特朗普關稅威脅與經濟降溫引發投資者對美元前景的擔憂

上周，特朗普的關稅威脅推動美元短期反彈，特別是在宣布對墨西哥和加拿大加征25%的關稅後，美元一度上漲。

然而，越來越多的投資者對美元的前景持悲觀態度，認為美國經濟已經顯現出放緩跡象，且不斷加劇的貿易衝突可能會進一步拖累經濟增長，削弱美元的長期前景。

美國的主要資產管理公司如Invesco、Columbia Threadneedle和對沖基金Mount Lucas Management等都已開始對美元採取看空立場。

摩根士丹利和法國興業銀行則警告投資者，長期看多美元可能是一個過度擁擠的交易，並且這種立場很可能難以維持。

美聯儲降息預期加劇美元疲軟

市場對美聯儲可能降息的預期正在增強，這對美元構成了壓力。特朗普的貿易政策，尤其是增加進口關稅，雖然可能短期內推高美元，但長期來看，關稅的不確定性可能破壞美國經濟，令美元的吸引力逐漸下降。

「我認為他不能再將美元推得更高，因為現在美元已經非常昂貴，」 SocGen的貨幣策略主管Kit Juckes表示，「但如果他傷害到美國經濟，美元完全有可能走低。」

經濟數據引發對滯漲的擔憂
美國的經濟數據進一步加劇了對滯漲的擔憂。待售房屋銷售創下歷史新低，失業救濟申請人數也攀升至今年以來的最高水平，部分原因是政府部門的裁員通知。

隨着美國經濟面臨這些挑戰，美元的疲軟趨勢愈加明顯。

全球央行政策差異影響美元走勢

儘管美國經濟的前景不確定，歐洲央行和其他主要央行的貨幣政策差異仍為美元提供了一定支撐。當前市場預期美聯儲可能在今年年底前降息0.70個百分點，而歐洲央行可能降息0.85個百分點，這導致美元相對於其他貨幣的強勢地位有所維持。

然而，隨着經濟放緩和美聯儲降息預期的升溫，美元的長期前景仍然面臨挑戰。

特朗普關稅政策的長期影響仍難以預料

特朗普的關稅政策對全球經濟和市場的不確定性影響巨大。雖然短期內關稅可能會帶來美元的短期波動，但投資者對未來關稅政策如何影響美國經濟仍然感到不確定。

高盛等機構預測，如果關稅全面生效，美元可能會繼續上漲，但摩根士丹利則認為，美元的主要競爭貨幣在最近幾周對關稅公告的反應變得不那麼敏感，這可能會延續美元的下跌趨勢。

編輯觀點：

隨着特朗普的關稅政策以及經濟降溫的壓力，美元的強勢地位正面臨越來越大的挑戰。儘管短期內美元可能因為關稅宣布而出現波動，但長期來看，全球經濟的不確定性以及美聯儲可能的降息，將令美元承壓。