ISM數據今夜來襲！美元多頭最後的防線竟在這裏？

周一（3月3日），美元指數小幅回落回吐上周部分漲幅。這一波動主要受俄烏局勢緩和及美國製造業數據發佈前的謹慎情緒驅動。烏克蘭總統澤連斯基與歐洲多國領導人周日表態支持和平協議框架，儘管該計劃仍需美國最終確認，但市場避險需求已有所降溫。與此同時，投資者將目光轉向晚間公布的ISM製造業PMI，試圖從中捕捉美國經濟韌性的信號。



基本面：製造業數據與政策預期的角力
當前市場邏輯呈現「數據驗證」與「地緣博弈」的雙線交織。製造業表現成為短期關鍵變量：ISM製造業PMI預期微降至50.5（前值50.9），但仍高於榮枯線，若實際數據超預期，或強化市場對美國經濟「軟着陸」的押注；價格支付分項預計攀升至56.2（前值54.9），可能加劇通脹黏性擔憂，進而影響美聯儲政策路徑；新訂單指數能否延續1月的55.1高位，將直接反映製造業需求強度。

值得關注的是，製造業的邊際變化正在動搖市場對「美國經濟例外論」的信念。儘管PMI連續第三個月擴張，但訂單積壓指數已連續28個月收縮，六大核心製造業領域無一增長，暗示行業復蘇根基尚不穩固。若數據疲弱，可能削弱美元近期因避險情緒獲得的支撐。

地緣政治方面，俄烏局勢的緩和暫時壓制了美元的避險溢價，但協議落地仍存變數。市場對特朗普關稅言論的敏感度上升，任何供應鏈擾動預期都可能快速推高美元避險需求。此外，美聯儲利率預期仍是長期主線——CME Fedwatch工具顯示，6月維持利率的概率僅為25.4%，降息預期持續壓制美元上行空間。

技術面：美元指數進入關鍵博弈區


美元指數技術形態呈現多空拉鋸特徵：
支撐位：106.84（100日SMA）及106.52成為近期防線，失守則可能下探105區域；
阻力位：107.98（55日SMA）及108.50構成上行障礙，突破需數據或風險事件驅動。

歐元兌美元跌破1.0400后，技術面進一步惡化。若持續承壓於1.0400下方，可能測試2025年低點1.0176，甚至引發平價（1.0000）討論。RSI回落至47顯示空頭力量增強，但ADX低於13表明趨勢動能不足，短期或維持震蕩下行格局。

前瞻：波動率抬升下的交易邏輯
未來48小時，市場將圍繞兩條主線展開：
數據驗證：若ISM數據強化「通脹-增長」悖論（即價格壓力上升但需求疲軟），可能觸發美元多空雙向波動；
地緣風險定價：俄烏協議進展及美國政策回應速度，將決定避險情緒是否捲土重來。

中長期看，美元面臨「降息預期」與「避險屬性」的博弈。若全球經濟復蘇跡象增強，高beta貨幣或分流美元資金；反之，地緣衝突升級或美國數據超預期韌性強，可能推動美元重返上行通道。交易者需警惕頭條新聞引發的價格異動——當前市場已進入「碎片化驅動」階段，單一事件即可打破技術形態的連續性。

撰寫本文時，美元指數交投於106.88，日內跌幅0.62%。