警報！2025年最差的非農就業報告即將來臨？美元短線回調風險加劇

北京時間周五（8月1日）21:30將出爐美國7月份非農就業報告，交易者和經濟學家預計，非農報告將顯示美國凈新增就業10.6萬個，平均每小時工資月環比增長0.3%（年同比3.8%），失業率將小幅上升至4.2%。

非農預測概覽
上個月，市場預計勞動力市場逐步但持續惡化，可能會對6月非農報告構成下行風險。結果，該報告略高於預期，受到政府招聘和季節性調整的提振。本月交易者的關鍵問題是，非農報告會否顯示出因臨時措施消退而延遲的惡化，還是勞動力市場已足夠反彈以平滑年中招聘放緩。

對於7月就業報告，預期新增就業10.6萬個，失業率預計升至4.2%。一個關鍵觀察點是平均每小時工資，預計月環比增長0.3%，較上月略有上升。

至關重要的是，在美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會上對9月降息的可能性提出質疑后，交易者目前預計今年美聯儲將僅降息約1.5次（每次25個基點），因對關稅驅動的通脹擔憂持續存在。鑒於美聯儲雙重使命中就業和通脹兩方面的擔憂，疲軟的就業報告可能推動央行採取降息行動。

非農預測參考
市場通常關注四個歷史可靠的領先指標來預測每月的非農報告……但由於本月日曆的特殊性，僅提前獲得兩個指標：

ADP就業報告：新增就業104000個，高於上月上修后的-23000個。

初請失業金人數的4周移動平均值：從上月的240000+降至221000。

無論如何，該報告的月度波動難以預測，因此不應過於依賴任何預測）。一如既往，報告的其他方面，尤其是備受關注的平均每小時工資數據（最近一次非農報告為月環比0.2%）至關重要：

平均時薪預計環比上漲0.3%，略高於上月數據。該工資指標是通脹壓力的先行指標，若薪資加速增長，將顯著影響美聯儲對通脹的評估。

市場目前預計美聯儲9月降息的概率僅為40%。若就業報告表現疲軟可能提升降息預期，而優於預期的數據可能進一步推遲寬鬆政策。



非農市場反應預測


美元指數的情況與上個月完全不同，從超過三年的低點反轉至兩個月的高點。除非就業報告顯著強於預期，否則這將增加美元回調的可能性。

美元技術分析
正如圖表所示，美元指數（DXY）突破了其看跌趨勢線，從上方回測后，又突破了99.25的先前阻力位，結束了今年的下行趨勢。

短期內，美元指數已連續六天上漲，14天相對強弱指數（RSI）達到自1月以來最超買狀態，除非就業報告特彆強勁，否則存在獲利回吐的風險。下行方面，99.25的先前阻力轉為支撐將是關鍵觀察水平，中期前景在此區域上方仍總體向好。

如果就業報告強勁，令人質疑今年美聯儲是否會降息，美元指數在101.00上方几乎沒有阻力。


（美元指數日線圖，來源：易匯通）

北京時間10:00，美元指數現報100.13。