央行委員呼籲大幅降息，英鎊或面臨更大貶值壓力

近期英國央行委員凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）的一次表態引發了市場關注，特別是她在2025年2月的貨幣政策會議上投票支持將基準利率下調50個基點。



曼恩的決定出乎許多分析師的預期，因為市場普遍認為她可能會採取更為謹慎的立場，支持25個基點的降息。然而，曼恩此番選擇反映了她的「激進主義」政策立場，認為當前經濟環境下，採取大幅降息才是應對當前經濟疲弱的合適舉措。

曼恩在當天的演講中提到，基於當前出乎意料的經濟活動疲弱，她支持加大降息幅度，而不是僅僅按慣例採取25個基點的降息。她強調，經濟和金融形勢的變化促使她做出了這一「激進」決定，同時指出，這並不是對抗通脹的勝利，也並不意味着將進入低利率的新時代。曼恩還特別提到，當前經濟形勢的不確定性加大，經濟衰退風險上升，因此她認為現在需要迅速而果斷的政策應對。

曼恩的政策理念較為明確，她認為，面對經濟放緩的壓力，過慢的政策調整可能導致不必要的經濟衰退。她提到，擔心經濟中某些非線性和不對稱的動力，可能會加劇通脹問題，因此她的政策傾向於更為激進的應對措施，這種應對方式被她稱之為「激進主義」（activism）。曼恩指出，這種策略的核心目標是通過早期的果斷行動防止不良後果的積累，避免經濟政策的滯後效應。

儘管英國央行下調了2025年增長和就業的預期，並上調了通脹預期，這仍然引發了市場對降息是否過於激進的討論。曼恩則表示，她並不認為當前的通脹問題已經解決，她認為即使是降息50個基點，也僅僅是為了「穿透噪音」（cut through the noise），並通過通脹「峰值」階段的壓力來穩定市場預期。

曼恩還進一步解釋道，她預計未來英國央行的基準利率將高於疫情前的正常水平，因為英國央行需要應對未來更大規模的衝擊以及工資和價格的剛性反應。這意味着，儘管降息，但利率可能會在較長時間內保持在較高的水平。

對於英國經濟而言，曼恩的激進政策可能會進一步加劇市場的不確定性。她認為，當前的經濟疲軟局面並非單純的短期波動，而是潛在的結構性問題。特別是，曼恩提到的數據和調查結果表明，勞動市場的非線性調整可能加劇需求疲軟，這進一步支持了她支持大幅降息的決定。

總結
凱瑟琳·曼恩的降息決定反映了她對經濟疲弱的擔憂以及對政策反應速度的偏好。她的「激進主義」政策意味着英國央行在應對經濟放緩時可能採取更為果斷的行動，而不僅僅是保持謹慎。在此背景下，英鎊可能面臨更大的貶值壓力，尤其是在降息預期未能得到有效緩解的情況下。