。



Heraeus在最新的貴金屬報告中表示，特朗普第二屆政府的經濟政策可能會推動全球投資者轉向黃金。分析人士寫道：「即將到來的11月5日總統大選將使美國走上兩條截然不同的道路，這取決於結果。」「更不可預測的前總統和現任共和黨候選人特朗普可能會推出一些可能導致重大市場衝擊、地緣政治風險和通脹上升的經濟政策。特朗普目前在民調中保持着對拜登的優勢46.9%對45.0%。」


圖：美國總統選舉民意調查（深藍為特朗普，淺藍為拜登）

Heraeus指出，如果再次爆發貿易戰，可能會加劇美國和亞洲大國之間的緊張關係，並可能傷害美國和全球經濟。

他們表示：「雖然拜登政府保留了特朗普對亞洲大國的許多關稅，只對一小部分該國清潔技術進口產品提高了關稅，但第二個特朗普政府可能會前所未有地升級貿易戰。」「特朗普提出了兩項重要的貿易政策議程：對來自所有國家的所有進口商品全面徵收10%的關稅，對所有亞洲大國進口商品徵收60%或更高的關稅。儘管這些措施的法律可行性仍然存在疑問，但特朗普的第一屆政府示範，通過援引舊法規（1974年《貿易法》）中的漏洞條款，有可能對亞洲大國發動貿易戰。彼得森研究所的一篇論文發現，這些擬議中的關稅可能導致美國GDP1.8%的經濟損失，並顯著提高通脹。這一評估沒有考慮亞洲大國和其他國家幾乎肯定會徵收的報復性關稅。」

分析人士指出，2018年至2020年的貿易戰恰逢金價上漲。他們表示：「在此期間，金價飆升，因為曠日持久的談判，加上關稅和地緣政治升級，促使投資者尋求黃金作為避險資產，儘管在2019年年中之前的加息環境。」「黃金的升值與關稅上調密切相關，關稅上調是兩國緊張關係的一個有意義的指標。」全球ETF持有量從2017年底的7100萬盎司增加到2019年底的8600萬盎司，美國ETF持有量從3700萬盎司增加到4400萬盎司。

Heraeus擔心，特朗普在首次任期內公開抨擊美聯儲主席鮑威爾的加息政策，可能會破壞美聯儲的獨立性。

他們表示：「特朗普競選團隊的非官方提議包括採取措施削弱美聯儲的獨立性，並可能過早地解除鮑威爾的職務。」「特朗普可能會在2026年任期結束後用一位鴿派候選人取代鮑威爾。此外，特朗普可能會任命多名支持寬鬆貨幣政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）理事。」

他們指出：「一個更加鴿派的FOMC將加速降息，放鬆對通脹的控制，從而削弱美元，增加投資者對黃金的需求。任何將行政權力凌駕於美聯儲之上的舉動，都可能動搖市場對美國貨幣政策的信心，進一步推高金價。」

至於亞洲的貴金屬市場，分析師們指出，印度對黃金的需求依然強勁。他們表示：「5月份印度的黃金進口依然強勁，達到44.5噸左右，表明購金水平高於平均水平。」「雖然5月份的進口量略低於去年的58.5噸（去年是印度黃金消費量特別高的一年），但年中附近的黃金進口量高，通常會轉化為第三季度節日所需的強勁珠寶生產。」

分析師指出，印度在2024年第一季度的珠寶需求為95.5噸，年增長率為4%。他們寫道：「這隻是同期亞洲大國184.2噸消費量（同比下降6%）的一半。」「印度的珠寶消費量佔世界總量的20%，是第二大黃金消費市場。年初至今的韌性需求部分抵消了亞洲大國珠寶需求的下降。」

他們還指出，印度央行在2024年凈流入了24.1噸黃金，這已經超過了去年的總量。他們表示:「印度央行今年是其同行中第三大黃金買家。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間7月3日10:52 現貨黃金 報 2327.90 美元/盎司