從美債到美元，黃金為何陷入膠着？FOMC決議或成關鍵拐點！

周一(12月16)歐市盤中， 現貨黃金交投於2653附近，整體走勢仍處於上周以來的整理區間內。市場情緒目前較為謹慎，投資者在本周即將到來的美聯儲利率決議前普遍保持觀望態度。此外，美國近期經濟數據釋放的信號、地緣政治局勢的影響以及美債收益率的變化共同作用，形成了黃金價格目前的複雜格局。



市場背景與行情概述
上周發佈的美國CPI和PPI數據表明，儘管美聯儲通脹控制取得一定進展，但距離2%的目標仍有距離。這促使市場逐漸接受美聯儲將放緩明年降息步伐的可能性，令非孳息資產如黃金的上漲空間受到抑制。然而，地緣政治不確定性及避險情緒的支撐，限制了金價的下跌幅度。當前黃金價格在觸及一周低點後進入盤整階段。

與此同時，美國國債收益率的微幅回落壓制了美元的上行潛力。加之市場對美國總統當選人唐納德·特朗普政策的擔憂，部分投資者選擇增持黃金以對衝風險。此外，中東局勢的升級為黃金提供了進一步的避險支持。

宏觀與政策影響
本周的市場焦點無疑是周三的美聯儲利率決議。從目前的市場預期來看，CME FedWatch工具顯示交易員普遍認為美聯儲降息25個基點的概率高達93%。但更重要的是，美聯儲政策聲明和主席鮑威爾的講話，可能透露出更為關鍵的明年政策路徑。當前，市場認為美聯儲可能採納更為謹慎的態度，這種「偏不鴿」的預期對黃金的反彈形成壓制。

此外，中東局勢再度升溫對黃金的避險需求構成支持。以色列近期在戈蘭高地加大擴張計劃的消息引發了地區緊張局勢，敘利亞境內的軍事衝突以及加沙地區的持續戰鬥進一步加劇了避險情緒。同時，北約秘書長對俄烏局勢發表的警告也讓投資者對地緣政治風險保持高度警惕，這些因素均對黃金價格形成了底部支撐。

技術面分析
技術上，黃金價格目前受制於2665-2666美元/盎司區域的阻力位，短期內若能突破這一水平，則有望進一步上探至2677美元/盎司甚至2700美元/盎司的重要心理關口。而如果金價能有效站穩在2700美元之上，則可能進一步挑戰本月高點2726美元/盎司，為多頭打開新的上漲空間。

另一方面，下方關鍵支撐位於2644-2643美元/盎司區間，這一位置在亞洲時段表現出較強的買盤支撐。若金價失守該區域，則可能進一步下探至2625美元/盎司，而月度低點2614美元/盎司以及2600美元的關鍵心理支撐將成為下一步關注重點。一旦跌破2600美元，則將顯著增強市場的看空情緒，引發更深的回調。



近期驅動因素
債市與美元：儘管10年期美債收益率在上周五觸及三周高點，但近期的回落限制了美元的進一步升值，這為黃金價格提供了一定支撐。然而，市場對美聯儲政策前景的重新評估可能隨時逆轉這一局面。

全球PMI數據：周一即將發佈的全球主要經濟體PMI數據將影響市場風險情緒。如果經濟活動數據疲軟，則可能加劇避險情緒，對黃金形成利好。

未來展望
綜合來看，現貨黃金短期內仍將維持寬幅震蕩格局，市場的主要關注點集中在本周的美聯儲利率決議及政策聲明。若美聯儲展現更為謹慎的降息態度，則黃金可能面臨進一步下行壓力；但若鮑威爾的講話或政策聲明釋放更多寬鬆信號，則可能助推金價上行至2700美元關口之上。

此外，地緣政治局勢的變化依然是短期內的重要風險因素。若中東或俄烏局勢進一步惡化，黃金作為避險資產的需求可能迅速上升。交易者需緊密關注這些事件發展，並在重要支撐和阻力水平附近尋找市場線索。

當前市場情緒偏向觀望，建議關注周三美聯儲決議后的市場反應，這將為後續走勢提供更明確的指引。截至發稿，現貨黃金交投於2653.24美元/盎司，日內小幅上漲0.17%。