巴菲特成功的秘訣是堅持在能力圈範圍內做投資

巴菲特做價值投資，一直堅持從基本麵選股。他在今年2月份致股東的信中，再次引用了他的老師格雷厄姆的經典名言：“股價短期是投票機，長期是稱重機。”我們不要把股票當做一串代碼，也不要當做屏幕上漂移的一條曲線，而是一個上市公司的股權。買股票就是買企業，或者說買企業的一部分，所以巴菲特做投資之所以能夠屹立不倒，除了在能力圈範圍內做投資，以及不加杠杆之外，還有堅持基本麵選股，隻選好企業，與好企業一起成長，他不可能為了短期利益做任何的投機行為，哪怕一點點倉位。

這一點給我們國內投資者非常大的啟示，很多投資者總是擔心做投資賺得太慢，像伯克希爾·哈撒韋，雖然過去60年獲得了4.38萬倍的回報，前無古人後無來者，但年化收益僅19.8%。這個收益可能對很多投資者來說冇有什麼吸引力，甚至在牛市的時候，很多人說巴菲特的業績不過如此，我比巴菲特賺的還多，賺了一倍、兩倍。但是大家知道在A股市場一年賺3倍的投資者是有的，但三年賺一倍的人卻非常少，實際來看，賺錢的投資者都不多。大部分投資者隻看到了短期波動帶來的收益，並不能真正讓收益實現複利增長，更冇有把收益兌現。

這就可以解釋為什麼在A股市場投資，很多人反映賺不到錢，就是因為總是追漲殺跌，頻繁交易，試圖賺市場的錢。而芒格明確表示，我不賺市場的錢，因為市場的短期波動是無法把握的。除了上帝，冇有人知道明天股價漲還是跌。巴菲特也從不預測短期的走勢。我們能夠把握的就是基本麵，可以通過研究發現哪些行業是經濟轉型受益的行業，還處於增長階段，哪些公司是行業的好公司，具有護城河，因此能夠穿越經濟周期，這樣我們可以選一個好價格去買。

從A股市場過去幾年的表現來看，很多人對價值投資產生了質疑。過去三年不僅差的股票跌，好的股票跌幅也不少。但是這一點我已經多次講到，股票的跌與跌之間是不一樣的。好公司的股價下跌是暫時的，屬於浮虧，隻要冇賣，將來創新高隻是時間問題，因為它的業績增長以及穿越經濟周期的能力，會讓它的股價再創新高。

堅持價值投資，知易行難。做價值投資是一場修行，特彆在市場出現較大分歧，或者經過兩三年時間下跌的時候，很多人投資信心不足，這可以理解。但是做投資要逆向布局，克服人性的貪婪與恐懼的弱點，正是在市場出現分歧的時候才能產生超額收益。

從股指來看，當前A股和港股均處於曆史底部區域，雖然從底部反彈了第一波，但是和曆史平均股指相比，依然有較大空間。大家要保持信心，學習價值投資要落到實處，不能停留在口頭上。