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油价高选油股作短线投机 - 百利好環球

油价高选油股作短线投机

黎偉成
2022-11-15 17:29:40

國際能源,特別是石油的價格於2022年反復走高,近期無疑稍有回落,至今卻仍居高不下,對世界各地的經濟、通脹等都有相當沉重的打擊,即使是石油類企業和股份,亦潛伏著諸多危機威脅。相信環球股市所面對的壓力暫時揮之不散,投資者增持現金,待市況再跌後回穩,始好考慮入市。

 

中國國家統計局所發佈的《全國規模以上工業企業於2022年1-9月份整體利潤總額》報告顯示,所調查的大型企業期內賺利合共6.244萬億元,同比減少2.3%,連同1-8月少賺2.1%和1-7月份減少1.1%,顯示工業大企於三季度賺利增幅持續放緩,乃受石油等能源價高企的侵蝕。甚至與石油有關的石化行業,如在香港上市的中國石油化工(00386)的股東應占溢利於2022年1-9月份累計達566.6億元(人民幣,下同),同比減少5.66%,乃受困於3季度僅賺131.3億元和大減36.4%,扭轉上半年純利444.37億元尚增10.5%之況,業績有所逆轉,理由為(1)煉油板塊營業利潤200.23億元要下跌62.4%,乃因北海布蘭特原油現貨每桶均價達102.5美元同比增長50.8%,生成本昂貴使回報受壓。煉油收入占總收入比重47.98%。和(2)化工經營業績為有虧損45.02億元而扭轉去年同期的150.87億元。

 

但中石化的勘探與開發板塊的經營與回報相當理想:收入2,310.34億元同比增長39.3%,於整體收入所占的比重即使只為9.4%,營業利潤391.65億元同比增長4.1倍,則於整體營業利潤787.77億元占比高達49.68%。

 

同樣的情況,亦見之於中國石油(00857)、中國海洋石油(00883)。中石油股東應占溢利於2022年1-9月份累計達1,202.71億元,同比增長60.1%,其中三季度賺378.8億元的升幅高達71.5%,此為於2021年前三季度多賺6.46倍至751.26億元的高基礎下快增,業績良佳之因,乃深受價格飆升後續處高位的支持:平均實現油價於2022年前三季度平均每桶95.19美元同比增長51.9%,其中國內價95.58美元則上升52.6%,二者於2021年前三季度分別升56.4%與51.5%;和(2)天然氣的平均每立方英尺售價為7.78美元,同比增長31.2%,漲幅更是遠遠高於上年的4.6%。

 

還有,中石油趁高油價增產多銷:油氣及新能源(前稱‘勘探與生產’)板塊收入6,887.5億元,同比增長41.3%,經營利潤1,389.33億元更升46.89%,而上年同期則分別增長25.8%與1.91倍。油、氣價格持續飆升,該集團的原油產量6.77億桶同比增2.2%,而可售天然氣3,444.8十億立方英尺則增5%,使油氣當量為12.51億桶升3.9%。

 

再看中國海洋石油(00883)的股東應占溢利於2022年1-9月份達1,087.7億元,同比增長1.05倍,與上半年所增的1.15倍相若,純利倍升因價升而增產:淨產量於2022年前三季度達4.61億桶油當量,同比增長9.94%,其中境內達3.23億桶油當量的升幅為10.99%。天然氣的產量期內增加8.8%,售價為每千立方英尺8.14美元,增20.2%。

 

油股無疑受惠於高油價而有良好的業績表現,但所面對的風險和壓力絕對有增無減,理由為(一)世界經濟低迷,美國甚至西歐可能步入衰退劣境,對石油等能源需求漸減;(二)俄烏戰事不一定拖延太長時間,石油等能源、糧食等供應或逐步回復常態;(三)市場的炒賣活動火熱,長倉盤仍不少。

 

建議投資者不妨考慮逐步減持石油股,和減低入市的行動,增持現金,待環球股市擺脫熊二、熊三之困時,始再研究強化入場之舉,現時投資的風險不低也。

 

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