4月末全球主要貨幣市場周展望分析

下周一（4月28日）開始，金融市場將迎來繁重的數據發佈日程，包括美國第一季度GDP初值、美國4月就業報告、日本央行利率決議以及歐元區初步通脹和GDP數據等多項重磅經濟指標。



美元：關注GDP和就業數據
基本面可能是美元近期的主要驅動因素，特別是美國總統特朗普態度的轉變。美國財政部長貝森特評論稱，與其他經濟體的貿易緊張關係有可能緩和，並補充說若與其他經濟體達成貿易協議，關稅將大幅降低，這一點也得到了特朗普的證實。此外，美國總統不再進一步攻擊美聯儲主席鮑威爾，這減輕了對美聯儲降息的壓力，從而可能使其對美元發揮支持作用。

從貨幣政策角度看，市場預期偏向鴿派，期貨市場表現暗示，交易員普遍預期美聯儲在下次會議中按兵不動，但同時也在為年底前三次降息做定價。然而，美聯儲政策制定者似乎對大規模降息持懷疑態度，克利夫蘭聯儲主席哈馬克建議保持耐心，同時評估美國關稅對經濟的影響。

宏觀經濟方面，市場特別關注周三將發佈的美國第一季度GDP初值，預計增速將明顯放緩。如果該數據重新引發市場對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，可能會令美元下跌；而增速可能加快則或緩解市場擔憂並支持美元。周五市場關注美國4月就業報告，預期數據將顯示美國就業市場放緩，如果確是如此，可能會打壓美元，因為這可能強化市場對美聯儲的鴿派預期。

英鎊：基本面主導
宏觀經濟層面，英鎊交易員近日從英國經濟數據中獲得了一些令人擔憂的信號。首先需要注意的是4月服務業PMI初步數據的下降，該指標讀數降至50以下，暗示英國關鍵服務業的經濟活動意外收縮，加劇了市場對英國經濟前景的擔憂。此外，3月零售銷售增長率放緩程度小於預期，為英國經濟需求側提供了積極信號。同時，CBI報告稱4月工業訂單有所改善。下周，英國經濟日曆相對輕淡，僅有少數高影響力的經濟數據發佈，因此市場預計基本面將主導英鎊走勢。

政治層面，市場關注英國與美國之間的持續談判。英國似乎願意降低美國產品進入英國市場的關稅和非關稅壁壘，可能的貿易協議若能降低美國對英國產品的關稅，可能為英鎊提供一定支持。英吉利海峽另一邊，據報道英國政府即將與歐盟達成新的防務協議，若真如此，這一議題可能對英鎊有所支撐。總體而言，市場認為英國與歐盟關係的任何改善都將有利於英鎊。

貨幣政策方面，市場幾乎完全預期英國央行將在5月8日的下次會議上降息25個基點。但市場目前似乎也預期，央行將在年底前再進行兩次降息。最近英國央行行長貝利強調了全球貿易摩擦對經濟增長的風險，並指出英國央行將在兩周內做出利率決定，這反過來被解讀為5月會議降息的信號，因此英國央行政策制定者中可能存在鴿派傾向。總體而言，如果央行的鴿派信號在未來一周內加強，市場可能會看到央行立場對英鎊造成壓力。

日元：預計日本央行下周四保持利率不變
宏觀經濟層面，日本3月CPI數據向日元交易員發出了喜憂參半的信號，整體通脹率放緩，而核心通脹率加速。但即使有這種變動，兩個比率仍然顯著高於日本央行的目標，因此可能允許央行進行更多加息。值得注意的是，東京4月CPI數據超出市場預期加速，考慮到這座都市的人口密度，這可能是全國性通脹率的前奏。另一方面，市場擔憂日本經濟，因為4月製造業PMI初步數據仍處於收縮狀態，但服務業經濟活動擴張加速。

基本面層面，特朗普關稅可能對日本經濟產生的不利影響，重點是日本汽車製造業。分析師認為這一問題繼續對日元造成壓力，因為它影響日本經濟前景。

貨幣政策層面，下周日元交易員的重點將是下周四的日本央行利率決議。根據日元隔夜指數掉期，市場目前似乎預期央行將保持利率不變，並保持在該水平，而對12月會議加息的預期接近50%。一些分析師傾向於強調央行可能進行更多加息的可能性，其中一次可能在第三季度，理由是日本央行對日本經濟通脹壓力的關注。因此，交易員注意力預計將轉向日本央行在附帶聲明中的前瞻指引以及隨後的新聞發佈會。市場預計央行將提及特朗普關稅制度造成的不確定性，這可能緩解對加息的預期，從而可能對日元造成壓力，但如果日本央行的重點轉向通脹壓力，則或許表明可能的加息，從而支持日元。

歐元：關注初步HICP和GDP數據
下周歐元區經濟數據將是歐元走向的關鍵因素。市場關注4月初步HICP通脹率，如果放緩，可能導致歐元走低，因為放緩可能增強市場對歐洲央行降息的預期。另一方面，如果第一季度初步GDP增長率加速，顯示環比再次增長，可能為歐元提供支持，因為市場對歐元區經濟可能陷入衰退的擔憂可能緩解。

貨幣政策層面，歐洲央行行長拉加德昨日表示，預計特朗普的關稅政策將對歐元區經濟產生通縮效應。這在市場看來可能增強歐洲央行進一步降息的意圖。如果歐洲央行政策制定者發出更多鴿派信號，可能會令市場的鴿派預期增強並對歐元造成壓力。目前，交易員預期歐洲央行將在年底前再進行兩到三次降息。

基本面層面，市場認為歐盟委員會和德國政府的擴張性財政政策意圖對歐元有支持作用。另一方面，特朗普的關稅傾向於對歐元造成壓力，目前市場參与者對歐美峰會的希望正在上升。

加元：聯邦選舉即將來臨
加拿大聯邦選舉將於下周一舉行。與過去的選舉相比，這次選舉似乎引起了廣泛關注。目前，市場預期自由黨將贏得絕對多數，這可能對加元產生短期影響，而保守黨意外獲勝則可能導致加元上漲。不過，困擾加元交易員的主要問題是目前美國對加拿大產品的關稅。如果兩國之間貿易緊張關係緩和，可能會看到加元獲得一些支持，反之亦然。基本面層面，油價在過去幾天保持相對穩定，但如果下周油價下跌（考慮到加拿大作為主要石油生產經濟體的地位），可能對加元產生看跌影響。

宏觀層面，下周將發佈兩個重要數據。第一個是周三的2月GDP增長率，如果增速加快，可能為加元提供一些支持；第二個是4月製造業標普PMI數據，如果數據進一步下降，表明該部門經濟活動收縮加深，可能會對加元造成壓力。
貨幣政策層面，市場預期加拿大央行在下次會議中將保持利率不變，但也預期央行到年底前再進行兩次降息。因此，市場存在鴿派傾向，加拿大央行政策制定者的任何相反信號都可能迫使市場重新定價，從而為加元提供一些支持。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。