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中信建投期貨：美股反彈帶動市場情緒
智昇 資訊
2024-09-10 11:40:30
股指期貨
上證綜指跌 1.06%，深證成指跌 0.83%，創業板指漲 0.06%，科創 50 跌 1.12%，滬深 300 跌1.19%，上證 50 跌 1.35%，中證 500 跌 0.67%，中證 1000 跌 0.73%。兩市成交額為 5186.37 億元，較前一交易日減少約 239 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(0.4%)，社會服務(0.31%)，農林牧漁(0.18%)。表現最差的行業分別為： 家用電器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。基差方面，IC、IM 各合約基差貼水擴大，當季合約年化基差率為-6.4%、-9.9%，IH、IF 基差小幅走強，當季合約年化基差率為-0.9%、-2.0%。跨期價差方面，IH、IM、IF 近遠月價差小幅擴大，IC 跨期價差小幅收窄，空頭套保推薦持有遠月 2503 合約，若頭寸較大可考慮流動性較好、基差相近的 2412 合約。近期股指市場整體呈現弱勢調整格局，風險偏好全面回落。在宏觀經濟數據和政策預期的共同作用下，股指市場可能會呈現出探底回升的走勢。然而，市場對於利好的敏感性已經出現下降，股指持續性地走強需要實質性的政策和經濟復蘇信號來提振信心。在存量博弈下，處於高位的紅利資產向中小盤股方向轉換的邏輯正在被驗證，中證 1000 短期可能相對較強。期指策略方面，目前期指貼水較深，可以考慮左側布局 IM 多頭。不過對於反彈持續性，建議保持謹慎態度，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 1.06%，深證成指跌 0.83%，創業板指漲 0.06%，科創 50 跌 1.12%，滬深 300 跌 1.19%，上證 50 跌 1.35%，中證 500 跌 0.67%，中證 1000 跌 0.73%，深證 100ETF 跌1.05%。兩市成交額為 5186.37 億元，較前一交易日減少約 239 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(0.4%)，社會服務(0.31%)，農林牧漁(0.18%)。表現最差的行業分別為： 家用電器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。近期股指市場整體呈現弱勢調整格局，風險偏好全面回落。在宏觀經濟數據和政策預期的共同作用下，股指市場可能會呈現出探底回升的走勢。然而，市場對於利好的敏感性已經出現下降，股指持續性地走強需要實質性的政策和經濟復蘇信號來提振信心。在存量博弈下，處於高位的紅利資產向中小盤股方向轉換的邏輯正在被驗證，中證 1000 短期可能相對較強。策略方面，期權隱波或繼續維持低位震蕩，現貨持有者可構建期權備兌組合增厚收益。
貴金屬
昨日消息面略顯清淡，市場在一度交易衰退後情緒轉暖，美股反彈帶動市場情緒，金銀亦由跌轉漲。經濟數據方面，歐元區 9 月 Sentix 投資者信心指數為-15.4，低於預期，美國紐約聯儲通脹調查顯示居民對短期通脹預期穩定，對長期通脹預期上升。總體來看，近期市場交易衰退擔憂與美聯儲更快降息并行，但經濟數據並未大幅走弱，預計隨着利空情緒釋放，金銀將重回降息邏輯。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 565-585 元/克，滬銀 2412 參考區間 6900-7300 元/千克。
