美聯儲超鷹 美匯仍有上升空間

受到俄烏地緣政治因素影響，導致商品價格以至美國通脹持續高企，如沒有意外，美國聯儲局將會在5月4日的議息會議中宣佈大幅加息0.5%，來對抗日益嚴重的通脹。但值得關注的是，今次美國聯儲局開展的加息週期，相信會是 1980年以來最為進取的。在過去這一個多月期間，幾乎每位聯儲局官員在接受訪問時均表示，對未來加息0.5%持開放態度。同時亦表示，聯儲局在今年內的議息會議中都會加息，並很大機會未來數次的議息會議都會加息0.5%，而不是加0.25%。

不單如此，聯儲局的會議紀錄顯示，在5月亦會同步宣佈縮減接近九萬億美元的資產負債表，初步意向為每月縮減950億美元。筆者從事金融業超過30年，也從未遇見過聯儲局這麼大規模及激進的緊縮貨幣政策，相信聯儲局相關行動對金融市場起著不同程度的影響。與此同時，美國總統拜登宣佈新一份財政預算案中表示，提出徵收富人稅，向擁有逾一億美元財富的富豪加征最少20%稅率，亦將提出未來10年將預算赤字削減超過一萬億美元，如能成功大幅削減財赤，這對美元也極為有利。

毫無懸念，影響最為顯著的是美元繼續維持強勢，美匯指數匯價有望更上一層樓。估計美匯將來不單止有機會挑戰2016年12月的高位103.65，甚至有機會向上進一步突破，挑戰上位109.77水準。在美元強勢下，非美貨幣中的歐元和日圓估計最為受壓，因為油價及大宗商品價格大幅上升，令要進口大量商品的歐洲和日本經濟明顯出現放緩，故歐日央行加息意欲不大。

相反聯儲局加息力度極之猛烈，令美日和美歐之間的息差會進一步大幅擴闊，從而吸引大量外匯套息交易員進行套息交易，即買入美元沽出歐元及日圓，令歐元和日圓在惡性循環下不斷貶值。值得一提，英國地方選舉將會在5月5日舉行，英國首相詹森持續受到去年「派對門」的醜聞所影響，拖累執政保守黨民望一直下跌，再加上當地油價及民生所需的物價大幅上升，造成民怨四起。如果執政保守黨在今次英國地方選舉失去大多數議席的話，估計首相詹森有被逼宮下臺的危機，從而令英鎊也有進一步貶值的可能。

在美元很大機會超強勢下，相信以美元報價的商品表現會有不同程度的影響。首先在金市方面，金價一方面正在面對通脹高企的正面支持，但二方面則面對美元強勢的負面影響。夾在這好淡因素爭持下，相信金市短期內會形成上下大幅震盪的局面，初步判斷上下阻力位為1966美元-1890美元。在這區間整固之後，然後才等待機會向上突破。

但同樣是貴金屬的白銀就不同，因沒有抗通脹和避險的功能，所以在美元超強勢下，估計白銀受壓的情況更為嚴重。況且圖表分析看，現貨白銀價格走勢疲弱，估計似正邁向22美元至21.5美元水準。所以在投資角度來說，想在美元強勢下沽出貴金屬的話，似乎沽白銀比起沽黃金更好。

基本金屬方面，受美元影響性較為輕微，基本金屬價格仍會以供求關係所影響。在世界地緣政治趨向緊張的大前題下，各國軍備競賽又再重燃，相信製造各類型武器和炮彈的基本金屬需求會急增，尤其是銅、鋁和鐵礦石等等，而且油價高企，全球各地車主改為購買及駕駛電動車的意欲大增，故製造電能車主要的原材料銅需求也會大增，估計銅價後市繼續可以進一步再創新高。