銅價分析：漲勢暫停休整，市場等待更多價值機會

周一（7月28日）歐盤時段，美精銅價格盤中報5.7810美元/磅，持平于開盤價格。銅價日內價格波動大，開盤沖高后回落，整體呈震蕩下行趨勢。



近期銅市場呈現「強現實、弱預期」的複雜格局，受到中國旺季需求、美國關稅政策及全球宏觀經濟的多重驅動。

根據上海有色網（SMM）及中國海關總署數據，截至2025年7月25日，上海期貨交易所（SHFE）銅庫存下降13%至73,423噸，創2024年12月以來最低水平，而6月精鍊銅進口量環比激增15%，反映中國電力、建築等下遊行業旺季需求強勁，為SHFE銅價提供短期支撐。

美國計劃從8月1日起對進口銅徵收50%關稅，推高COMEX銅價，導致COMEX與LME銅價差擴大至每噸超1200美元的歷史高位。彭博社指出，貿易商正將銅貨源從亞洲改道美國，短期內可能加劇中國市場去庫壓力，但高關稅或抑制美國下游需求。

全球供應端方面，智利、秘魯等產銅國勞資糾紛和環保抗議風險猶存，但供應緊張略有緩解。

宏觀層面，美國PMI重回擴張區間為銅價提供支撐，但歐洲經濟放緩及地緣政治不確定性限制上行空間。

銅價短期或震蕩偏強，SHFE銅價有望突破78000元/噸，建議投資者密切關注中國庫存數據、美國政策動向及美聯儲加息節奏。

技術分析：暫停休整，目標看向6美元

上周交易日整體較為平靜，周四齣現了射擊之星形態，周三也同樣形成射擊之星，市場出現一定猶豫情緒。

上方6美元關口是一個重要的整數心理價位。這一區域會受到眾多投資者的密切關注。當然，銅價對通脹和經濟增長走勢極為敏感。目前，美國及其他國家的經濟形勢正體現出相關影響，這應該會持續對銅價形成上行壓力。

市場仍處於持續上行的擠壓態勢中。值得注意的是，當前市場已經處於明顯的超買狀態。短期內可能會出現回調。銅價回落至5.50美元將是一個極具吸引力的買入點位。


（美精銅日圖 來源：易匯通）

如果銅價跌破5.50美元，那麼5.25美元關口同樣值得重點關注。這不僅是此前的阻力位所在，而且50日指數移動平均線（EMA）也正朝着這一區域靠近。

無論哪種情況，目前並不適合做空銅市。銅價的走勢往往呈現出明顯的區間性特徵，每次波動幅度通常以1美元為單位。

當前市場正處於等待更多價值機會的階段。不過，坦誠地說，若銅價直接爆髮式上漲也並非沒有可能。從量度漲幅來看，一旦突破6美元關口，銅價有望進一步上行至約6.50美元。

北京時間17:14，美精銅報5.79美元/磅，漲幅0.09%。