工業硅
昨日工業硅期貨震蕩運行，臨近尾盤快速拉升，或主要受宏觀情緒帶動，金屬板塊均有尾盤上漲動作。從當前的供需趨勢來看，硅廠開工率緩慢下行，但月度產量仍難被需求端消化，下游開工總體低迷，供需平衡仍然顯現較強壘庫壓力。總體來看，工業硅供應緩慢減少，緩解過剩擔憂，但供大於求格局並未轉變，工業硅或低位震蕩運行。操作上，輕倉做空，SI2411 合約參考區間 9400-9900 元/噸。
鐵合金
康密勞 10 月錳礦對華報價 5 美元/噸度，較 9 月第二輪價格下跌 1 美元/噸度；聯合礦業對華報價 5.3 美元/噸度；遠期錳礦對成本端的支撐繼續走弱。另，唐山、山東部分鋼廠對焦炭開啟第八輪提降，現實成本走弱。硅錳市場情緒低迷，近期招標價多在 6000 元/噸附近，招標體量也並不積極。螺紋鋼廠復產，但鋼價不穩，加上利潤受限，復產高度或有限，需求看不到明顯擴張。供需格局偏弱下，價格仍將受到壓制。觀點：01 上方壓力硅鐵在 6220-6300 元/噸、硅錳在 6160-6260 元/噸。
原油
美國美灣地區油氣生產和煉廠受到美國熱帶風暴佛朗辛的影響，油價周一反彈。
一、原油市場重要資訊
1、 在墨西哥灣向北移動的熱帶風暴「弗朗辛」(Francine)強度加大，促使石油鑽探企業撤離工作人員並暫停部分海上原油生產，同時美國海岸警衛隊警告航運商烈風即將來臨。雪佛龍、埃克森美孚和殼牌等公司採取了應對措施，如從易受影響的設施中疏散工人、暫停鑽探活動，以及停運部分油井等。根據彭博基於美國海洋能源管理局和國家颶風中心數據的計算，與風暴預計路徑相交匯的油田日產量約為 12.5 萬桶原油和 3 億立方英尺天然氣。
2、Vortexa 數據顯示，截至 9 月 6 日至少停泊 7 天的油輪運力降至 6,025 萬桶，為 2 月份以來最低水平，較 8 月 30 日的 6155 萬桶下降 2.1%。全球除了西非地區浮倉有增長外，其餘地區浮倉均下滑。
3、交易商表示，利比亞暫停石油出口支撐了阿塞拜疆、非洲和美國原油品級的價格，由於利潤不佳，一些煉油商可能考慮減少原油進口。作為 OPEC 成員國，利比亞主要港口的石油出口已經暫停一周。利比亞的石油產量約佔全球石油產量的 1%。在該國兩大敵對派系同意任命一位新的央行行長以緩解危機后，一些油輪獲准裝運庫存原油，但大多數出口仍處於暫停狀態，目前尚不清楚何時能全面恢復出口。
4、據外電 9 月 9 日消息，阿布扎比國家石油公司(ADNOC)發佈聲明表示，ADNOC 與印度石油公司(INDIANOIL)簽訂了為期 15 年的液化天然氣協議，每年提供 100 萬噸液化天然氣。
5、紐約聯儲調查顯示，8 月份美國消費者的通脹預期趨穩，但對償債能力的擔憂加重；美國 7 月份消費者信貸增加 255 億美元，為 2022 年底以來最大增幅。周一公布的數據證實，在收入下滑之際，除食品價格外，中國經濟中大部分領域的消費價格幾無增長。
6、美國能源部周一宣布拜登政府為戰略石油儲備購買了超過 340 萬桶原油。美國能源部在周日發佈的聲明。迄今為止美國能源部已經為 SPR 直接購買了超過 5,000 萬桶石油，平均價格約為每桶 76 美元。
二、後市展望
經過上周 8%的下跌后，周一原油價格稍稍企穩。利好首先來自美灣的熱帶風暴「佛朗辛」，與風暴路徑相交匯的油田日產量為 12.5 萬桶，大概有 12 家煉廠也在風暴路徑上，現在有幾家石油公司已經關閉了海上鑽井平台並撤離工人。周一市場將注意力轉向美聯儲降息前景，美股反彈，這對原油也有帶動作用。從對以往颶風的影響回顧看，大部分颶風登陸后威力就會減弱，影響的油氣生產將逐步恢復，非常少的颶風會影響基礎設施，那麼影響就會持續半年甚至更久，佛朗辛目前看屬於常規颶風。
