1月通脹數據超預期推遲降息預期，黃金短線震蕩後上漲，多頭繼續加速？

最新數據顯示，美國1月CPI同比增長3%，環比上漲0.5%，為2023年8月以來最大單月漲幅，高於市場預期的0.3%。核心CPI同比上漲3.3%，較12月的3.2%略有回升，表明通脹粘性仍然較強。

食品價格尤其成為通脹上行的關鍵因素，雞蛋價格同比飆升53%，為2015年以來最大漲幅，僅1月單月上漲15.2%。此外，二手車價格連續四個月上漲，1月環比增長2.2%，進一步推高了核心通脹水平。

New Century Advisors首席經濟學家Claudia Sahm表示：「這份通脹報告令人失望，雖然1月數據往往受到季節性因素影響，但整體物價壓力依然頑固。」
2. 10年期美債收益率上升，美元指數走強
通脹數據公布后，市場迅速調整對美聯儲貨幣政策的預期，10年期美債收益率升至4.62%，美元指數則維持在108左右。

市場調查顯示分析師指出：「市場重新調整對美聯儲降息的預期，美元走強疊加利率上升，短期內可能會限制黃金的上漲空間。」

3. 機構下調降息預期，市場焦點轉向PPI數據
市場調查顯示，在CPI數據公布后，交易員已經從年內降息3次調整為僅1次降息，甚至部分機構認為全年可能不會降息。市場正密切關注即將公布的生產者價格指數（PPI），該數據預計月度增長0.3%，如果PPI同樣強勁，可能會進一步強化美聯儲維持高利率的立場。

Principal Asset Management首席策略師Seema Shah表示：「如果PPI數據繼續超預期，那麼美聯儲可能會進一步推遲降息時間表。」

黃金短線承壓后反彈
1. 現貨黃金短線震蕩，避險需求支撐反彈
在通脹數據公布后，現貨黃金價格短線下跌，一度跌破2870美元/盎司，但隨後迅速反彈，因市場對高通脹背景下的避險需求依然強勁。美債收益率上升與美元走強限制了黃金的上行空間，但市場仍在評估美聯儲政策走向，以判斷黃金的中長期趨勢。

市場調查顯示分析師指出：「短期來看，黃金價格仍受到美元與美債收益率上行的壓制，但如果市場對經濟衰退的擔憂加劇，黃金的避險屬性可能重新主導市場。」

2. 美聯儲暫緩降息預期制約黃金上行空間
市場對美聯儲年內降息的預期降溫，使得黃金短期內缺乏持續上漲動力。利率維持高位通常會降低無息資產黃金的吸引力，因此若美聯儲在較長時間內維持高利率，可能會對金價構成進一步壓力。

New Century Advisors經濟學家Claudia Sahm表示：「美聯儲在政策上仍持謹慎態度，黃金短期可能難以突破關鍵阻力位。」

3. 中長期趨勢仍看漲，關注全球經濟不確定性
儘管短期內受到利率因素壓制，分析師普遍認為，黃金仍具備長期上漲潛力。市場正關注未來幾個月的通脹與就業數據，以及全球經濟增長放緩的可能性。如果經濟不確定性上升，黃金可能會重新獲得支撐。

編輯觀點
1月CPI數據高於預期，導致市場對美聯儲降息的預期迅速降溫。10年期美債收益率上升至4.62%，美元指數保持強勢，使得黃金短期內承壓。但與此同時，通脹的持續性以及市場對經濟衰退的擔憂，仍可能在中長期支撐黃金價格。

短線來看，投資者需關注即將公布的PPI數據以及美聯儲官員的進一步表態。若未來幾個月通脹持續高企，美聯儲或被迫維持高利率更長時間，這可能抑制黃金短期表現。但從更長遠來看，若全球經濟增速放緩或地緣政治風險加劇，黃金仍可能成為避險資金的優選資產。

北京時間09：55，現貨黃金現報2905美元/盎司。