機構料英國央行寬鬆加速，依據有哪些？

在全球經濟面臨挑戰的背景下，英國央行正逐步走向降息的道路。據德意志銀行高級經濟學家Sanjay Raja的預測，英國央行將在2025年實施多次降息，預計今年將降息五次，較此前的四次預期有所增加。這一降息次數預期的出現，反映出英國經濟增長前景的下調以及通脹壓力的轉變。



經濟增長的放緩
根據德意志銀行的研究，英國央行對2025年英國經濟增長的預期大幅下調，預計GDP增速僅為0.75%，遠低於此前1.5%的預期。這一調整反映出英國經濟在2024年末的疲軟表現，經濟增長的放緩與消費需求、投資信心以及外部環境等多重因素密切相關。與此同時，英國央行的中期增長預期保持不變，預計2026年和2027年經濟增長將恢復至1.5%的水平。

雖然短期經濟增速放緩，但從長遠來看，英國經濟仍然具備一定的增長動力。德意志銀行指出，英國央行調整后的增速預期主要受2024年底經濟數據疲軟的影響，而並非整體經濟前景的根本性變化。因此，儘管短期內經濟承壓，但中期增長仍然有望回升。

通脹的複雜前景
通脹是影響貨幣政策決策的關鍵因素之一。儘管英國央行在最新的經濟報告中上調了通脹預期，預計2025年CPI將上漲至3.7%，但這一預期仍低於歷史高點。Sanjay Raja指出，儘管通脹可能上升，但英國央行依然傾向於實施寬鬆的貨幣政策，這是因為當前的經濟環境和通脹預期存在較大不確定性。

在短期內，英國央行對通脹的預期已有所上調，預計到2026年Q1，CPI將上漲至3%，高於此前預期的2.6%。然而，隨着經濟逐步恢復，通脹將在未來幾年逐步回落，預計到2027年年末，CPI將下降至1.9%。這一變化表明，雖然短期內通脹壓力較大，但中期內價格水平將趨於穩定。

勞動力市場的變化
英國的勞動力市場仍然面臨一定挑戰。英國央行調高了失業率預期，預計失業率將在2025年達到4.8%，高於此前預測的4.4%。這一變化反映了經濟放緩對就業市場的影響，儘管英國央行依然認為勞動力市場處於「總體平衡」狀態，但就業市場的疲弱可能導致工資壓力下降，從而減緩通脹的上行壓力。

在這種情況下，英國央行可能會繼續採取貨幣寬鬆政策，以支持經濟復蘇和緩解就業市場的壓力。德意志銀行預測，英國央行將在2025年全年降息五次。這一舉措有助於通過降低融資成本刺激經濟增長，並促進勞動力市場的復蘇。

結論
綜上所述，英國央行在2025年的貨幣政策路徑將受到多重經濟因素的影響。短期內，經濟增速放緩和通脹壓力上升將促使英國央行實施降息，而勞動力市場的變化和薪資增長的放緩預期則為降息提供了空間。分析師認為，降息的預期可能推動債券市場的進一步升溫，並影響匯率和金融資產的價格波動。儘管存在不確定性，德意志銀行的預測表明，英國央行在2025年將保持寬鬆的貨幣政策，以支持經濟復蘇並應對通脹挑戰。