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上證綜指跌 1.06%，深證成指跌 0.83%，創業板指漲 0.06%，科創 50 跌 1.12%，滬深 300 跌1.19%，上證 50 跌 1.35%，中證 500 跌 0.67%，中證 1000 跌 0.73%。兩市成交額為 5186.37 億元，較前一交易日減少約 239 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(0.4%)，社會服務(0.31%)，農林牧漁(0.18%)。表現最差的行業分別為： 家用電器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。基差方面，IC、IM 各合約基差貼水擴大，當季合約年化基差率為-6.4%、-9.9%，IH、IF 基差小幅走強，當季合約年化基差率為-0.9%、-2.0%。跨期價差方面，IH、IM、IF 近遠月價差小幅擴大，IC 跨期價差小幅收窄，空頭套保推薦持有遠月 2503 合約，若頭寸較大可考慮流動性較好、基差相近的 2412 合約。近期股指市場整體呈現弱勢調整格局，風險偏好全面回落。在宏觀經濟數據和政策預期的共同作用下，股指市場可能會呈現出探底回升的走勢。然而，市場對於利好的敏感性已經出現下降，股指持續性地走強需要實質性的政策和經濟復蘇信號來提振信心。在存量博弈下，處於高位的紅利資產向中小盤股方向轉換的邏輯正在被驗證，中證 1000 短期可能相對較強。期指策略方面，目前期指貼水較深，可以考慮左側布局 IM 多頭。不過對於反彈持續性，建議保持謹慎態度，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 1.06%，深證成指跌 0.83%，創業板指漲 0.06%，科創 50 跌 1.12%，滬深 300 跌 1.19%，上證 50 跌 1.35%，中證 500 跌 0.67%，中證 1000 跌 0.73%，深證 100ETF 跌1.05%。兩市成交額為 5186.37 億元，較前一交易日減少約 239 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：綜合(0.4%)，社會服務(0.31%)，農林牧漁(0.18%)。表現最差的行業分別為： 家用電器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。近期股指市場整體呈現弱勢調整格局，風險偏好全面回落。在宏觀經濟數據和政策預期的共同作用下，股指市場可能會呈現出探底回升的走勢。然而，市場對於利好的敏感性已經出現下降，股指持續性地走強需要實質性的政策和經濟復蘇信號來提振信心。在存量博弈下，處於高位的紅利資產向中小盤股方向轉換的邏輯正在被驗證，中證 1000 短期可能相對較強。策略方面，期權隱波或繼續維持低位震蕩，現貨持有者可構建期權備兌組合增厚收益。
貴金屬
昨日消息面略顯清淡，市場在一度交易衰退後情緒轉暖，美股反彈帶動市場情緒，金銀亦由跌轉漲。經濟數據方面，歐元區 9 月 Sentix 投資者信心指數為-15.4，低於預期，美國紐約聯儲通脹調查顯示居民對短期通脹預期穩定，對長期通脹預期上升。總體來看，近期市場交易衰退擔憂與美聯儲更快降息并行，但經濟數據並未大幅走弱，預計隨着利空情緒釋放，金銀將重回降息邏輯。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 565-585 元/克，滬銀 2412 參考區間 6900-7300 元/千克。
工業硅
