機構稱美國10年期TIPS收益率不會續跌 關注1月CPI報告

凱投宏觀表示，不要指望10年期通脹保值債券（TIPS）的收益率會持續下跌。

據凱投宏觀稱，美國長期實際收益率今年可能不會繼續下跌，因為在白宮新一屆政府的領導下，投資者正在「開始理解」TIPS。



聖路易斯聯儲網站上的數據顯示，10年期TIPS的收益率今年以來一直跌至2.07%，但仍比去年9月的水平高出約50個基點，當時美聯儲開始通過降息來放鬆其政策。

凱投宏觀的首席市場經濟學家John Higgins周二在一份報告中表示：「雖然自今年年初以來，10年期TIPS的凈收益率有所下降，但我們懷疑，到2025年底它是否會降至更低的水平。」他說，「這是因為我們預計，貨幣市場反映出來的進一步小幅寬鬆政策不會」成為現實。

根據CME美聯儲觀察工具的最新數據，周二聯邦基金期貨市場的定價反映出交易員的預期，即美聯儲今年可能只會下調一次其基準利率，即從目前4.25% - 4.5%的區間下調25個基點。

Higgins表示：「考慮到特朗普的貿易和移民政策的不確定性，如果美聯儲把事情擱置到年中，那也不足為奇。我們認為，投資者可能低估了爆發一場重大貿易戰的可能性及其對價格的影響：如果美國的關稅最終接近我們的工作假設，我們認為，隨後對通脹的提振將阻止2025年晚些時候的降息。」

Higgins表示，10年期TIPS收益率自9月以來上升，與美聯儲寬鬆周期初期的長期實際收益率明顯下降的典型情況形成鮮明對比，湊巧特朗普贏得美國總統大選的幾率下降。據Higgins說，這是因為特朗普的『滯脹』政策建議促使10年期通脹補償增加，並重估美聯儲能夠在多大程度上降低其政策利率以確保價格穩定。

Higgins表示，12月CPI的通脹報告「令人安心」，「才觸發10年期TIPS收益率的逆轉」，並補充說：「儘管如此，自上周五公布相當健康的就業數據和據報道消費者近期的通脹預期上升以來，收益率已再次回升。」

投資者密切關注經通脹調整后的實際利率，因為它們會影響到借貸成本和經濟活動，並可能影響股市估值。

2025至今，美國股市一直在上漲，標準普爾500指數周二收盤基本持平，今年迄今累計上漲3.2%。隨着投資者權衡特朗普總統宣布的新關稅，美債收益率周二上漲。

周二，10年期美債收益率上升4.4個基點至4.536%，為2月3日以來的最高水平。道瓊斯市場數據顯示，這是美國東部時間下午3時的水平。

特朗普總統周二宣布對鋼鐵和鋁徵收25%的關稅，而貿易商也在關注對美國貿易夥伴國徵收的互惠關稅。

投資者擔心激進的關稅可能會損害經濟增長或增加通脹壓力，北京時間周三21:30將公布美國1月CPI報告。