紐元/美元分析：失業率飆升，新西蘭聯儲料2月維持激進降息路徑

在2024年第四季度，新西蘭失業率攀升至2020年末以來的最高水平，這增加了新西蘭聯儲（RBNZ）在本月晚些時候連續第三次大幅降息的可能性。隨着國內利率前景愈發確定，紐元/美元走勢仍受離岸因素驅動，特別是風險偏好以及對中國市場的情緒。



2024年第四季度，失業率達到5.1%，為2020年末以來的最高水平。加上未充分就業人員，勞動力未充分利用率從一年前的10.7%升至12.1%，突顯勞動力市場日益疲軟。

就業人數減少了3.2萬人，其中男性占降幅的85%。減少主要集中在貿易和機械相關崗位，男性全職就業人數大幅下降，而兼職崗位增加。勞動力參与率從三個月前的71.2%降至71%，部分緩解了失業率的上升。

私營部門薪資增長放緩，本季度增長0.6%，過去一年增長3%。隨着勞動力未充分利用率上升和就業人數下降，薪資壓力正在消退，這強化了勞動力市場狀況向寬鬆轉變的趨勢，也凸顯出新西蘭聯儲需要進一步提供貨幣政策支持。

新西蘭聯儲料再次大幅降息

隔夜指數掉期（反映市場對新西蘭未來現金利率的預期）顯示，92%的可能性表明新西蘭聯儲將於2月19日降息50個基點。這將是連續第三次大幅降息，使得現金利率較寬鬆周期開始前降低175個基點。

過去，新西蘭聯儲素有「製造意外」的名聲，但隨着該行在過去兩次會議上按照市場定價降息，這種趨勢最近已有所減弱。

紐元/美元：受情緒驅動的「中國因素」博弈

推動紐元/美元走勢的並非新西蘭的利率前景，風險偏好——尤其是對中國市場的風險偏好——正發揮着更大作用。

例如，紐元/美元與美元/離岸人民幣（USD/CNH）20日滾動相關性為-0.95，表明兩者存在極強的反向關係。儘管程度有所不同，紐元與美國股指期貨的正相關性也相對較強，特別是與羅素2000和標準普爾500等更具周期性的指數。

相比之下，2025年初，美國和新西蘭之間的短期和長期收益率利差並未顯示出明顯關係。

紐元/美元逢低買入力量強勁


（紐元/美元日圖 來源：易匯通）

儘管最近幾周市場波動劇烈，但紐元/美元仍維持在已知技術水平內——如日線圖所示——價格持續與11月中旬形成的下跌趨勢相互作用。

的確，價格多次突破趨勢線，但看跌突破均未有效維持，收盤時價格又回升至趨勢線上方。加上周一出現的看漲流星線（明顯的見底信號），價格走勢表明，近期底部可能已在2022年10月的低點0.5515附近形成。周二的看漲鎚子線進一步強化了這一觀點。

動量指標給出溫和的看漲信號，MACD指標走高，相對強弱指數RSI（14）本周早些時候突破了一個小的下跌趨勢。因此，目前略微傾向於看漲。

值得關注的上方阻力位包括50日移動平均線附近0.5700、1月24日高點0.5720以及0.5754。若跌破並收於2024年11月下跌趨勢線下方，將消除看漲傾向。若持續跌破0.5515，則將徹底轉為看跌。

北京時間19:28，紐元/美元報0.5686/88，漲幅0.64%。