昨日工業硅期貨震蕩運行，臨近尾盤快速拉升，或主要受宏觀情緒帶動，金屬板塊均有尾盤上漲動作。從當前的供需趨勢來看，硅廠開工率緩慢下行，但月度產量仍難被需求端消化，下游開工總體低迷，供需平衡仍然顯現較強壘庫壓力。總體來看，工業硅供應緩慢減少，緩解過剩擔憂，但供大於求格局並未轉變，工業硅或低位震蕩運行。操作上，輕倉做空，SI2411 合約參考區間 9400-9900 元/噸。
鐵合金
康密勞 10 月錳礦對華報價 5 美元/噸度，較 9 月第二輪價格下跌 1 美元/噸度；聯合礦業對華報價 5.3 美元/噸度；遠期錳礦對成本端的支撐繼續走弱。另，唐山、山東部分鋼廠對焦炭開啟第八輪提降，現實成本走弱。硅錳市場情緒低迷，近期招標價多在 6000 元/噸附近，招標體量也並不積極。螺紋鋼廠復產，但鋼價不穩，加上利潤受限，復產高度或有限，需求看不到明顯擴張。供需格局偏弱下，價格仍將受到壓制。觀點：01 上方壓力硅鐵在 6220-6300 元/噸、硅錳在 6160-6260 元/噸。
原油
美國美灣地區油氣生產和煉廠受到美國熱帶風暴佛朗辛的影響，油價周一反彈。
一、原油市場重要資訊
1、 在墨西哥灣向北移動的熱帶風暴「弗朗辛」(Francine)強度加大，促使石油鑽探企業撤離工作人員並暫停部分海上原油生產，同時美國海岸警衛隊警告航運商烈風即將來臨。雪佛龍、埃克森美孚和殼牌等公司採取了應對措施，如從易受影響的設施中疏散工人、暫停鑽探活動，以及停運部分油井等。根據彭博基於美國海洋能源管理局和國家颶風中心數據的計算，與風暴預計路徑相交匯的油田日產量約為 12.5 萬桶原油和 3 億立方英尺天然氣。
2、Vortexa 數據顯示，截至 9 月 6 日至少停泊 7 天的油輪運力降至 6,025 萬桶，為 2 月份以來最低水平，較 8 月 30 日的 6155 萬桶下降 2.1%。全球除了西非地區浮倉有增長外，其餘地區浮倉均下滑。
3、交易商表示，利比亞暫停石油出口支撐了阿塞拜疆、非洲和美國原油品級的價格，由於利潤不佳，一些煉油商可能考慮減少原油進口。作為 OPEC 成員國，利比亞主要港口的石油出口已經暫停一周。利比亞的石油產量約佔全球石油產量的 1%。在該國兩大敵對派系同意任命一位新的央行行長以緩解危機后，一些油輪獲准裝運庫存原油，但大多數出口仍處於暫停狀態，目前尚不清楚何時能全面恢復出口。
4、據外電 9 月 9 日消息，阿布扎比國家石油公司(ADNOC)發佈聲明表示，ADNOC 與印度石油公司(INDIANOIL)簽訂了為期 15 年的液化天然氣協議，每年提供 100 萬噸液化天然氣。
5、紐約聯儲調查顯示，8 月份美國消費者的通脹預期趨穩，但對償債能力的擔憂加重；美國 7 月份消費者信貸增加 255 億美元，為 2022 年底以來最大增幅。周一公布的數據證實，在收入下滑之際，除食品價格外，中國經濟中大部分領域的消費價格幾無增長。
6、美國能源部周一宣布拜登政府為戰略石油儲備購買了超過 340 萬桶原油。美國能源部在周日發佈的聲明。迄今為止美國能源部已經為 SPR 直接購買了超過 5,000 萬桶石油，平均價格約為每桶 76 美元。
二、後市展望
經過上周 8%的下跌后，周一原油價格稍稍企穩。利好首先來自美灣的熱帶風暴「佛朗辛」，與風暴路徑相交匯的油田日產量為 12.5 萬桶，大概有 12 家煉廠也在風暴路徑上，現在有幾家石油公司已經關閉了海上鑽井平台並撤離工人。周一市場將注意力轉向美聯儲降息前景，美股反彈，這對原油也有帶動作用。從對以往颶風的影響回顧看，大部分颶風登陸后威力就會減弱，影響的油氣生產將逐步恢復，非常少的颶風會影響基礎設施，那麼影響就會持續半年甚至更久，佛朗辛目前看屬於常規颶風。
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