12月5日期貨市場動態：豆粕為何逆勢而行？螺紋、滬銀走勢竟出人意料！

周四（12月5日），國內商品期貨市場整體偏弱，多數品種顯現出不同程度的回調。以下將針對豆粕、棕櫚油、滬銀、玉米、玻璃、PTA、螺紋鋼、橡膠、PVC以及菜粕的表現與驅動因素進行分析，並對未來走勢展開展望。



豆粕：需求端壓制延續，市場維持偏弱走勢
今日豆粕主力合約延續跌勢，下跌2.02%。南美大豆豐產預期強化，特別是巴西大豆種植進展順利，市場對未來供應寬鬆的預期增強，對美豆價格構成持續壓力。同時，國內下游需求仍以隨采隨用為主，終端採買積極性不高。

儘管當前價格已接近成本線下方，進一步下跌空間有限，但市場整體仍缺乏明確提振因素。後續需繼續關注南美天氣變化及美國農業部出口銷售數據的指引。



棕櫚油：受國際供應壓力影響，價格大幅下挫
棕櫚油價格今日大幅下跌2.31%，成為表現最弱的品種之一。東南亞主產區供應寬鬆格局未變，加之需求未見明顯好轉，市場情緒偏弱。此外，相關植物油價格的聯動效應放大了棕櫚油的跌勢。

中短期來看，棕櫚油或將繼續尋底，需關注馬來西亞棕櫚油庫存數據以及國際原油價格對其成本端的影響。



滬銀：貴金屬內部分化，白銀相對強勢
今日滬銀微漲0.35%，相較於黃金表現更為堅挺。美國經濟數據喜憂參半，非農數據臨近，市場對美聯儲政策路徑的預期存在分歧，貴金屬市場呈現震蕩態勢。

從資金流向來看，地緣政治緊張局勢使部分避險資金流入黃金，但白銀因工業屬性獲益於國內經濟刺激政策預期，對價格形成一定支撐。短期內，白銀或在震蕩區間內偏強運行。



玉米：豐產壓力與需求疲軟疊加，價格弱勢運行
玉米主力合約今日下跌2.14%，延續疲軟走勢。當前國內玉米供應壓力較大，進口玉米到港量增加也進一步施壓價格。與此同時，下游深加工企業開工率一般，對原料需求不振。

在市場預期改善前，玉米價格大概率維持弱勢震蕩，需重點關注政策性收儲的動態以及飼料需求的恢復情況。



玻璃：庫存高企疊加需求轉弱，價格大幅下跌
玻璃主力合約今日大跌4.44%，庫存問題成為市場關注的焦點。進入冬季，季節性淡季需求減弱，使得現貨價格承壓。

短期內，玻璃價格或繼續維持低位震蕩，但需關注產業鏈上下游庫存消化進程及政策端的潛在刺激。



PTA：高庫存壓制價格，走勢繼續承壓
PTA主力合約今日下跌1.41%。儘管成本端原油及PX價格表現平穩，但下游聚酯行業進入季節性需求淡季，聚酯開工負荷有所下降，對PTA價格形成拖累。同時，庫存持續高企限制了其反彈空間。

未來PTA價格走勢將更多受到成本端波動的驅動，建議關注原油價格以及PTA裝置檢修動態。



螺紋鋼：需求走弱但供給減量，價格相對堅挺
螺紋鋼主力合約今日走勢震蕩。隨着冬季的深入，建築行業需求逐步回落，而鋼廠開始季節性減產，使供需格局維持相對平衡。短期來看，製造業需求的支撐以及鐵礦石價格的強勢對螺紋鋼構成一定利好。

預計螺紋鋼價格將維持區間震蕩，需關注後續庫存去化情況及終端需求表現。



橡膠：需求乏力，市場觀望情緒濃厚
橡膠價格今日持平，表現平淡。市場對未來需求的悲觀預期以及全球經濟放緩的擔憂持續壓制價格表現。不過，產地降雨及原材料供應偏緊的消息為價格提供了一定支撐。

後續橡膠價格或仍以低位震蕩為主，關注下游汽車行業復蘇進程。



PVC：延續弱勢，成本支撐難敵需求疲弱
PVC主力合約今日小幅下跌0.06%。受下游需求不足影響，現貨成交難以提振，貿易商報價持續走弱。與此同時，社會庫存高企進一步壓制價格表現。

展望未來，PVC價格大概率維持偏弱運行，但需關注國內政策面對房地產及基建行業的潛在刺激。

菜粕：需求疲軟疊加供應寬鬆，價格承壓
菜粕今日下跌2.78%，表現不佳。全球油籽供應寬鬆以及國內水產養殖需求進入季節性淡季，使菜粕需求端難有改善。短期內，價格難以脫離弱勢格局。

後續需關注進口菜籽及豆粕市場對菜粕價格的聯動影響。



總結與展望
今日期貨市場整體表現弱勢，多數品種受到供需錯配或宏觀情緒的壓制。隨着年底臨近，市場將進入季節性調整階段，各品種走勢分化可能進一步加劇。在宏觀層面，需密切關注美聯儲政策路徑、國際原油價格及國內經濟刺激政策對市場的潛在影響。