黃金跌破2615美元，避險失靈？美聯儲政策轉向引發新博弈！

周二（11月26日）黃金市場在震蕩中繼續消化多重影響因素。截至北京時間上午，現貨黃金價格報2613.15美元/盎司，日內下跌0.47%。市場在短期避險需求和美元強勢之間權衡，整體走勢維持疲軟，但仍未顯現出明顯的方向性突破。



當前市場背景顯示，儘管特朗普的政策預期一度引發避險資金流向黃金，但對美聯儲政策立場趨緊的預期，以及美債收益率的反彈，均對黃金形成壓制。此外，關於以色列和真主黨可能停火的消息進一步緩和了中東地區的地緣政治緊張情緒，對黃金需求造成一定抑制。

基本面分析：美元強勢與美聯儲政策預期交織
黃金價格近期的波動主要受制於兩大因素：美元強勢與美聯儲政策預期的微妙變化。特朗普的政策預期也令市場對通脹上升的預期升溫。然而，這一通脹驅動尚未顯現足夠力度，促使投資者削減對美聯儲進一步降息的押注。

儘管包括芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比在內的美聯儲官員曾表示，只有在明確的經濟過熱信號下，美聯儲才會停止逐步降息，但市場參与者普遍認為特朗普政策的潛在擴張性可能反而促使美債收益率走高，從而支撐美元。當前，美元的持續走強正逐步侵蝕黃金的吸引力，特別是在缺乏更強避險需求的背景下。

此外，美國財政部長提名人斯科特·貝森特可能採取更漸進的關稅策略，以緩解財政赤字壓力的預期，也進一步削弱了黃金的避險動能。這種變化表明，儘管短期內避險流動性可能支撐金價，但其長期走勢仍將依賴於更廣泛的宏觀經濟環境。

技術面觀察：關鍵支撐與阻力位
從技術角度來看，現貨黃金在2600美元附近顯示出較強支撐力，此位置同時是最近反彈的61.8%斐波那契回撤水平。如果金價無法守住該關口，可能引發進一步的下行壓力，測試100日均線（目前位於2565美元附近）以及更低的月度低點2536美元區域。

相對而言，金價在短線反彈中需關注2650美元這一關鍵阻力區域。該點位不僅彙集了100周期4小時均線，還與38.2%斐波那契回撤水平重合，可能成為短期內黃金多頭嘗試突破的重要障礙。若能成功站穩此位，黃金有望吸引更多短線空頭回補，從而推動價格向2700美元甚至更高點位邁進。



未來走勢展望
綜合來看，黃金短期走勢依然缺乏明確方向，基本面和技術面均展現出一定的反覆性。儘管避險資金可能因地緣政治或經濟數據的意外波動而短線湧入，但美元強勢和美聯儲降息預期的調整將持續對黃金構成壓力。

投資者需密切關注本周的美聯儲會議紀要以及美國第三季度GDP修正值和PCE物價指數。這些數據將為市場提供進一步線索，幫助判斷美聯儲政策路徑及其對黃金價格的潛在影響。在明確突破技術區間之前，金價或繼續維持震蕩走勢，但任何超出預期的政策或地緣政治事件都可能成為觸發市場劇烈波動的催化劑。