內銀股讓利社會季績穩前景佳

在香港上市的內地四大商業銀行，即使在央行要求讓利予實體經濟政策和境內人民幣利率低位運行，淨息差收益率不斷明顯收窄，使淨利息收入等業務受困，但積極通過強化控製以信貸為主的資產素質減低壓力，更重要的是在資產投資項目中每多取得良好的回報，促2024年一季度的業績保持相對穩定的表現，相當難得。中國經濟在內需穩定有力支持穩中有進發展，工業企業固投恢複較快增長，對內銀當有利好影響和前景值得俏看。

綜合內地四大商業銀行所披露的(甲)2024年一季度業績，得出的結論是穩中尚俏，乃因(一)承受國家要求銀行業讓利社會負擔不輕，內銀股的淨利息收益率全部皆明顯下跌，如中國工商銀行(01398)淨息差收益率於2024年一季度僅1.48%，較2023年同期的1.77%要低0.29個百分點，是為其「淨利息收入」業務期內達1,614.01億元同比減少4.16%而上年尚增1.62%之因；同樣的情況亦見之於：中國銀行(03988)淨息差收益率期內僅1.44%，較2023年同期的1.7%低0.26個百分點；農業銀行(01288)為1.44%，低0.26個百分點；建設銀行(00939)則1.57%，已為各行最高。

和(二)內地經濟即使穩中有進發展，但工業固投期內尚處低增長水平，使「淨利息收入」業務發展力度有限，並可見工商銀行的淨利息收入於2024年一季度達1,614.01億元同比減少4.16%而上年尚增1.62%，當然受淨息差收益率明顯減少的壓力，餘者皆是。

正正因為淨利息收益率明顯縮窄，故各銀行相當積極主動控製以信貸為主的資產素質，特彆是(三)信貸減值支出，如農業銀行在包括(1)信貸在內的資產減值開支556.11億元同比減少9.02%而非上年之增7%；和(2)不良貸款率於2024年3月末時所達1.32%，比2023年末低0.01個百分點，足見控製資產素質效果不錯。

難得的是(四)內銀股在投資方麵取得不錯的成績：中國銀行的金融投資總額，在 2024年末時達7.29萬億元，比2023年末增加1,332.16億元，增長1.86%。其中，人民幣投資5.57萬億元，比上年末增加1,284.23億元，增長2.36%；外幣投資折合2,426.68億美元，比上年末增加2.55億美元，增長0.11%。此對中行的業績有一定程度的穩定作用。

要高度留意的，是四大商業銀行(乙)積極麵對業務業績問題，為未來構建良好的基礎。建行的管理層於業績報表中稱：中國經濟期內運行延續向好態勢，高質量發展紮實推進，但仍麵對有效需求不足等挑戰，而外部環境更趨複雜嚴峻，特彆是世界經濟增長動力不足和發達經濟體利率仍保持高位運行，而該銀行的幾個主要業務發展概況為(I)要培育科技金融優勢，建全服務與支撐體係，為科技型企業提供多元化、接力式、全方位的綜合金融服務，而戰略性新興貸款達2.68萬億元和科技貸款1.8萬億元，均實現較快增長。(II)製定2024年「數字金融」業務發展方案，明確該銀行數字化轉型和服務數字經濟、支持數實融合的階段性目標和重點任務。(V)全麵支持‘三大工程’，發揮住房和基建領域專業優勢，主動做好項目對接和金融服務。

和工行管理層於2023年業績報表稱：將圍繞服務中國式現代化，紮實做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、 數字金融「五篇大文章」，做專製造業等主責主業，促進新質生產力發展，布局未來打造工行特色金融基礎設施。

凡此，乃可俏看四大內地銀行股之因。