關稅、非農、PCE三重夾擊，加元何去何從？

在周五（8月1日）這個動蕩的交易日，美元/加元連續上漲后逼近重要技術阻力位，而金融市場整體卻處在一片憂慮中。全球權益市場承壓走低，貿易、經濟數據與企業財報層出不窮，交織成多空博弈的複雜背景。雖然美股科技板塊強勁的財報在本周初一度支撐風險偏好，但隨着德國DAX指數跌至一個月新低，市場風險情緒已顯著降溫。



美方宣布將在一周後上調針對加拿大的商品關稅稅率，從25%升至35%，進一步加劇北美貿易緊張關係。儘管美方指責加拿大在打擊毒品走私方面「不夠合作」，但從市場反應看，得益於USMCA協定，大多數加拿大出口商品仍將豁免高額稅率，致使加元跌勢相對溫和。而另一方面，美國個人消費支出（PCE）價格指數顯示通脹壓力依舊，給美元再添上漲動能，也令加元承壓。值得注意的是，加拿大5月GDP連續第二個月萎縮，雖然製造業活動邊際改善，但整體經濟增長前景仍充滿挑戰。

隨着本交易日即將公布的美國7月非農就業報告成為焦點，匯價波動或再度加劇。市場預計新增就業人數將自6月的14.7萬下降至11萬，失業率小幅上升至4.2%。這一數據或將成為加元短線走勢的關鍵催化劑。

技術面：
從日線圖來看，美元/加元已連續多日收陽，短期趨勢呈現上升趨勢。當前匯價交投于近期高點水平，已經突破布林帶上軌1.3848，顯示出短線逼空情緒正在增強。



首先觀察布林帶形態，布林帶整體呈現開口放大，布林中軌走平略上翹，顯示波動率開始釋放且上行趨勢建立。

MACD指標方面，DIFF與DEA雙雙站上零軸上方，紅柱動能持續放大，趨勢結構呈現典型的「強勢金叉」形態。動能增強但尚未背離，支持匯價進一步上探。

RSI指標維持在65上方，已接近超買區域，但未出現明顯背離現象，表明當前市場處於強勢格局，短線或將有技術性回調的可能，但趨勢尚未改變。

分析認為重要支撐位在布林中軌1.3690附近，若出現調整，該價位可視為第一道技術支撐。上方關鍵阻力聚焦於心理關口1.4000區域，若有效突破，或將打開新一輪上行空間。

基本面：
從基本面來看，加元近期面臨雙重挑戰。一方面，特朗普政府宣布自下周起將加拿大商品關稅提升至35%，雖然USMCA協議對部分商品形成保護，但市場整體情緒依然受挫。另一方面，加拿大5月GDP再次萎縮，經濟陷入技術性衰退的邊緣。雖然製造業數據有所好轉，但不足以抵消整體疲弱的經濟表現。

與此同時，美國方面通脹持續升溫，PCE價格指數再次上行，為美聯儲維持高利率政策提供了支撐，進一步推升美元走強。此外，儘管ADP就業數據疲弱，但市場仍普遍預期非農數據將基本穩健，若數據符合或好於預期，將為美元提供額外動能，加元則可能繼續承壓。

市場情緒觀察：
近期市場情緒出現明顯分化。一方面，美股科技企業的財報提振了風險資產表現，但隨着歐洲主要股指的回調以及商品市場的疲弱，市場整體進入防禦模式。加元作為商品貨幣，其表現高度依賴於全球風險情緒與大宗商品價格。在當前環境下，加元反彈更可能被視為短線修復行情，而非趨勢性逆轉。

VIX指數在本周出現波動上升，顯示市場避險情緒正在累積。對加元而言，這一信號不利於其持續升值。與此同時，市場對加拿大未來利率政策預期偏向鴿派，進一步抑制加元中長期走勢潛力。

後市展望：
短期展望：
分析認為若今晚非農數據高於預期，美元或將再度走強，匯價存在挑戰1.4000關鍵阻力的可能性。但若非農數據不及預期，可能引發市場對美聯儲年內降息的押注回升，匯價則可能遭遇回調壓力。

中長期展望：
從中長期看分析認為，加拿大經濟疲軟、內需乏力，加之貿易不確定性未消，基本面難以支撐加元持續升值；交易員觀察點在於非農就業數據表現、ISM製造業PMI變化以及北美貿易摩擦走向。