黃金價格在3400美元下方震蕩，全球貿易摩擦加劇與美聯儲降息預期支撐金價

周四（8月7日），受美國勞動力市場數據表現不一影響，現貨黃金（XAU/USD）在本周繼續在既定區間內波動，美洲交易時段初價格徘徊於3385美元附近。該金屬在亞洲交易時段早盤一度上漲，觸及3397美元高點，但多頭未能突破3400美元的關鍵心理關口，漲幅逐步回落。



黃金的橫盤走勢反映了市場的謹慎情緒，多頭缺乏足夠動能推動價格突破，而空頭也未急於下拉金價。儘管如此，下行風險有限，因避險需求、美國國債收益率低位運行、美元疲軟以及美聯儲9月降息預期升溫共同為金價提供支撐。

周三，特朗普政府進一步升級貿易保護措施，宣布對進口半導體徵收100%關稅（美國本土生產企業除外），並將印度商品關稅翻倍至50%，理由是印度持續採購俄羅斯石油。這些措施是所謂「對等關稅」關稅政策的一部分，該政策于周四正式實施，針對60多個國家的進口商品，稅率從10%到50%不等，基於所謂貿易失衡的分級徵收。

市場驅動因素：美聯儲降息預期、穩定收益率與央行購金需求

周四公布的美國經濟數據好壞參半。首次申請失業救濟人數升至22.6萬，超出預期的22.1萬，且高於前值21.8萬，顯示勞動力市場降溫。第二季度非農生產率初值錄得2.3%，略低於市場預期的2.5%，但較第一季度的-1.8%顯著改善。單位勞動力成本降至1.6%，略高於預期1.5%，但遠低於第一季度的6.9%。

疲弱的美國經濟數據進一步強化了市場對美聯儲9月降息的預期。非農就業報告（NFP）不及預期，結合供應管理協會（ISM）服務業PMI的低迷表現，促使投資者押注美聯儲將採取更寬鬆的貨幣政策以應對經濟放緩風險。根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具，9月降息概率已升至92%。這壓低了美國國債收益率並推動美元走弱，為黃金等非收益資產提供了有利環境。

周四，美國10年期國債收益率穩定在4.30%附近，30年期收益率略降至4.80%，對黃金走勢影響有限。較低的收益率環境繼續支撐對黃金等無息資產的需求。

根據世界黃金協會（WGC）最新報告，中國人民銀行7月連續第九個月增持黃金，新增6萬盎司，總計自去年11月以來購金約36噸。這一持續購金行為凸顯了中國央行減少對美元依賴的戰略，也是2025年黃金價格上漲30%的關鍵因素之一。

WGC8月6日報告顯示，美國第二季度黃金需求同比下降32%至124噸，但強勁的ETF資金流入抵消了需求疲軟的影響。北美ETF上半年吸引了210億美元資金，7月再流入22億美元，使2025年有望成為ETF表現第二強的年份。美國黃金出口也表現強勁，截至5月出口量達270噸，預計將超過去年水平。

美聯儲官員的謹慎表態進一步加劇市場對經濟前景的擔憂。美聯儲理事庫克表示，最新就業數據「令人不安」，強調需謹慎解讀數據。舊金山聯儲主席瑪麗·戴利指出，勞動力市場已顯疲態，警告進一步放緩將不可接受。她淡化了關稅對通脹的直接影響，但表示美聯儲可能需在未來調整政策，以應對經濟風險並推動通脹回歸2%目標。

技術分析：黃金守住50日均線，關注3400美元突破


（現貨黃金日圖 來源：易匯通）

從技術角度看，黃金在上升三角形下邊界附近表現低迷，顯示短期看漲動能不足。上周金價短暫跌破支撐線，但在100日均線約3285美元處獲得強勁支撐，隨後反彈並守住50日均線，維持整體上升趨勢。

日線圖上，相對強弱指數（RSI）徘徊於56附近，顯示市場略偏看漲，移動平均收斂散度（MACD）轉為正值，暗示動能有所改善。然而，平均方向指數（ADX）仍處低位，表明趨勢力度有限。

若金價日線收盤突破3390-3400美元阻力位，將否定三角形突破失敗的可能，併為金價上探3450美元甚至3500美元的歷史高點打開空間。

北京時間00:26，現貨黃金報3390.07美元/盎司，漲幅0.62%。