【天然氣專題】天然氣供需兩旺 價格或延續震盪

暖冬抑制需求 氣價表現弱勢

剛剛過去的冬天比往常更加暖和，抑制了主要天然氣國家消費國家和地區的需求，美國供暖天數比前10年平均水平下降了8%，其他住宅和商業部門的天然氣消費量為30億立方英尺/日，比前5年冬季平均水平低了9%。疊加供應整體比較充足，庫存處於高位的背景，天然氣價格從去年10月份以來一路走低，目前處於相對低位震盪調整。

生產國加快增產 供給端將給壓力

今年以來，全球主要的天然氣生產國加快增產步伐，爭奪市場份額。俄羅斯北極LNG2號專案將在3月底之前運出首批LNG貨物。繼去年12月首條生產線投產、今年1月首個天然氣液化儲存裝卸裝置完成試運行，北極LNG2號專案又前進一步。按照設計擁有3條生產線，全部投產後總產能將達1980萬噸/年。俄羅斯計畫到2030年將LNG全球市場份額從8%提高到20%。

全球另一LNG生產巨頭卡塔爾則於2月底宣佈，到2030年，將LNG生產能力較目前水平提升近85%。作為全球主要LNG供應國，卡塔爾目前年產能約為7700萬噸，此前計畫到2027年將產能擴大到1.26億噸。卡塔爾能源公司將在2030年前再增加1600萬噸/年，使總產能達到1.42億噸/年。

2023年年底，美國LNG出口量創下了月度紀錄：11月為129億立方英尺/日，12月為136億立方英尺/日。

道達爾能源4月8日宣佈，已同意收購Lewis能源集團在美國Eagle Ford葉岩氣區Dorado租賃許可中所持有的20%的權益，將使道達爾能源在2024年將其在美國的天然氣產量增加5000萬立方英尺/日，到2028年還有可能再增加5000萬立方英尺/日。在在歐美制裁俄羅斯的背景下，天然氣生產國正在增產以爭奪未來的市場份額，意味著天然氣供給將在未來呈現上升趨勢。

長端需求樂觀 氣價短期延續震盪

殼牌今年2月中旬發佈的《殼牌液化天然氣（LNG）前景報告2024》顯示，隨著中國工業煤改氣步伐加快以及南亞和東南亞國家使用更多LNG來支持其經濟增長，到2040年，全球LNG需求預計將增長50%以上。

天然氣在解決碳排放和空氣污染問題方面發揮著至關重要的作用，疊加全球宣導使用清潔能源，天然氣需求中長期將維持樂觀態勢；隨著中國工業尋求通過從煤炭轉向天然氣以減少碳排放，中國可能會主導這10年的天然氣需求增長。

不過當下夏季來臨，天然氣在供暖，發電等方面的需求明顯下降。另外一方面，供給端仍然處於比價比較高的水準，暗示短期天然氣價格大概率將維持偏弱調整。

技術面：日線上，今年2月份天然氣價格走弱之後維持在相對低位震盪調整，短期供需兩端都難以主導行情破位走出單邊行情，短期延續1.50-2美元區間調整行情的可能性較大。

【重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智庫提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。】