坚定信心 做中国特色价值投资

做價值投資知易行難，特別是在A股市場，因為A股市場低迷的時間可能會超過大部分投資者的忍耐能力。有人開玩笑說，在A股市場做價值投資，70%的時間是煎熬的，20%的時間是極度煎熬的，可能只有10%的時間是比較開心的。如果你不能夠在這90%的煎熬時間裏低位佈局好公司或在底部堅守住好公司的籌碼，你也將無緣好公司的上漲。

從長期來看，我國房地產市場的黃金十年基本上已經結束了，未來即將進入到股權投資時代。股票市場是一個進行股權投資的低成本市場，PE投資就是股權投資，但是PE投資投資的是未上市公司，一般來說，這些公司的盈利不夠穩定，甚至還在燒錢階段，並不適合大多數投資者，只適合一部分眼光獨到的專業投資者，而且PE投資的失敗率也高於股票投資。那麼怎麼來看待股票市場投資呢？我認為可以把它定義為低成本的股權投資市場。假設你投資的股票是不能用來交易的，你可以把股票市場當做股權投資市場，用股東的心態進行投資，你看重的是企業未來的成長以及高分紅，這時你就不容易被短期市場波動所困擾。否則，你可能會在市場底部被踢出來，這也會影響到你的心情和生活品質。

巴菲特曾經說過一句名言：如果你不想持有一只股票十年，那麼連10分鐘也不要持有。其實他的意思並不是說你一定要持有一只股票十年，而是說你要確信你投資的公司十年以後還在，要看你所投資的公司未來的十年，因為長期持有才可能會賺到企業的錢。如果你本質上並不看好一個公司，並不願意做它的股東，而是為了短期上漲去追熱門股，那麼你的投資最後很可能是失敗的，因為一旦股價波動，你可能就會喪失信心，把股票賣掉了。追漲殺跌和投機是人的一種貪婪的本性，也是一種偷懶的本性，投機的邏輯就是想不費吹灰之力，不花時間和精力去研究行業、研究公司，而是想看圖說話，靠追漲殺跌來賺市場和其他投資者的錢。如果想靠追漲殺跌取得成功，那麼你的前提假設就是你比你的交易對手聰明，並且交易對手傻的剛剛好，否則可能不是你賺了別人的錢，而是被別人割了韭菜。

從投資方法上來看，我是建議大家做價值投資的，但是要在價值投資前面加個中國特色，做中國特色價值投資。我的前兩本書都是在給大家講如何選擇好行業、好公司，如何做價值投資，目前第三本書也快出版了，書名就叫《中國特色價值投資》。中國市場具有自身的特點，它和美股市場是不一樣的，所以不能機械照搬巴菲特的價值投資，抓住公司死死不放，因為再好的公司在A股市場都可能會被腰斬，在大熊市時甚至會腰斬之後再腰斬，需要多強大的心臟才能夠抗住這種回撤？所以我認為應該適當做大的波段，在A股市場做大的倉位管理還是非常必要的。