日本宣布通縮正式結束，或將支撐日元進一步走強

日本經濟大臣赤澤亮正在周五的新聞發佈會上表示，日本所有四大關鍵指標均已轉正，意味着日本正式走出通縮。

其中，最新數據顯示，2023年第四季度，日本的產出缺口自六個季度以來首次轉正，表明實際產出超過經濟潛在產能，顯示出內需穩健增長。

「我們希望日本央行與政府密切溝通，並繼續適當引導政策，以可持續實現2%的通脹目標。」——經濟大臣赤澤亮正

除了產出缺口，日本政府評估通縮狀況的其他三大指標——消費者價格指數（CPI）、GDP平減指數（GDP Deflator）和單位勞動力成本（Unit Labour Costs）均已全面回暖，進一步支持政府宣布通縮結束的決定。


日本央行政策面臨新考驗

日本央行去年已結束十年的大規模貨幣刺激政策，並在今年1月將利率上調至0.5%，表明其認為日本經濟正邁向持續實現2%通脹目標的道路。

然而，日本政府此前一直未正式宣布通縮結束，部分原因在於擔憂這一舉措可能削弱繼續實施財政刺激政策的理由。如今，隨着經濟數據全面改善，市場關注日本央行是否會進一步調整貨幣政策，甚至可能加快加息步伐。

市場預期，日本央行下一次加息可能發生在2025年5月至7月之間，而通縮正式結束的聲明或許會促使加息時機提前。若日本央行進一步收緊貨幣政策，將使日元走強，同時可能引發對日本出口企業利潤的擔憂。

日元走勢面臨多重考驗
1.日本央行加息預期增強，日元或短期走強

由於市場認為通縮正式結束可能加快日本央行的緊縮進程，日元短期內可能受到支撐。若日本央行進一步提高利率，日元兌美元可能測試145-147區間，甚至有望突破145關口。

2.美國經濟數據與美元走勢

日元的強弱不僅取決於日本央行政策，還受到美元走勢的影響。若美聯儲降息預期增強，日元可能進一步升值。但若美國經濟數據強勁、就業市場保持韌性，美聯儲降息推遲，美元仍可能保持強勢，對日元構成壓力。

3.全球貿易擔憂情緒對日元的影響

近期美國對部分國家商品加征關稅，引發全球市場對貿易擔憂情緒升溫。在市場避險情緒升高的情況下，日元作為傳統避險貨幣可能吸引資金流入，進一步推升日元走強。

編輯觀點：
此次日本政府正式宣布通縮結束，不僅是對經濟復蘇的一次肯定，也可能改變未來的政策基調。對於日本央行而言，政府的聲明將成為其進一步加息的潛在理由，而市場也可能加速對加息步伐的押注。

然而，日本經濟仍面臨挑戰，包括出口競爭力下降、工資增長能否持續以及全球需求的不確定性。此外，日元升值可能影響出口企業的盈利能力，這將是未來政策調整需要權衡的關鍵問題。