12月26日財經早餐：聖誕假期市場交投清淡，俄烏天然氣合同即將到期，俄羅斯欲多路線出口

周四（北京時間12月26日，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2618.98美元/盎司附近，因聖誕假期，市場交投清淡，日經指數周三扳回盤初跌幅而收高，受汽車板塊漲勢所推動，不過交易主要由散戶投資者主導，他們在全球許多市場因假期休市的情況下回購了低價股。日經指數收升0.24%，報39,130.43點。



汽車類股上漲2.9%，是東京證券交易所 33 個行業分項指數中表現最好的。日經指數漲幅最大的日產汽車大漲 8.66%。東證股價指數亦由跌轉為收升0.24%，報 2733.86點。豐田汽車收升4.57%，是東證股價指數上漲的最大功臣。

Shinkin Asset Management 高級總經理 Naoki Fujiwara 說，有散戶投資者季節性拋售股票，如投資信託股票。但一旦股票跌到某個水平，他們就會買回來，押注下一交易日市場會上漲。

岡三證券首席策略師 Fumio Matsumoto 說，由於外國投資者外出度假，市場難以找到方向。每年的這個時候，只有本地散戶交易活躍，但當外國投資者不在時，他們不想積極下注，大型股票的走勢也不活躍。＂

假期提醒



日本政府周三財政計劃草案揭示了日本政府為應對社會保障開支激增與債務償還成本攀升的雙重壓力，將於4月起啟動一項規模空前的財政年度預算編製工作，總額高達7,340億美元(摺合約115.5萬億日元)，這一數字無疑將加劇日本的債務負擔，成為國內外關注的焦點。

在此背景下，日本央行的政策轉向尤為引人注目。經過長達十年的經濟刺激措施，日本央行正逐步退出這一歷史性的政策框架，意味着政府將不再能夠如以往那般，輕鬆藉助超低的借貸成本和央行的強力支持，為日益膨脹的債務提供有效融資。這一變化無疑給日本政府的財政管理帶來了前所未有的挑戰。

然而，面對重重困難，日本政府展現出了積極應對的姿態。根據草案內容，政府計劃利用稅收收入的增長，大幅削減下一財年的新債券發行量，從原先規劃的35.4萬億日元銳減至28.6萬億日元，這一舉措標志著自17年前以來，新債發行規模首次跌破30萬億日元的重要門檻，彰顯了政府改善公共財政狀況的堅定決心。

稅收收入的強勁表現同樣值得注意。得益於企業利潤的顯著回升，政府預計稅收收入將達到前所未有的78.4萬億日元水平，為緩解財政壓力提供了寶貴資金。

然而，隨着利率預期的上調——從今年4月起，利率預計將從1.9%提升至2%——政府的償債成本亦將隨之攀升，從本年度的27萬億日元增加至28.2萬億日元，這一變化無疑給本已緊張的財政狀況增添了新的不確定性。

總的來說，日本政府正面臨著一個複雜而緊迫的財政挑戰：一方面，需要編製創紀錄的財政預算以應對日益增長的公共支出需求;另一方面，則需在減少新債發行、提高稅收效率與應對利率上升帶來的償債成本增加之間尋求微妙平衡，以期在減輕債務負擔的同時，穩步推動公共財政的改善與可持續發展。這一系列舉措不僅考驗着政府的智慧與決心，也將對日本乃至全球經濟的未來走向產生深遠影響。

國際要聞
俄聯邦委員會副主席：在特朗普就職前不會有具體的烏克蘭問題解決方案

俄羅斯聯邦委員會副主席康斯坦丁·科薩切夫表示，在美國當選總統特朗普就職之前，烏克蘭問題的解決顯然不會有任何具體的方案。他認為，在1月20日之前顯然不會有任何具體的東西，在新總統就職之前也不會有任何準確的預測。科薩切夫指出，即使是特朗普團隊未來「被委任」的人員組成也無法讓人清楚地了解華盛頓從1月底開始將啟用哪種方案。他強調，新政府表達了解決衝突的意圖，但「具體想法尚未形成，這為解讀留下了廣闊的空間」。

今年前11個月俄出口歐洲天然氣總量同比增加

俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克25日表示，今年1月至11月，俄羅斯經管道輸送至歐洲的天然氣及出口歐洲的液化天然氣總量超過500億立方米，相比去年同期增加18%至20%。儘管俄羅斯面臨制裁壓力，市場對俄羅斯天然氣仍有需求。據路透社報道，俄羅斯今年天然氣出口總量的增長是在2023年非常低的基數之上。由於烏克蘭危機2022年2月升級，俄羅斯與西方國家的關係惡化，俄羅斯2023年經管道輸送至歐洲國家的天然氣總量驟降55.6%至283億立方米。

俄外長：俄羅斯不對輕鬆解決烏克蘭危機的前景抱有幻想

俄羅斯外長拉夫羅夫當地時間25日表示，俄羅斯從來都不對輕鬆解決烏克蘭危機的前景抱有任何幻想。只有在有關各方就歐洲穩固的安全與穩定達成共識，並考慮到俄羅斯和其他國家的合法利益的情況下，才能解決烏克蘭危機。拉夫羅夫還表示，西方和烏克蘭現在談論的只是在烏克蘭「停火」，使得烏克蘭政府在西方幫助下重新蓄力。俄羅斯對此並不滿意。俄羅斯需要有法律約束力的協議。具有法律約束力的協議應旨在解決烏克蘭衝突的根源問題，包括歐洲共同安全、北約擴張等。

