歐洲央行決議前瞻：大概率降息25個基點，但貿易戰和重整軍備將使前景巨變

歐洲央行本周四（3月6日）幾乎確定將再次降息，這可能是其在一段時間內最後一次輕鬆的決策。隨着貿易戰陰雲密布和歐洲重整軍備計劃的推進，歐洲大陸正面臨幾十年來最大的經濟政策變革。此次降息不僅是對當前經濟疲軟的回應，更是對未來複雜局勢的預判。歐洲央行的決策信號及其對未來政策的指引，將成為市場關注的焦點。



1. 降息背景與預期

由於通脹回落和經濟增長乏力，歐洲央行在過去九個月內迅速降低了借貸成本。預計本周四將再次降息25個基點，將存款利率下調至2.5%。然而，此次降息可能是本輪寬鬆周期的尾聲，因為利率正逐漸接近對經濟增長不再具有限制性的水平。

2. 貿易戰與軍備重整的影響

歐洲與美國之間的貿易戰蠢蠢欲動，企業因擔心需求受損而縮減投資，經濟增長已受到打擊。與此同時，德國和歐盟執委會宣布對財政規則進行變革，以增加國防和基礎設施支出，部分是為了填補美國支持減少的空白。這一結構性轉變可能對歐洲經濟增長產生長期影響。

3. 歐洲央行內部的分歧與挑戰

隨着經濟前景的快速變化，歐洲央行決策者對支持措施的必要性分歧日益加大。美國銀行分析師指出，這是最後一次「輕鬆」的降息，未來委員會成員之間的分歧將更加明顯。歐洲央行根據幾周前數據做出的新經濟預測，可能顯示增長疲軟和通脹略微上升的軌跡，但決策者將更加務實，承認當前面臨異常不確定性。

4. 本次會議重點

周四會議的關鍵在於歐洲央行是否維持「保持限制性」的政策措辭，或取消這一措辭以表明接近實現目標。即使刪除這一措辭，也不意味着暫停降息，反而可能預示未來政策會議前的更大不確定性和爭論。

另一個觀察重點是，歐洲央行行長拉加德是否堅持認為政策方向明確，只有寬鬆的時機和幅度有待討論。

市場預計今年還會有兩次降息，但這一預期已因德國預算公布而略有調整。

總結

歐洲央行的此次降息可能是其短期內最後一次輕鬆的決策，未來將面臨貿易戰、軍備重整和經濟政策變革的多重挑戰。儘管降息仍是當前的主要政策工具，但隨着利率接近限制性水平的邊緣，歐洲央行的政策空間正在縮小。未來，歐洲央行如何在複雜的經濟環境中平衡通脹、增長和財政政策，將成為決定歐洲經濟走向的關鍵。

短期而言，降息預期和不確定性可能導致歐元承壓，匯率波動加劇。中長期來看，貿易戰風險、財政政策調整以及經濟增長前景將成為影響歐元的關鍵因素。如果財政擴張和經濟增長改善，歐元可能獲得支撐；反之，若貿易戰升級或經濟疲軟，歐元可能面臨進一步下行壓力。

北京時間10:21，歐元兌美元現報1.0801/02。