避險情緒疊加美元走低，支撐黃金再次測試年內高點

本周一，國際黃金價格繼續上漲，受以色列與伊朗衝突升級刺激，避險資金大規模流入貴金屬市場。亞洲交易時段內，現貨黃金一度上漲0.6%，逼近3450美元/盎司關口，距離4月份創下的歷史最高紀錄僅約50美元。

據市場調查顯示，過去周末兩國爆發新一輪導彈與無人機襲擊，嚴重威脅到能源基礎設施及運輸通道的安全，推高了原油價格，同時也提升了全球系統性風險的溢價水平。

Guardian Gold Australia分析師John Feeney表示：「黃金距離歷史新高僅一步之遙，當前地緣局勢一旦進一步惡化，將可能迅速推升金價創新紀錄。黃金作為避險資產的表現近期尤為突出，許多投資者已將資金從美債市場轉移至黃金。」

避險買盤疊加全球央行去美元化布局

事實上，自2025年以來，黃金價格已累計上漲逾30%，其中一大核心驅動在於美聯儲貨幣政策預期的反轉以及美元信用體系的逐步分散。

在美國總統特朗普推動的激進貿易關稅政策背景下，全球經濟放緩預期逐步升溫，資金湧入避險資產。同時，多國央行也在持續購入黃金以降低對美元資產的依賴，加劇了黃金市場的結構性買盤力量。

John Feeney指出：「黃金市場當前的長期資金流入並非短期避險情緒驅動那麼簡單，央行儲備多元化已成為重要推手。」

除了地緣政治風險外，上周美國公布的低迷通脹與疲軟就業數據，進一步強化了市場對美聯儲將在年內啟動降息周期的預期。由於黃金不產生利息收益，利率下行往往有助於其相對吸引力上升。

上周五黃金已連續上漲兩日，並在當天上漲1.4%。周一亞洲時段，現貨金價再漲0.3%，報3441.35美元/盎司。

與此同時，美元指數在經歷上周0.8%的大幅下跌后小幅反彈0.1%，銀價略有下滑，而鉑金與鈀金則錄得上漲。

從技術面觀察，黃金日線圖上目前維持在多頭通道上軌附近運行，整體趨勢保持良好。MACD指標維持強勁金叉狀態，動能柱持續放大，顯示短線買盤充足；RSI指標已逼近超買區域，顯示短期漲勢略顯過熱。

若金價能有效突破3450美元整數關口，有望挑戰3500美元新高。但在高位震蕩加劇背景下，需警惕技術性調整的短期壓力。

編輯觀點：

目前黃金市場正處於多重利多因素共振階段：地緣政治風險溢價上升、美聯儲降息預期強化、美元資產吸引力下降，以及央行儲備調整等均支撐其價格維持強勢。

不過，高位震蕩與市場波動或在短期內加劇，操作上需關注消息面突發事件以及技術面關鍵支撐位變化。中長期來看，只要全球經濟與地緣不確定性持續存在，黃金多頭依然有望繼續上行。