俄羅斯今年迄今通脹率達9.5%

俄羅斯國家統計局周三公布的最新周度數據顯示，截至12月23日當周，俄羅斯CPI上漲了0.33%，今年以來的通脹率已達到9.5%。上述數據公布之前，俄羅斯央行上周出人意料地決定將關鍵利率維持在21%不變。監管機構表示，最近的緊縮政策為將通貨膨脹率降至4%的目標創造了有利條件。俄羅斯央行貨幣政策部門負責人Andrei Gangan表示，俄羅斯全年通脹率將在9.6%至9.8%之間。

日媒：石破茂與澤連斯基首次通電話

據日本共同社報道，25日晚，日本首相石破茂與烏克蘭總統澤連斯基通電話。這是兩人首次通話。報道說，通話持續約35分鐘，雙方討論了烏克蘭局勢及日本對烏援助等事宜。

普京：獨聯體國家2024年經濟預計增長4.7%

俄羅斯總統普京25日在列寧格勒州舉行的獨立國家聯合體（獨聯體）國家元首非正式峰會上說，今年獨聯體國家經濟預計增長4.7%。普京說，獨聯體國家宏觀經濟指標明顯改善，預計2024年國內生產總值增幅將達4.7%。同時，1月至10月數據顯示，俄羅斯與其他獨聯體國家貿易額達到930多億美元，同比增長10.6%。獨聯體國家前10個月工業生產增長4.3%，貨運量增長7.4%，零售貿易額增長7.7%。

渣打：預計美聯儲會繼續於2025年底前降息至3.75% 投資組合建議超配股票和黃金

12月25日，渣打銀行財富方案部發佈《2025年全球市場展望》。渣打預計，美聯儲會繼續於2025年底前降息至3.75%。渣打建議投資者在基礎投資組合中超配股票和黃金、低配現金。

俄烏天然氣合同到期 俄羅斯欲多路線出口

俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，儘管經由烏克蘭輸送天然氣的合同預計今年到期，但俄羅斯準備繼續通過多條路線向歐洲出口天然氣。儘管歐洲大部分國家正逐漸擺脫對俄羅斯管道天然氣的依賴，但通過烏克蘭的天然氣供應即將結束，這讓像斯洛伐克這樣嚴重依賴俄羅斯天然氣工業股份公司來滿足自身需求的國家深感擔憂。

最新民調：朔爾茨成聖誕市場襲擊案「最大輸家」

據德國《焦點》周刊網站12月24日報道，德國馬格德堡襲擊案發生后，《圖片報》委託新社會問題研究所進行的民調結果顯示，雖然政黨的百分比分佈幾乎沒有任何變化，但政治人物的排名情況看起來已完全不同。社民黨聯合主席拉爾斯·克林拜爾上升至第四位，基民盟總理候選人弗里德里希·默茨則下滑至第六位。德國選擇黨總理候選人愛麗絲·魏德爾躍升幅度最大，上升了三位至第十四位。最大的輸家是德國總理奧拉夫·朔爾茨，他滑落至第十八位。民調結果還顯示，綠黨支持率上升了1個百分點，目前達到12.5%。社民黨和聯盟黨（基民盟/基社盟）各下降了半個百分點，分別降至16%和31%。自民黨（5%）和德國選擇黨（19.5%）都維持了上周的水平。

國內要聞
國產大型冰雪裝備持續上新 到2030年我國冰雪經濟總規模將達1.5萬億元

近日，國務院辦公廳發佈的《關於以冰雪運動高質量發展 激發冰雪經濟活力的若干意見》明確提出，到2027年，我國冰雪經濟總規模達到1.2萬億元；到2030年，我國冰雪經濟總規模達到1.5萬億元。冰雪裝備器材是開展冰雪運動的基礎，也是冰雪經濟的重要組成。為打造性能更優的冰雪裝備，越來越多的企業聚焦工藝、技術，持續攻關。從跨度超千米的高山纜車，到自主品牌的造雪機，這個雪季，越來越多的國產冰雪裝備正在走進各大雪場。（央視）

全球首個電力調度IEEE國際標準啟動編製

從中國國家電網天津市電力公司電力科學研究院獲悉，由該院牽頭的美國電氣電子工程師學會(以下簡稱IEEE)國際標準《電力調度元宇宙培訓仿真系統設計導則》工作組日前正式成立，標志著全球首個電力調度元宇宙IEEE國際標準的編製工作正式啟動，這也是IEEE首次針對電力調度領域推出的標準。

我國再添年產能破百億立方米大氣田

從中國石化獲悉，該公司西南石油局2024年生產天然氣突破100億立方米，相當於油當量800萬噸大油田，可滿足2740萬戶家庭一年的用氣需求，標志著我國在四川盆地再添年產能破百億立方米大氣田。