日本央行7月底可能降低購債規模並同時加息

在本月最後一天與日本央行攤牌之前，受到疑似干預打擊的日元交易員再次面臨許多障礙。

儘管明顯的干預起到了提振作用，美債收益率下跌利好也令美元整體承壓，但上周日元兌美元仍上漲低於2%。這表明，日元需要日本當局提供更多幫助，才能果斷地擺脫下跌趨勢。



日元今年以來下跌了11%，這加大了日本的通脹壓力，使日本央行有可能在7月31日加息，這是自2007年以來的第二次加息。彭博社對經濟學家的調查顯示，預計日本6月份通脹率小幅升至2.9%，遠高於日本央行2%的目標。

東京野村證券的外匯策略主管Yujiro Goto表示：「如果日元在7月會議上繼續疲軟，即使日本央行決定降低購債速度，也需要考慮提前加息。」野村證券上周四（7月11日）在一份報告中稱，這種明顯的干預使日本央行承受收緊政策的壓力。

掉期市場的數據顯示，日本央行加息10個基點的可能性已從上周四日元升值前的59%降至51%。這為日元在央行加息后的反彈留下了空間，但即便如此，任何漲幅都可能不足以讓日元擺脫熊市趨勢。

一些分析師認為，如果日本央行除了宣布減少購債規模還加息，那麼其舉措可能會被視為受到日元波動的驅動，而非其穩定物價的使命。

Goto認為，如果日本央行加息15個基點，日元可能會有2-3日元漲幅，但單靠加息不太可能足以改變美日貨幣對的走勢。掉期交易顯示，這隻有35%左右的可能性。

同樣，儘管巴克萊銀行預計日本央行本月將把利率目標上調至0.25%，但它認為這對匯率的影響有限，並預計本季度末美日將達160。上周五1美元兌約158日元。

彭博社對央行賬戶的分析顯示，日本可能在上周四花費了大約3.5萬億日元（220億美元）來支撐日元，這似乎是今年的第三次干預。

巴克萊駐新加坡的亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示：「儘管日元疲軟提高了日本央行本月加息的預期，但我們認為，國內外收益率差異太大，不可能出現持續逆轉。」

日元多頭很可能最終寄希望于將於7月16日公布的美國零售銷售數據，該數據顯示全球最大經濟體正在放緩。這應該會給美債收益率帶來進一步下跌的壓力，從而打壓美日匯率。但如果數據強勁，他們的關注點將很快回到日本央行的政策決定上。

澳大利亞國民銀行駐悉尼的外匯策略主管Ray Attrill表示：「如果利率沒有變化，那麼我們很可能會看到新的日元拋售。」