日元守住疑似干預后的強勁漲幅，前高盛分析師：巨額政府債務或導致行動失敗

周二（4月30日）亞市，日元兌美元在前一天大幅上揚后保持穩定，交易員稱日元周一大漲是由日本當局的疑似干預促成的。

美元兌日元目前交投於156.80附近，漲幅約0.33%，但仍遠離周一觸及的34年高點160.20日元，當時交易員稱東京的日元買盤干預推動日元兌美元大幅反彈近6日元。


（美元兌日元日線圖，來源：易匯通）

日本當局尚未確認他們已干預外匯市場以支持日元，但在美聯儲/本周進行貨幣政策審議之前，市場仍保持高度警惕。

美國《華爾街日報》當地時間周一報道稱，知情人士說，在日元兌美元匯率周一跌至數十年低點后，日本當局已出手干預匯市以支撐日元。

日本財務省財務官神田真人周二表示，日本當局已做好「24小時」隨時應對外匯事務的準備，同時對於財務省是否已進行干預不予置評。

澳洲聯邦銀行(CBA)外匯策略師Carol Kong說，「日元突然大幅升值顯然有可能是由干預引發的。但實際情況是，沒有人確切知道財務省昨天是否確實介入了外匯市場」。

由於日本適逢黃金周假期，周一亞洲市場的交易比往常清淡，日元兌美元創下今年最大單日漲幅。揭示當局是否確實進行了干預的官方數據要到5月下旬才能公布。

日本金融市場周五將再次因假期休市。日元匯率仍低於日本央行上周宣布政策決議前的水平。

這對日元來說可能是個壞兆頭，美聯儲將於周二開始為期兩天的貨幣政策會議，預計將把利率維持在5.25%-5.5%區間。

CBA的Kong說，美聯儲預計將發出鷹派信號，這意味着日元可能會遭到進一步拋售。「這意味着日本財務省可能會被迫不止一次地介入，以減緩美元/日元的升勢。」

日本央行在3月做出放棄負利率的里程碑式決定后，在加息問題上採取緩慢的做法，這使得交易商押注日本債券收益率將在較長時間內保持低位。相比之下，美國的利率仍然相對較高，為日元空頭提供了足夠的空間。

脆弱的經濟復蘇也可能限制日本央行的選擇，因為任何過度緊縮的政策都可能使日本陷入衰退。

數據顯示，日本3月工廠生產環比增長3.8%，好於預期，但3月零售升幅低於市場預期。

在美聯儲會議召開之前，美元兌一籃子貨幣在105.83附近盤整，漲幅約0.17%，上個交易日下跌了0.25%。在美國經濟數據熱度超預期和通脹頑固的情況下，交易商繼續縮減對美聯儲今年降息的押注。

根據芝商所的FedWatch工具，9月降息的可能性僅為44%。然而，歐洲央行和英國央行等其他主要央行可能會在不久的將來開始降息。

市場可能會從周二稍晚將公布的歐洲通脹數據中獲得更多有關歐洲央行降息周期時間的線索。

高盛前首席外匯策略師：日本巨額政府債務可能導致任何外匯干預行動都失敗
在高盛集團前首席外匯策略師Robin Brooks看來，日本巨額政府債務——至少目前是這樣——可能會使任何支撐日元的努力落空。

國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，日本的債務已經膨脹到相當於該國經濟總量的250%以上，超過其他任何一個國家。

Brooks說，這給日本央行保持低利率以壓低政府成本的強烈動機。其結果就是，除非日本政策發生變化，否則這將抵消任何推動日元升值的努力。

由於日本堅持美國兩年前放棄的那種極低利率，日元走勢正受到拖累。Brooks表示：「這實際上就是債務問題，太多的債務迫使日本陷入非常艱難的處境，使利率保持在低位，從而將財政困境轉移到日元身上。即使你有很多債務，你也可以利用你的央行來保持低利率。因此日本一直在這麼做，歐洲也一直在這麼做，但這是有後果的。」Brooks目前是華盛頓布魯金斯學會(Brookings Institution)的一名研究員。



儘管日本央行允許利率略高於零，但10年期日本國債的收益率仍然只有0.9%左右，而美國國債的收益率達到4.6%，這給投資者拋售日元、買入美元的強烈動機，這樣他們就不能轉而投資美國。

日本央行還在繼續通過所謂的量化寬鬆政策(QE)購買政府債券，這是向金融體系注入現金的一個步驟；與此形成對比，美聯儲一直在縮減這一規模。

Brooks說，寬鬆政策有效地抵消了任何支撐日元的影響。

他表示：「日本央行應該通過允許10年期日本國債收益率走高來收緊政策，然後日本財務省的干預才會更有效。這正是我們所缺少的。」

北京時間10:31，美元兌日元現報156.77/79。